“红杉沈南鹏从美团“牌桌”下了。”
被圈内戏称“买下半个互联网”的““创投之王””有新动作了！
市值超7400亿港元的互联网巨头美团日前发布公告，宣布待股东周年大会结束后，因其他工作安排，红杉中国合伙人沈南鹏退任非执行董事一职。
作为红杉全球执行合伙人、红杉中国创始及执行合伙人，沈南鹏是中国最成功的投资人之一。陪跑美团创始人王兴18年之后，沈南鹏抽身而退，这也意味着沈南鹏、王兴这段长情的故事即将告一段落。
沈南鹏撤离美团，红杉中国持股比例降至1.86%，不禁让人思考，美团上岸了吗？王兴还能掌舵好美团这艘巨轮吗？
01老搭档撤退
将时钟拨回2005年12月，王兴清楚地记得这个时间，那是正式发布“校内网”后一个星期，他被一个电话吵醒，让他们准备去红杉办公室“聊一下”。来不及做准备的王兴临时做了个计划书，却在出租车上弄丢了，到办公室要了一张纸重新手写。
正在他们惴惴不安之际，门开了，一个人探着脑袋看了一看，然后就走了。“事后回想起来，那就是周鸿祎。”王兴说。这一判断或许只是个小插曲，不过当时红杉确实拒绝了这群“傲慢的年轻人”。
其实校内出名之前，王兴和王慧文就已经试验了十几个项目；而到美团成立之前，王兴甚至没有拿到过A轮投资。
2010 年，创立美团，王兴头上的“连续失败者”的帽子才最终摘掉。
那时候正值互联网“千团大战”爆发，王兴为互联网的“恶性竞争”如此激烈而困惑之时，又遇到了沈南鹏。
据沈南鹏回忆，他和王兴可谓一见如故，第一次在红杉北京办公室见到王兴时，就没有生疏感。他们基本没有聊具体的运营情况，更多的是在讨论产业的远景与未来。很快，红杉成为美团A轮投资人，也是该轮唯一的投资人。
沈南鹏此次豪掷1200万美元，当时持股22.5%，较发售价折让了99.48%，沈南鹏这笔投资在美团上市时取得了近200倍的浮盈。2011年6月底，红杉资本再度投入美团，本笔投资较美团上市浮盈大约70倍。
此后，红杉几乎参与了美团的每一轮融资。
2015年，互联网迎来大事件，缠斗5年的“千团大战”最终以红杉中国牵头美团、大众点评合并落幕，王兴与大众点评创始人张涛“握手言和”。
在王兴的带领下，美团从团购起家，这家如同章鱼一样的公司，把触手逐渐延伸到外卖、酒旅、打车等各个领域。2018年9月，美团成功登陆港股。
在美团上市之初，沈南鹏所在红杉中国持有美团5.73亿股，占B类股比重12.05%。坊间有句点评：投资美团是沈南鹏投资生涯最重要的一次投资。
另有投资人评价称，担任非执行董事期间，有着丰富投资经验的沈南鹏，为美团提供了投资及业务战略、财政纪律等方面的建议，使得美团上市后成为市值最高的港股新经济公司之一。
02密集减持套现
但从2021年4月开始，局面就大不相同了。沈南鹏及其所在的红杉中国开始了套现离场之路。
对比来看，沈南鹏及红杉中国已经较美团上市时减持4.68亿股，持股比例缩水为1.86%，套现超600亿港元。
尽管对于减持行为，一些机构认为这属于一级市场基金正常的操作。但红杉持有美团股票的时间已经长达十几年时间，在如此有耐心的持有下，一上市就开始急促地退出，是不是对后续的信心不足？
另外值得注意的是，从沈南鹏2021年4月19日减持，到2023年8月31日结束减持，美团股价从289.2港元一路跌至128港元，区间暴跌55%。
减持的背后，是美团不稳定的业绩。
自2018年9月港股上市以来，美团的营收的确一直在增长，从2018年的652亿元增长到了2021年的1791亿元，然而净利润并不乐观。
