经济学家建议央行购买国债，外媒一篇小作文一传开，大家误以为中国要实行QE（量化宽松）政策了。甚至传出中国要实施MMT（现代货币理论）大市场的消息，昨天上午这个消息真是让人兴奋又激动啊！然而，临近收盘时，大摩就来给大家科普了，明确指出中国版QE不会发生。先问候一下那些冲动入市的朋友们，你们了解什么是QE吗？你们知道什么是MMT吗？那么大摩的观点对吗？中国到底会不会因此亏损呢？
首先，让我们给那些冲动入市的朋友们科普一下吧。公开市场操作QE和MMT的差别就像你妈妈和你姥姥的差别一样大，但在你们这里，似乎被混为一谈了。虽然都是央行购买国债，但购买的方式、资金投放的方式却是截然不同的。渣打银行首席经济学家等专家建议，人民银行在二级市场购买国债，这样可以控制国债收益率曲线，改善利率的传导机制，是全球央行标准的公开市场运作方式。
那么QE是什么呢？QE是量化宽松政策，央行在一级市场直接购买国债、公司债、MBS等金融衍生品。这相当于央行直接印钞放水。而MMT则是财政赤字货币化，央行在一级市场购买财政部发行的国债，银行超额准备金完全来源于政府的支出，本质上是政府部门计划经济的无限扩张。
继续科普，根据当前法律框架，央行在一级市场购买国债是违法的，这违反了《中国人民银行法》。也就是说，在当前法律框架下，QE和MMT都是违法的。
情况说清楚了吗？大家还认为短期内有实施QE的可能性吗？中央经济工作会议是如何定调的？货币政策要灵活适度、精准有效，财政政策要提质增效。在汇率贬值压力巨大的情况下，而且还需要稳定汇率，现在会立刻修改法律、马上实施QE吗？这简直是天方夜谭！
当然，近期不实施QE并不代表永远不会实施QE。未来有可能实施QE吗？不但有可能，而且概率非常之大。三五年后，当利率降到零，如果经济仍然没有起色，政府必将修改法律，实施QE放水。从欧洲、日本、美国的经验来看，地产危机之后，都逐步将利率降到了零，并推行了QE量化宽松政策来挽救经济。
总之，短期内暂不会放水，但长期来看，大放水是有可能的。
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