9月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年9月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.20%。诚如市场所料，与上月持平。

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维持不变符合市场预期

8月MLF降息后，LPR并未调降，市场普遍认为这是考虑到银行面临的净息差压力。进入9月，银行净息差压力不减，另一方面当月MLF操作利率不变，意味着当月LPR报价定价基础未变，因此本月LPR维持不变符合市场预期。

中信证券(600030)首席经济学家明明指出，当前银行面临较大的净息差压力，尤其是考虑到后续存量按揭利率调整和地方化债会不可避免地影响银行利息收入水平，增加其经营难度，因此9月商业银行主动调降LPR的意愿不强。考虑到金融让利实体的背景，叠加9月降准及国有行下调存款利率为长端LPR补降提供了一定的空间，未来LPR仍有下调可能。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，6月和8月LPR报价刚刚进行下调，现在的重点是银行要在实际贷款投过程中有效跟进此前两次LPR报价下调，切实降低实体经济融资成本，同时保持净息差基本稳定。

5年期以上LPR调降必要性降低

值得一提的是，8月31日央行发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》，对首套和二套民房贷利率下限做了单独安排。

王青指出，这意味着接下来引导居民房贷利率下调，无需再先行下调5年期LPR报价。也意味着从稳楼市角度出发，单独下调5年期LPR报价的必要性下降。

光大证券(601788)分析师张旭也认为，没有必要纠结于5年期以上LPR在短期内的降幅。

一方面，当前一线城市的房贷利率下限仍高于全国下限，可以自主降低地区下限。另一方面，我国已建立了首套住房贷款利率政策动态调整机制，允许符合条件的城市政府自主决定阶段性维持、下调或取消当地首套住房商业性个人住房贷款利率下限。

基于以上两方面原因，张旭表示，即使这段时间LPR没有变化，部分城市的利率下限也是可以降低的。而且，上述两个方面中的不少城市的潜在降幅均较大。