2019年是美团首次盈利之年，但这盈利并未持续多久，2021年又陷入到亏损中。根据Wind数据，美团2019年、2020年的净利润分别为22亿元、47亿元，但2021年一年的净亏损就达到了235亿元，亏的钱是前两年赚的钱的3倍多。
2021年10月8日，监管依法对美团“二选一”垄断案作出行政处罚决定，开出34亿元“天价罚单”，美团元气大伤。
到2023年，经历“整改风波”的美团业绩有了好转，全年营收增长至2767.4亿元人民币，净利润138亿，相比2022年亏损67亿，实现扭亏为盈，并创下历史新高。2024年一季报，实现营收732.8亿元，同比增长25%，调整后净利润74.88亿元，同比增长36.4%。
王兴用业绩“双增长”打赢翻身仗，这轮整改、转型，自然少不了“创业者背后的创业者”沈南鹏的助力。
▲图源：美团微博
但与此同时，美团的销售费用也出现了大幅攀升。
财报显示，美团2023年的销售及营销开支高达586亿元，而2022年这一数据是397亿元，同比大增47.5%；占收入的比例也由上一年的18.1%升至21.2%，可见美团拿出了收入的五分之一来用于营销，补贴与广告支出大部分缘于外卖和到店业务。
即使从表现不错的2024年财报来看，美团亏钱的业务仍然很多，本地商业板块又在持续补贴着新业务板块的“穷兄弟们”，能否持续盈利，仍然是投资者心中的最大不确定性。
03拥抱“出海”寻增量
美团也在不断寻找新增量，“出海”就是王兴极为看中的一步。
在出海方面，拼多多旗下Temu，字节跳动旗下TikTok都是先行者。但相比电商，美团外卖的业务模式天然不够规模经济，这意味着美团需要极高的运营效率才能保证盈利，这个时候选好落地城市极为关键。
王兴推出的KeeTa是2023年5月美团在香港地区上线的外卖平台。据调研机构Measurable AI数据，美团香港业务KeeTa的单量市占份额44%，是香港目前第一大外卖平台。
不过，美团在本地生活领域仍然面对来自抖音的强力竞争，同时美团优选等新业务仍然处于亏损状态。香港终究是仅有750万人口的市场，想要以此帮助美团盈利并不现实。
“我们正在评估和研究全球各个市场，中东是其中之一。我们也在评估一些其他市场，包括欧洲或者东南亚国家”，如王兴所言，香港只是KeeTa出海的第一站而已。
按最新消息，沙特阿拉伯的首都利雅得或将是美团在中国区域外踏出的第一个脚印。
为什么是中东？
更大的背景是中国与沙特签署了的34项投资协议，包括华为、腾讯、阿里、中国建筑、中信资本等多家民营巨头、央国企都与沙特本地企业签署相关协议，而美团高层考察中东的时间就在这前后，今年2月，美团调整组织结构，由CEO王兴直接管理企业的出海业务。
▲图源：微博
美团也在该地区扩大招聘，该公司在领英（LinkedIn）和中东招聘平台Bayt.com上发布多则招聘信息，旗下外卖平台 KeeTa 将在利雅得开放多个岗位招聘，岗位涉及：BD、市场营销、骑手增长、用户运营、及第三方合作伙伴管理等。
所招岗位全部位于利雅得，且倾向于有中东经验和阿拉伯语人才。
朱啸虎说，“出海能力定义了中国互联网企业的天花板。”随着人口红利的逐渐消失，数字经济服务和解决方案的出海，正在成为内地企业的新趋势。
只是，如何抓准用户的痛点，从当地的竞争者手中抢走用户，是这一出海模式的最大挑战之一。在这个大航海时代，美团似乎也没有退路，少了沈南鹏这个助力，王兴需要更加努力了。
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