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经历三季度长周期下跌后，目前混合二甲苯价格处于近三年的新低水平，同时生产告别高盈利时代，截止9月末，以亚洲美金价格计算，二甲苯理论生产亏损已经围绕在30-40美元/吨上下。虽然价格居低位且生产亏损，但四季度混合二甲苯供需以及面临的市场氛围均难言乐观。

从供应端来看，四季度二甲苯将明显增量，裕龙石化新装置已于9月下投产，初期投产的260万吨重整预计将释放4-5万吨/月的二甲苯供应，随后150万吨裂解投产后二甲苯产量预计继续小幅度增加。另外，8月下锦州石化投产，产量的释放也将主要影响四季度，同时四季度还有英力士（天津）石化等新装置待投产。同期国内装置检修较少，仅广西石化检修影响到二甲苯的商品供应量。

需求端来看，汽油混调以及化纤消费端在四季度都将进入传统淡季，与此同时，FOB韩国美金价格仍较低，进口套利窗口仍然开启。综合来看，供需矛盾将在四季度继续加深。

尽管供需矛盾继续加深，但三季度价格的下跌，已经将供需矛盾预期提前作出体现，跌破生产成本之后，降价已经不是解决供应端增量产生的过剩矛盾以及销售竞争的唯一方法。尤其是在炼油整体亏损的情况下，炼厂进一步降低开工负荷，减少供应，可能将成为影响四季度价格走势的变量之一。

不过OPEC是否保持减产，以及原油期价接下来的走势对于四季度的趋势指导也具有重要意义。目前二甲苯生产已经陷入亏损，如果原油继续下跌，成本端后撤，则价格将会出现新的下跌空间。

综合来看，四季度国内混合二甲苯供需矛盾将继续加深，供方销售压力加大，港口将继续累库，在长周期深跌后，供需状态让二甲苯价格缺失反弹机会，不过在生产已经跌破成本的情况下，接下来供需矛盾需要寻找新出口，四季度原料价格走势以及生产负荷的变化对于二甲苯价格的主导作用将增强。

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