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一、本月数据回顾

1、国产开工：7月份国产甲醇开工走低明显，月均开工69.72%，较6月份降6.06%，较去年7月份月均相比变动不大。月内国产甲醇开工呈现一路下滑态势，7月25日附近达到年内最低点位置，月底附近出现回升。本月除计划内检修装置如期兑现以外，部分装置临停检修等情况也有发生，且其中涉及在西北产区大装置较多，故月内开工走低明显。

2、进口量：7月中国甲醇进口保持增量表现，一方面，6月伊朗地区甲醇项目多运行平稳，整体供应充裕，装船及发货节奏相对稳健，月内该地到货保持在70万吨略上水平。另一方面，除6月底部分延迟货量计入7月外，内盘社会库及下游终端总体卸货相对顺畅。故预计7月中国甲醇进口量或在123-127万吨附近，具体以出台的海关数据为准。

3、需求量：7月中国甲醇理论需求呈缩量态势，参考在704.64万吨，环比上月降4.88%。传统端来看，MTBE、BDO及DMF需求均减弱，醋酸、二甲醚微增；月内烯烃行业开工虽低位稍有抬升，然整体均值仍处历年偏低状态。

4、库存量：7月华东、华南两大港口甲醇总库存整体延续前一月增量态势，供应稳健、需求略弱为累库主要诱因。截至7月25日，两大港口甲醇社会总库量在84.12万吨，较6月底走高24.65万吨，增幅达41.45%；期间华东库存量突破60万吨，华南库存攀升至20万吨略上。

二、本月市场回顾

1、国际市场：7月亚洲甲醇市场重心多有走低。其中，印度市场跌3.07%，中国市场跌2.69%；东南亚、韩国市场月均跌幅均在1.39%。另外，欧美甲醇市场稍显差异，美国市场先弱后强，而欧洲市场则呈倒N型态运行。

2、国内市场：7月中国甲醇市场整体区域化调整特点明显，期间内地供需结构相对强于港口背景下，内地尤其产区则呈现出一定抗跌性。不过，从各地价格月环比看，内地及港口市场均不同程度走低。期间市场趋弱与宏微观因素均有影响；首先，国内外宏观经济较弱促使空头资金积极介入，本月原油及化工品多承压下行，尤其中下旬跌幅较明显；其次，供需基本面略弱对行情拖累也不容忽视，最直观表现即港口持续累库、实际需求跟进一般等。

3、期货回顾：7月郑商所甲醇期货主力合约MA2409以震荡下跌趋势为主，呈现M型走势。本月期货价格围绕2445-2594区间波动，区间波动幅度5.74%，高点2594现于7月11日，低点2445发生在7月30日夜盘，该点是自4月10日以来最低点。7月中上旬MA2409在2500-2600区间波动，上半月由于上游工厂库存偏低，叠加部分烯烃装置回归预期以及三中全会宏观预期利好等消息面影响，期货走势呈现先涨后落的M型走势，并在7月11日走出当月高点后回落；后半月，三中全会结束，政策利好预期落空以及部分经济数据偏空指引下，大宗商品多有下跌，期货氛围偏空带动，MA2409多次下破2500支撑，月底，伴随前期停车的甲醇装置集中恢复，供应预期增加，且港口持续累库作用，盘面压力凸显，于7月30日夜盘下触2445点后反弹，目前仍在2500下方波动。

三、下月市场预测

1、供应面：8月份来看，国产甲醇开工或继续走高，虽有部分计划内检修装置，然总体涉及体量暂不大，且有前期检修装置陆续回归，故预计8月内盘供应仍将提升。进口方面预计或略有缩量，然力度有限。主因伊朗主要地区天气/船周期问题，阶段性发货/装船节奏略缓稍有影响，此外，闻8月南美船货或略减，非伊量波动也需紧盯东南亚项目运行状态，故总体预计8月中国甲醇进口或在120万吨左右，实际以海外数据为准。

2、需求面：8月甲醇下游需求端来看，烯烃行业存增量预期，主因涉及宁夏宝丰三期、神华新疆、内蒙古久泰及天津渤化项目恢复预期影响。传统下游增减均有涉及，甲醛或维持稍弱，MTBE、BDO开工或存提升预期，而醋酸项目8月份检修相对集中，关注该类需求缩减影响等。

3、市场预测：8月甲醇供需或双增表现，预计市场整体偏弱运行后或随供需向好逐步落地呈震荡小幅反弹表现。首先，需求端增量除7月下兴兴、阳煤已重启落地外，需紧盯久泰、渤化烯烃8月回归节奏；同时，MTBE、BDO部分检修项目计划重启；金九旺季临近，中下游入市补货需求释放也需关注。不过8月醋酸检修相对集中，需警惕需求缩量拖累。其次供应看，随国内检修逐步结束，供应增量明显；且进口相对平稳。故行情驱动多依赖于需求提量带动，关注港口边际累库放缓、宏观消息面等传导提振。

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