Part.1 市场概述

镍 底部支撑仍存 镍价震荡上行

本周镍价震荡上涨，政策端预期支撑镍价。印尼方面镍矿税收政策扰动依旧，镍价底部抬升叠加前期价格有所回落，本周镍价表现偏强。

基本面上，镍矿端表现依旧强势，镍价边际坚挺。印尼方面，受新税收政策影响，镍矿上涨预期较强，预计4月镍矿升水将有所上行。菲律宾方面，由于目前雨季影响尚未结束，镍矿供应未有明显增加，难以抵消印尼镍矿偏紧预期，短期镍矿价格表现强势。精炼镍方面，基本面过剩格局不改，镍价上行背景下成交表现冷清，需求端表现乏力一定程度上抑制镍价上行空间。内外方面，内外价差维持低位运行，国内资源持续交仓情况下内外价格波动幅度明显收窄。镍铁方面，周内镍铁成交价格继续上涨，镍矿上涨背景下镍铁短期维持强势，需求端不锈钢产量高企，对镍铁需求旺盛，但供应端随着高冰镍逐步转产镍铁，镍铁过剩格局有所扩大，中期产业利润或面临压力。硫酸镍方面，硫酸镍价格表现偏强，系成本推涨。原料端中间品维持偏高系数，整体市场散单偏紧，中间品价格表现强势。下游三元表现依旧平淡，镍盐厂利润亏损程度有所修复，但上行动力依旧有限。短期硫酸镍成本支撑，产业利润持续低位，价格维持成本定价。

综合来看，受矿端支撑，镍价边际表现坚挺且有一定上移态势，叠加税收政策即将落地，市场情绪较为火热，镍价维持偏强震荡。中长期产业过剩压制，但边际或有政策支撑，关注税收政策落地情况。短期运行空间暂看125000-138000元/吨。

铬：铬矿供需博弈，铬铁现货维持上行

本周铬市偏强运行为主，4月下游铬铁钢招价格再次延迟出台，市场谨慎情绪升温，铬矿外商依然无让利意愿呈现，周初南非40-42%精粉期货成交小幅上涨5美元至265美元/吨落地，带动现货贸易商继续挺价心态，铬铁工厂成本高企，叠加铬矿低价资源难寻，因此实际成交大幅受限，成交氛围平淡。另据市场反馈，国内部分铁厂原料铬矿库存不足，但因报价居高难下，高于其预期采购价格，导致其厂内库存逐渐消耗后后续补库节奏无法有效匹配，4月其铬铁生产计划将有所缩减，虽然同时也有工厂复产，但两者相互抵消后铬铁供应仍难有明显提升，基本面仍处一定缺口。不锈钢期现本周重新反弹至13500元/吨价位之上，叠加社库终现去库迹象，推动产业信心修复，但实际需求压力仍然存在，且受镍铁连续上涨影响，钢厂利润率不佳，或维持对铬铁的压价，从而铬铁上涨空间受限，钢招落地前市场观望为主，预计短期铬市稳中偏强运行为主。

1.1 价格预测

下周价格预测

品种

规格

运行趋势

预测区间

原因

镍价

Ni≧99%

宽幅震荡

125000-138000

受矿端支撑，镍价边际表现坚挺且有一定上移态势，叠加税收政策即将落地，市场情绪较为火热，镍价维持偏强震荡。中长期产业过剩压制，但边际或有政策支撑，关注税收政策落地情况。

高镍生铁

Ni:7-13%

偏强运行

1030-1040

周内镍铁市场成交落地，成交最高去至1035元/镍（舱底含税）。镍铁成本居高不下，叠加市场看涨情绪较强，预计下周镍铁价格维持偏强运行。

铬矿

Cr:40-42%精粉

平稳偏强

56-58

铬矿内外盘持续小幅抬升，下游铬铁对钢招仍持看涨预期背景下，铬矿或再钢招上涨可能的带动下维持涨势。

高碳铬铁

Cr:50%

强稳运行

7800-8000

铬铁供应持续缩减，现货市场资源偏紧，叠加3月供需缺口扩大，零售价格已高于现长协价近千元，市场静待钢招上涨出台，短期铬铁强稳运行为主。

废不锈钢

304工业料

坚挺运行

9500-10000

不锈钢期货盘面震荡偏强，现货价格多有调涨，本周镍铁底部价位支撑走强，镍铁价格维持偏强运行，周内青拓大户304采购价接连持平，316工业料周内累涨200元/吨，钼铁价格走强，市场交投积极性有所提升，预计短期废料价格坚挺运行。

注：镍价为沪镍主力合约价(元/吨）；镍矿为印尼CIF基准价（美元/湿吨）；高镍生铁为中国市场到厂含税价（元/镍）；铬矿为天津港现货价（元/吨度）；高碳铬铁为内蒙地区出厂含税价（元/50基吨）；废不锈钢为温州价（元/吨）。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。