记者丨覃毅 谭璐 编辑丨谭璐
8000亿体量的制造巨头，力推一项重大资产重组。
12月1日，松发股份发布公告，拟发行股份购买恒力重工100%股权，后者估值约80亿元。
松发股份主营陶瓷制品，恒力重工主营造船业，都是恒力集团旗下公司。恒力集团年营收高达8117亿元，总部位于苏州。
交易完成后，松发股份退出日用陶瓷制品制造行业，向“全球最具成长力造船厂”战略转型升级。
船舶及高端装备制造业，正处于新一轮快速增长周期。“一直试图推动恒力重工IPO，本次资产重组相当于借壳上市’。”有市场人士评论。
重组资产
松发股份推出的重组草案，有待12月17日召开临时股东大会进行表决。
本次交易由重大资产置换、发行股份及募集配套资金三部分组成。
根据辽宁众华出具的《置出资产评估报告》，松发股份拟置出资产交易价格为5.13亿元，置入资产交易价格为80.06亿元。
对价差额74.93亿元，松发股份拟增发股本7.38亿股，最终确定10.16元/股。
同时，松发股份拟向不超过35名特定投资者募资不超过50亿元，其中35亿元、5亿元分别用于恒力造船项目、船舶研发设计中心项目，10亿元用于偿还债务。
此番资本运作有两个目的：
其一，推动上市公司战略转型，重点发展船舶及高端装备制造业务；其二，恒力重工能借力资本，谋求进一步发展。
此次重组，就是控股股东把优质资产注入进来。
恒力集团于2018年入主松发股份，目前持有30.14%股权。
松发股份经营压力巨大。今年1-9月，亏损6105万元，截至9月底，其总资产仅为5.49亿元，负债5.34亿元。
其实际业务又与恒力集团重心脱节，实控人早有退出陶瓷制造的打算。
“陶瓷制造的想象空间毕竟有限，两家公司重组，是优化资源的必要动作。”有市场人士这样评论。
两个月前，松发股份发布重组预案时停牌，复牌至今，股价暴涨超过270%。
“根据市场反应，松发股份的重组已利好出尽，若后续盈利欠佳，仍存在持续亏损带来的退市风险。”有关注二级市场的投资人向《21CBR》提醒说。
扩张版图
恒力系近年在资本市场较为活跃。恒力集团，主营炼油、石化、聚酯新材料、纺织、造船等产业，旗下拥有恒力石化、松发股份、同里旅游三家上市公司。
去年，集团整体营收约8117亿元，位列中国民营企业500强第三。
今年是恒力集团成立30周年，董事长陈建华表示，恒力的发展，是沿着产业链溯游而上，打破一系列“卡脖子”瓶颈，扭转行业格局。
松发股份和恒力重工，都是并购而来的资产。
恒力重工于2022年7月成立后，耗资17.29亿元拍下STX（大连）造船等13家公司名下资产，后者曾是中国最大的外资船厂。
目前，恒力重工注册资本30亿元，共有10家设立于中国境内的全资子公司，另有1家位于新加坡的全资孙公司。
加速造船
此次交易草案，主动作出业绩承诺，2025-2027年，恒力重工净利润不低于48亿元。
其实，恒力重工成立后两年多，业绩处于爬坡期。
2022年营收0.28亿元、净亏损0.25亿元；2023年营收7.68亿元，微利0.04亿元。
今年1-9月，则录得1.34亿元净利润，资产总额约127.77亿元。
船舶造价高，建造周期长，以分期预付建造款为主，导致其资产负债率高达74.66%，流动比率为0.94，速动比率为0.80。
在最新草案中，就有10亿元的募集资金，用于偿还金融机构债务。
好在，造船行业正处于需求景气上行的阶段，国家也专门出台政策，支持船舶行业转型升级。
根据公开数据，2023年，恒力重工新接订单数量位居中国第六、全球第九，已确定排产新造船舶140艘，货值约合人民币769亿元，包括超大型散货船、超大型原油船、超大型集装箱船、超低温船等。
今年，恒力重工发展提速。
8月，恒力重工二期工程全面开工，陈建华带队进驻工地，亲自部署、现场督战。仅三个月，二期项目就进入钢结构安装高峰期，首批车间主体工程将于明年1月陆续投用。
11月15日，恒力重工召开工作会议，强调设计、采购、生产、销售等各个板块都要咬定“世界一流”的目标不放松。
11天之后，公司就交付第四艘大型散货船，较合同期提前94天，全年将下水12艘船舶。
“随着2024年船舶制造业务逐步步入正轨，开工订单增加，2024年恒力重工的盈利能力将大幅提升。”公告称。
恒力正在加速奔跑，以资本助推产业，向海图强。
图片来源：松发股份，除标注外
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