房价为什么涨不动了？中国的房地产为什么已经走完了上一轮历史大周期？分享一位经济学家的看法。

现在国内 80%的财富都集中在 60 至 70 年出生的这一代人身上。他们经历过改革开放、棚改、房产暴涨，积累了大量的资产。但是这一代人现在老了，他们的风险偏好下降了，开始求稳了。所以他们不但不愿意接盘房地产了，也不愿意接盘股市了，更加不愿意进入实体了。他们只愿意把钱存在银行里，拿每年两到三个点的回报。

这就好像你在一场牌桌上已经赢得盆满钵满了，但你剩的时间不多了。这个时候你不愿意以小博大，甚至不愿意冒任何风险了，你只想保住自己的盈利离场。但 60 后、70 后不进场，谁来进场呢？留给这一代 90 后年轻人的是高昂的房价、负债和不明朗的未来。年轻人愿意冒险，也愿意进场，但他们没有钱了，也没有了收入增长的预期。

再往后呢？00 后的这一代人，人数就更少了。有钱的人不愿意投资了，愿意投资的人没钱了，这就是咱们当下的现状。过去 20 至 30 年赖以维持的基建，在人口下滑的阶段，越来越不能够带来回报了。基建不能带来招商引资了，也不能带来地皮的上涨了。那现在的基建就是纯消费而不是投资了。

所以当下这局面简直无解。只有等到掌握财富的这一代人离场了，把他们手中的资产重新分配给下一代愿意冒险的年轻人，我们才会有下一次大的机会。但等到那个时候，90 后已经老了，咱们还能赶上下一个风口吗？你怎么看呢？

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