2024一开年，茶饮圈就热闹非凡。
继茶百道之后，多家新茶饮企业纷纷抢夺“新茶饮第二股”，古茗便为其中一员。
供应链范式获悉，1月2日，古茗控股有限公司（以下简称“古茗”）向港交所提交上市申请书，联席保荐人为高盛、瑞银。
招股书显示，古茗本次融资资金将用于扩充信息技术团队、继续提升业务管理和门店运营的数字化；加强供应链能力和提升供应链管理效率；加强品牌建设和用户运营以及采取多元化的品牌形象及消费者影响力建设等。
古茗成立于2010年4月，产品定位高性价比，主要通过整合上下游供应链，自建冷链物流，将新鲜的水果、乳制品等食材送到顾客手中和直配到门店。从浙江温岭大溪镇起家，古茗至今已在全国开出了超9001家门店，主要分布在华东及华南地区的八个省份。
根据灼识咨询报告数据，按2023年商品销售额（GMV）及截至2023年12月31日的门店数量统计，古茗是中国最大的大众现制茶饮店品牌（指10元至20元价格带品牌），市场份额约为16.4%。同时，古茗也是全价格带下中国第二大现制茶饮店品牌，市场份额约为8.3%。从全球门店数量来看，截至2023年底，古茗是全球前五大现制饮品品牌。
01.2023年GMV达192亿元 古茗奶茶三年已销3.09亿杯
从财务数据来看，2021年度、2022年度及2023年前9个月，古茗的收入分别为43.84亿元、55.59亿元、55.71亿元，净利润分别为2399.2万元、3.72亿元、10.02亿元；经调整利润（非国际财务报告准则计量）依次约为7.7亿元、7.88亿元、10.45亿元。
古茗收入来源主要由销售商品及设备、加盟管理服务及直营门店销售三部分组成。
招股书显示，2021年度、2022年度及2023年前9个月古茗销售商品及设备收入分别为35.47亿元、45.05亿元、44.78亿元，占比当年总营收的80%左右；加盟管理服务收入分别为8.32亿元、10.44亿元、10.84亿元，占比当年总营收的19%左右；直营门店销售收入分别为533.8万元、978.7万元、946.8万元，占比当年总营收的1%左右。
据了解，古茗主要通过向加盟商销售商品及设备产生收入。
其中，商品销售收入主要来自于饮品的原材料，包括新鲜水果、果汁、茶叶、乳制品及包装材料等；设备销售收入主要包括向加盟店销售泡茶机、制冰机、冷冻柜、冷藏柜及其他电子设备。
加盟管理服务收入主要来自提供培训及其他服务（包括开业前培训服务及其他培训服务）以及门店监督及维护服务。
截至2023年9月30日，古茗加盟店数量为8572家，直营店数量为6家（截至2023年12月31日，共有9001家门店）。因此，古茗直营收入占比较少，主要通过向加盟店销售供应链赚取利润。
产品方面，2023年全年，古茗GMV达192亿元，同比增长37.2%，平均季度复购率达53%。
增长主要由于古茗策略性地专注于三类饮品：果茶饮品、奶茶饮品、咖啡及其他。
截至2023年9月30日止九个月，果茶饮品合计占售出总杯数的51%，其中，果茶系列的“超A芝士葡萄”是古茗最畅销的饮品之一，从2021年至2023年前三季度，总销量超过1.3亿杯；奶茶饮品合计占售出总杯数的38%，品牌创立初期打造的古茗奶茶，从2021年至2023年前三季度，总销量达3.09亿杯。
2023年，为响应市场需求，古茗推出轻乳茶系列，其中，季节性饮品“云雾栀子青”在推出后的连续八周每周销量达200万杯。
02.业内最大规模的冷链仓储和物流能力
现制茶饮需要高品质、短保质期的食材来进行制作，供应链的稳定对于古茗来说十分重要。
早在2013年，古茗便开始搭建了自有供应链，部署自配送模式，此后又相继在原料采购、加工、仓储、物流、数字化管理上不断增强硬实力。
