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长久以来，澳洲医疗给人的感觉就是看病慢...

澳洲的诊所可以分为以下三类：诊所-Clinic、医疗中心-Medical center和医院-Hospital。不同程度的病情，需要在不同的地方看病。

澳大利亚的医院门诊需要预约和介绍，如果您没有介绍信或者未经过预约，是无法直接去医院看病的。

但其实，在医疗科研方面，澳大利亚可以说是首屈一指！

澳洲有着亚太地区首屈一指的生物科技研发中心，其科研实力位居全球第六。

澳大利亚在生物医药研究领域具有深厚的根基以及独特的生物多样性资源，其生物科学技术也因此而蓬勃发展。

澳大利亚是世界上举足轻重的生物医学研究基地！其主要的医学研究领域包括: 神经科学、免疫学、干细胞、人类生殖健康、癌症以及传染病的防治。

目前，澳大利亚约有400多家以生物制品的研发为核心业务的科技公司。

而这些公司中的龙头，应该非CSL莫属了。

百年药企发展史

澳大利亚血液制品行业的领军企业CSL Limited，作为一家卓越的生物技术公司，致力于研发和提供创新的生物治疗方案及流感疫苗，其业务重点涵盖罕见疾病、重症治疗、疫苗等领域。

该公司在免疫缺陷、出血性疾病、遗传性血管性水肿、α1-抗胰蛋白酶缺乏症、神经系统疾病以及流感疫苗等方面均有涉猎，治疗范围包括免疫学、血液学、心血管及代谢系统、呼吸系统和移植系统等领域。

CSL Limited拥有超过一个世纪的发展历史。其前身，即联邦血清实验室(The Commonwealth Serum Laboratories)，成立于1916年，最初作为澳大利亚政府机构，负责研发针对白喉、破伤风、伤寒、霍乱、鼠疫、百日咳、天花和流感的疫苗及血清。

这为公司积累了丰富的医学和科学专业知识，以及开发救命疗法的宝贵经验。1994年，CSL Limited从联邦机构转变为私营企业，并更名为CSL Limited，同年6月在澳大利亚证券交易所（ASX）成功上市。

追溯至1905年，历史上首位诺贝尔生理学或医学奖得主，德国医学家埃米尔·阿道夫·冯·贝林（Emil Adolf von Behring）博士在德国马尔堡附近创立了Behring Werke。如今，该机构已成为CSL Behring旗下全球规模最大的研究与生产基地之一。

在1990年，布赖恩·麦克纳米（Brian McNamee）接管了这家未来成为澳大利亚第三大上市公司的企业。

当时，这家全球生物科技巨头的市值甚至不及其设施所在土地的价值。

在1981年至2000年期间，CSL的四家前身公司完成了两次合并。

CSL收购了瑞士血浆蛋白生产商ZLB，并成立了ZLB Bioplasma；Armor与Behring Werk合并形成了Aventis Behring。这两家合并后的公司在2001年都进行了大规模的浆站收购。

CSL收购了Nabi血浆采集中心（位于美国）运营的47个血浆采集中心和实验室，成立了ZLB血浆服务机构；Aventis Behring从Serologicals收购了42个血浆采集中心，从而构建了世界上最大的血浆采集商业网络。

在2004年，CSL完成了对Aventis Behring的收购，并与ZLB Bioplasma进行了重组，从而成立了CSL Behring。自那时起，CSL Behring便跃升为全球最大的血制品生产商，其强大的血浆疗法业务基础由此奠定。

在血液制品行业中，高度整合的上游原材料生产和中游药物制造是关键，规模经济带来了低成本和市场竞争力。

产品线的多样性直接关联到利润率的高低，能够从单一血浆中提取更多种类的产品，无疑有助于降低单位成本。对于血液制品企业而言，通过并购来扩大规模是一种常见的策略。

2005年，CSL及其合作伙伴在开发预防宫颈癌和生殖器疣的疫苗Gardasil的过程中，赢得了一场历时长久的美国专利诉讼，成功保住了这一重要的专利收入来源。

到了2007年，CSL的股价飙升至超过100澳元，这在当时对于澳大利亚证券交易所的股票而言是一个非常高的价位。为了使股价回落至两位数，董事会采取了股票一拆三的拆分策略。

