一、市场热点：

上周，美联储宣布将联邦基金利率下调50个基点，降至4.75%至5.00%的区间。9月19日的货币政策新闻发布会上，美联储主席鲍威尔在讲话中强调，此次降息主要是为了确保美国经济实现软着陆，并表示美国经济目前没有衰退迹象，也不认为经济衰退即将到来。鲍威尔不认为降息50个基点是新的趋势，下一步的行动取决于经济数据，未来并没有设定任何固定的利率路径。

此外，鲍威尔还提到，通胀水平已更接近目标，通胀的上行风险已减弱，而劳动市场的下行风险则有所上升。但利率点阵图显示，美联储官员预计，在此次降息后，今年还将可能合计降息50个基点，意味着今年内或将合计降息100个基点。

9月20日，最新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉，1年期和5年期以上LPR均未调整，1年期LPR仍为3.35%，5年期以上LPR仍为3.85%，均较上一期保持不变。虽然LPR调降预期落空，但市场对于后续降准降息仍然具有想象空间。

二、市场观点：

目前市场可能已进入储备政策加速出台的阶段，10年期国债能否下破2%关键点位，主要取决于未来政策方向与出台顺序。目前储备政策类型可能包括但不限于：降准降息、降低存量房贷利率、财政追加发力（宽信用政策）等。但若储备政策类型、强度超出市场预期，可能引发新的阶段性调整。因此特别需要关注，进入四季度，为了努力达到全年目标，后续可能出台的一揽子政策组合拳对市场情绪造成的影响。

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