财联社10月18日讯（记者 吴蔚玲）张家界（000430.SZ）被申请启动预重整，截至目前，湖南今年已有至少5家上市公司启动预重整或在重整进程中。虽然多家上市公司均声称，通过重整解决公司流动性问题，将优化公司资产负债结构。但财联社记者同时注意到，一些上市公司在亟需化解债务压力的同时，还面临其他一系列问题，重整能否帮助上市公司“破茧重生”，仍然有待观察。

今年预重整或重整湘股超5家

张家界昨公告，公司于10月16日收到张家界市中级人民法院（下称“张家界中院”）送达的《通知书》和《决定书》，张家界博臣建筑工程有限公司（下称“博臣建筑”）以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向张家界中院申请对公司进行重整。

张家界中院决定对张家界启动预重整，并指定张家界旅游集团有限公司清算组担任预重整临时管理人。

据统计，截至目前，湖南已至少有5家上市公司启动预重整或在重整进程中。此前，*ST有树（300209.SZ）、ST步步高（002251.SZ）、*ST景峰（000908.SZ）、*ST开元（300338.SZ）等公司都纷纷启动了预重整或重整。

此外，ST百利（603959.SH）控股股东西藏新海新创业投资有限公司也在今年被申请预重整。

不能清偿到期债务，是上述公司被申请预重整的直接原因。从财务状况来看，截至今年6月30日，*ST有树、*ST开元和*ST景峰均已资不抵债，资产负债率位居湘股前三，分别达到236.41%、127.06%和117.12%；ST步步高和张家界的资产负债率也分别达到了86.77%和68.58%。

摘星脱帽“路漫漫”

从成效上看，重整的确能帮助上市公司改善资产负债结构。9月28日，ST步步高公告称，公司重整计划执行完毕，在重整程序中，公司通过实施出资人权益调整、引入重整投资人等方式，有效化解了公司债务危机，极大改善了公司资产负债结构，预计将对2024年度的财务状况产生积极影响。

值得一提的是，在二级市场，重整作为利好消息，有效提振了部分公司股价。以*ST景峰为例，今年7月2日晚间公告法院受理预重整后，公司随即收获了连续17个涨停板，股价从0.76元/股跃升至1.67元/股。在7月3日之前，公司已连续7个交易日收盘价均低于1元/股。凭借预重整的利好消息，*ST景峰走出了面值退市“危险区”。

但从进程来看，并非所有公司都能像ST步步高一样顺利。启动预重整以来，*ST有树和*ST景峰都曾申请延长预重整期。截至目前，*ST有树已进入重整阶段，但重整投资人仍未确定；*ST景峰则确定以石药控股作为牵头投资人的联合体为重整投资人，但公司同时表示，鉴于预重整及重整流程较长，能否在2024年度完成重整存在重大不确定性。

更为值得关注的是，即便上市公司重整完成，也并不意味着就能“走出泥沼”。当前退市监管从严，除了重整，各家公司还面临着各类不同的问题。

以ST步步高为例，完成重整后，公司成功“摘星”但未能“脱帽”。因2021-2023年，步步高连续三个会计年度扣非后净利润为负，且2023年被会计师事务所出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告，公司仍被继续实施其他风险警示。

从今年的财务状况来看，进行门店调优后，ST步步高上半年实现归母净利润-7786.3万元，较去年同期减亏82.68%。

除了重整，*ST有树、*ST景峰和*ST开元还面临净资产为负的问题。继2023年末净资产为负后，截至今年6月30日，三家公司归属于上市公司股东的净资产分别为-4.33亿元、-7330.85万元和-1.28亿元。

*ST景峰在本月进一步提到，公司2023年财务报告审计报告保留意见和内控报告否定意见所涉事项的影响仍未完全消除，且暂无实质性进展，公司2024年度财务会计报告和财务报告内部控制情况仍存在被出具非标准审计意见的风险及2024年经审计期末净资产为负的风险。公司股票存在2024年年度报告披露后被终止上市的风险。