在2014年，CSL宣布了对诺华（Novartis）旗下全球流感疫苗业务的收购。到了2015年，该业务部门与CSL的子公司bio CSL合并，并更名为Seqirus，从而跃升为全球第二大流感疫苗制造商。

尽管其规模远超CSL自身的流感疫苗制造业务，其年销售额高达5.27亿美元，但经营状况却异常糟糕，上一年度的息税折旧摊销前利润亏损高达1.38亿美元。

实际上，这不过是一次资产的剥离。CSL真正购得的是产品注册权、部分设施以及部分员工，而非一家完整的运营企业。

2017年，CSL进一步扩展其业务范围，收购了专注于体外造血干细胞基因治疗的公司Calimmune；2020年，CSL又收购了从事IL-6单克隆抗体开发的Vitaeris。

通过这些连续的扩张举措，CSL巩固了其在血液制品和流感疫苗领域的领先地位。

随后，CSL对其美国血浆采集中心进行了大规模的扩展，全球血浆采集中心的数量从88个激增至330多个。

到了2019年，市场状况发生了戏剧性的转变，需求开始远远超过供应，这使得CSL占据了有利的市场地位。

随着人们对免疫球蛋白治疗疾病的认识不断加深、患者老龄化以及剂量的增加，美国、澳大利亚和加拿大这三大全球市场对免疫球蛋白的需求增长率达到了9%至12%，这一数字超过了历史上的正常水平6%至8%。

截至2019年中，CSL的免疫球蛋白疗法（以Privigen和Hizentra为主导）占公司销售额的42%，每年为公司带来35亿美元的收入。

到 2019 年，CSL 在全球生物技术公司排名中从第五位跃升至第三位，仅次于美国的安进公司和丹麦跨国公司诺和诺德公司。

当排名扩大到包括强生、罗氏和辉瑞等制药公司时，CSL 仍然进入了前 15 名。

布局中国

自1997年起，CSL Behring（杰特贝林）便开始在中国市场销售人血白蛋白。到了2009年，公司正式成立了中国总部。

目前，CSL Behring已成为中国市场该产品的主要供应商之一。

2017年6月，CSL Behring以3.52亿美元收购了人福集团持有的中原瑞德80%的股权，随后在2018年6月，又以1.02亿美元完成了剩余20%股权的收购，从而加强了其在中国血制品市场的战略性业务布局。

2018年5月，CSL Behring进一步收购了广州君信药业有限公司，这促进了CSL Behring的进口白蛋白与中原瑞德产品在中国的销售。此外，公司还与中国的百洋医药和广州医药达成了合作协议，以进一步加强在零售药房和医疗机构的销售力度。

2019年4月，CSL Behring与国药控股建立了战略合作关系，启动了第四方物流运营模式，实现了从产品进口、物流、分销到客户服务的端到端服务，进一步提升了CSL Behring产品在中国市场的可及性。

闪光时刻

在2020年CSL 曾一度取代联邦银行，成为澳大利亚股市第一大股票。

如若投资人在IPO时以每股 2.30 澳元的价格购入（ 2007 年经过三拆一的股票分割调整），首次如果投资 10,000 澳元，如今将获得 443 万澳元的回报。如果算上股息，每投资 1,000 澳元，CSL 的回报将增加 120,000 澳元。

稳站龙头

在最新的2024财年的报告中，CSL 的基本净利润扣除汇率波动因素后增长了 11%，达到 29.1 亿澳元。如若按固定汇率计算，净利润增长 15%，至 30.08 亿澳元。

CSL的首席执行官保罗·麦肯齐（Paul McKenzie）表示，随着公司旗下贝林（Behring）业务的强劲复苏，已恢复至新冠疫情前血浆供应紧张时期的水平，预计未来12个月内公司盈利将增长高达13%。

公司致力于削减成本，并计划将核心业务的利润率恢复至疫情前的57.1%。公司预计，这一目标将在2027年或2028年实现。

此外，麦格理最近的预测显示，随着血浆业务在未来三年内收益和利润的增长，CSL的股价有望达到500澳元。通过引入更高效的血浆采集设备以及实施收益提升计划，CSL的资本回报率预计在未来五年内将显著提升。

对此，你怎么看？

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