昨天上午九点，中国人民银行正式发布本月的LPR报价（贷款市场报价利率），大家都期待的降息，并没有出现。

5年期以上LPR为3.6%，1年期LPR为3.1%，均维持不变。

图源：中国人民银行

4月9日，美国对我国的“对等关税”正式生效，全球资本市场剧烈震荡。

面对外部冲击，中国选择以“降息武器”突破关税出口封锁。

关税战前夕，4月7日《人民日报》就再次发文表示：“货币工具箱已经准备好，随时可以出手！”

其实，自去年年底以来，降准降息就被频繁提及，措辞从“适时”到“择机”，再到“随时”，充分显示出了紧迫性，降准降息已箭在弦上！

有专家预测，4月底政治局会议前后是降准关键窗口，幅度50-100BP，释放资金约0.8-1.6万亿元。

然而大家期盼的降准降息，却迟迟未能落地。

事实上，自去年10月21日以来，LPR报价已经连续6个月纹丝未动，原本市场预期4月降息可能性很大大，最终却依旧落空。

对此有业内人士表示：7天逆回购操作利率还是稳在1.5%，公积金贷款利率也未提前降，LPR不会轻易调整。

LPR迟迟未降，这也让不少人纳闷，到底什么时候才是放水的好时机呢？

个人觉得，现阶段要看两个信号。

第一个信号，经济数据。

近日，央行公布的3月金融数据显示，信贷和社融规模均超出市场预期。

数据显示，今年一季度，人民币贷款总额达到9.78万亿元，其中3月单月新增人民币贷款3.64万亿元。3月居民中长期信贷增加5047亿元，同比多增531亿元。

对此，业内人士认为，3月房地产市场迎来“小阳春”，二手房成交量优于新房，带动3月居民中长期贷款规模较去年同期有所增长。

第二个信号，美国怎么出牌。

现阶段降息，会给实体经济输送中长期利好，对楼市来说，是利好。

但也有弊端，进一步加剧中美利率倒挂，目前美国10年期国债收益率是4.35%，中国是1.65%，倒挂水平比较高。如果利差继续拉大，会加大资金外流的压力。

在这种情况下，若是美联储先降息，人民币压力大大减轻，这时候央妈再降息，汇率风险就小多了。

与此同时，新一波存款利率降息潮开始席卷全国， 下降幅度从10个基点至40个基点不等。

这一趋势的背后，是 一场席卷银行业的存款利率“大跳水”。

自4月以来，多家中小银行大幅下调中长期定期存款利率，幅度在10BP至40BP之间。调整后，目前大部分银行的定期存款利率普遍低于2%，迈入“1时代”。

这次参与降息的银行，主要是民营银行和地方银行。

比如像安徽新安银行、广西巴马农商行、兴宁珠江村镇银行等等。因为体量小，存贷差压力没有其他银行大，所以稍微撑得久一些。

除了地方中小银行，股份制银行也在这一轮下调范围内。

如平安银行在4月8日宣布下调3年期定期存款利率，由2.05%降至1.65%，降幅为40BP。这次下调后，平安银行的3年期利率相比2年期1.70%的利率，低了5BP，出现“利率倒挂”现象。

这些调整看起来微乎其微，实则暗藏深意。

银行正在通过“牺牲”存款收益，为贷款利率下降腾挪空间，就是我们常听到的“净息差”。

这种“存款让利贷款”的策略，正是货币政策链条式传导的关键一环。

除了地方银行挪出让利空间外，也是在为后续降准降息留足空间！

相较于降息，现阶段降准的可能性似乎更高。

但重大政策抉择或将留待4月下旬政治局经济工作会议定调。

作为年度经济政策风向标，本届会议尤具特殊意义——在中美关税博弈持续升级背景下，市场对扩大内需政策组合拳抱有较高期待，特别是财政货币协同发力的具体政策值得关注。

从当前市场环境研判，央行提及的货币政策"适时调整"窗口仍未完全打开。

不过，从相关各方种种发声与现状来看，距离下一次调整不远了。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，要进一步“稳住楼市股市”，需要更大幅度下调房贷利率，预测2025年降息幅度达到50个基点，与2024年降息力度相当。

对此，你怎么看？

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