如今，在原料采购上，古茗采用多种先进技术加工、包装及运送水果，以确保原材料的新鲜。比如，通过在产地及时处理芒果，并严格把控其包装、配送及熟成过程，截至2023年9月30日止九个月，古茗将芒果熟成损耗率降至9%，远低于行业20%的平均损耗率。
招股书显示，2022年，古茗采购新鲜水果达81600吨、品种超30种，为同期中国现制茶饮店品牌中的最大水果采购商。
在数字化上，古茗在各门店运行了“智慧门店”系统，为门店提供各种模块，以高效处理交易、数字化订单、追踪销售及实时管理存货。其中，原料效期管理模块可在原料处理的每个步骤（如清洗、切割及煮制）后追踪及更新原料的到期时间。
在产品标准化上，截至2023年9月30日，古茗已配备五款专有智能设备，提供店内设备运营的自动化和追踪。比如，古茗开发的专利泡茶机可通过物联网根据集中输入数据自动调整泡茶时间等参数，为所有门店提供一致的、最佳风味的茶汤。
招股书显示，截至2023年12月31日，古茗在二线及以下城市的门店数占比总门店数量的79%。此外，古茗38%的门店位于远离城市中心的乡、镇。
正因如此，构建大规模的冷链仓储和物流能力对古茗来说十分重要。
据了解，截至2023年9月30日止九个月，古茗已完成价值超30亿元的原材料冷链配送，为中国现制茶饮店行业最高水平，并已具备向97%以上的门店提供两日一配送的冷链运输服务能力。
根据灼识咨询报告，截至2023年9月30日止九个月，在按GMV计算的中国前十大现制茶饮店品牌中，古茗是唯一一家能够向低线城市门店频繁配送短保质期鲜果和鲜奶的企业。
在仓储上，截至2023年9月30日，古茗在全国共拥有21个仓库，总建筑面积超20万平方米，包括4万立方米可支持不同低温范围的冷库。此外，古茗75%的门店都位于仓库的150公里范围内。
值得一提的是，古茗的仓到店的平均配送成本占总GMV约0.9%，远低于行业2%的平均水平。
古茗在招股书中表示：“我们所构建的业内最大规模的冷链仓储和物流能力，令我们可以用短保质期的鲜果、茗茶、鲜奶，制作门店菜单中的绝大部分饮品。”
依托于强大的供应链网络，古茗如今加盟单店利润能够达到37.6万元，加盟单店经营利润率达20.2%，远高于国内大众现制茶饮店市场10%-15%的单店经营利润率。
03.创始人王云安、总裁戚侠等持股概约79.50%
天眼查显示，古茗此前共经历两轮融资，背后投资方不乏红杉中国、美团龙珠、冲盈资本、Coatue Management等知名机构的身影。
招股书显示，创始人王云安、执行董事兼总裁戚侠、执行董事阮修迪、潘女士拥有并控制1,728,260,872股股份，于最后实际可行日期在该公司持股概约79.50%；朱拥华拥有并控制173,913,040股股份，于最后实际可行日期在该公司持股概约8%。
此外，IPO前投资者北京美茗企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（简称“美茗”）直接持有94,493,060股股份、北京美岩企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（简称“美岩”）直接持有79,419,980股股份。
据悉，宁波美兴为美茗的普通合伙人，深圳市美珠企业管理有限责任公司（简称“深圳市美珠”）为美岩的普通合伙人。深圳市美珠由宁波美兴全资拥有，因而由朱拥华先生控制。
根据证券及期货条例，宁波梅山保税港区美兴私募基金管理有限公司（简称“宁波美兴”）及朱拥华各自被视为于美茗及美岩持有的合共173,913,040股股份中拥有权益。【供应链范式】
图片来源：
古茗官网、古茗招股书
参考资料：
《古茗招股书》
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