北京时间12月19日,美光科技(MU.O)发布了截至今年11月28日的2025年第一财季财报。虽然AI对于存储器的需求依然强劲,不过由于消费市场低迷等因素影响,美光科技调低了2025年第二财季的业绩预期。盘后,美光科技股价下跌超16%。
美光科技下调财报预期
美光科技是国际第三大半导体存储器公司,主要提供高性能DRAM(动态随机存取存储器)和NAND(一种非易失性存储器)产品,广泛应用于手机、电脑、服务器、AI、汽车、工业、医疗等领域,总部位于美国。
最新财报显示,公司在上一财季实现营收87亿美元,同比增长84%,环比增长12%。毛利率为40%,环比有所增长,同比增幅较大。净利润20亿美元,同比转盈,环比增长52%。
从产品结构看,上一财季美光科技DRAM收入和NAND收入占比分别为73%和26%。两大品类呈现出此消彼长的态势,DRAM的营收和出货量均有增长,NAND的营收和出货量均出现下滑。并且在平均销售价格(ASP)方面,DRAM存在高个位数百分比的上升,而NAND存在低个位数百分比的下降。可以看出,近两个财季市场对美光科技DRAM的重视程度高于其NAND产品。
上一财季资本开支为31亿美元,美光科技预计这一财季资本开支约为30亿美元,2025财年资本开支约为140亿美元。公司表示,该财年的资本开支主要投入到HBM(高性能DRAM存储器,用于AI计算)研发,也将支持到工厂建设、研发投入等方面。另外,美光科技已削减NAND资本开支,并谨慎控制NAND技术节点的推进速度,以管理产品供给。
在财报会上,美光科技给出了低于第一财季的本财季业绩预期,第二财季的营收和净利润将低于第一财季:营收预计为79亿美元(第一财季为87亿美元),稀释每股收益约为1.43美元/股(第一财季为1.79美元/股)。对于调低预期的原因,美光科技解释道,第二财季的预期调低是受消费者终端市场库存调整,季节性因素,数据中心业务在连续多季度快速增长后回调的影响。
美光科技表示,近期消费市场仍然低迷,但是该市场预计将在公司2025财年下半期开始回暖,另外当前工业和汽车的市场需求也较薄弱。美光科技CEO桑贾伊·梅洛特拉(Sanjay Mehrotra)在财报会上讲道:“市场对于智能手机的需求依然不大,我们估计其出货量将在本财年的中后期回暖。”CFO马克·墨菲(Mark Murphy)补充道:“我们的智能手机客户还在改善公司库存健康水平,我们就把产品供给重心转向了数据中心客户。”
在消费市场低迷的同时,AI对于美光科技存储器的需求依旧保持强劲。这一财季,其数据中心收入首次超过整体收入的50%,同比增长400%。美光科技的HBM收入,较上一财季几乎翻倍,同时公司预计HBM将为美光科技在2025财年创造数十亿美元的收入。
美光科技,和三星电子(005930.KS)、SK海力士(000660.KS)并称为全球三大存储器厂商。根据TrendForce,在DRAM和NAND两个主要存储器市场上,三星电子、SK海力士和美光科技的市占率分别位列第一、第二和第三。
在DRAM市场,作为DRAM中最炙手可热的品类,HBM受到AI芯片对高性能存储的需要而备受市场青睐。三星电子、SK海力士和美光科技分别研发并销售HBM3E(第五代HBM产品) 的12层产品,为目前领域内性能最强劲的产品。三家企业竞争激烈,海力士拥有先发优势,现在处于领先地位。SK海力士于今年9月宣布率先量产HBM3E 12层产品,并批量供应给英伟达。根据市场研究机构Counterpoint,SK海力士目前占据大部分HBM的市场份额。
三星电子在此方面晚于竞争对手SK海力士,不过正积极追赶。它在截至今年9月的第三季度财报会上表示,其HBM3E正在量产并销售,然而当时HBM3E占HBM收入不到10%,销售额将在第四季度放量。美光科技在本次财报会上透露,其HBM3E已成功供货多家客户,并在开拓更多市场,市占率有望进一步提升。
对于未来HBM的价格变化,Counterpoint对记者表示,随着技术成熟和良率提升,HBM价格会有所下降,但是制造成本高且需求旺盛,价格下降幅度不大。“短期内,由于供不应求,HBM价格甚至保持高位。”
HBM是AI芯片的高速存储,而NAND是AI计算的海量存储。当前2D NAND正向3D NAND发展,3D NAND作为AI计算的大容量存储器,受到下游客户的欢迎。三星电子、SK海力士和美光科技分别在技术、产品、市场等方面在NAND领域开展竞争。Counterpoint认为,三家公司在该领域的布局也各有差异:三星电子的NAND产品线最齐全,覆盖中低高端产品线,市场份额领先;SK海力士主打包括QLC技术在内的创新架构,聚焦于数据中心应用;美光科技更注重高性能和高可靠,专攻企业级存储市场。
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