2025年5月15日，美国财政部发布最新国际资本流动报告（TIC），数据显示中国连续第三个月减持美债，3月持仓量减少76亿美元至7674亿美元，创15年新低。

这一动向迅速引发市场关注，而紧随其后的是国际评级机构穆迪于5月16日宣布将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，彻底终结美国维持百年的“3A”评级时代。

两大事件叠加，美债收益率飙升、美股期货跳水，全球资本市场震荡，在此背景下，美国前总统特朗普公开表态“迫切希望访华”，试图通过外交手段缓解压力。

我国美债减持

中国减持美债并非孤立行动，自2012年持有美债峰值1.3万亿美元以来，中方持仓占比已从9%降至2.2%，此次减持更是抛售275亿美元长期债券，转而增持短期债券，为后续进一步抛售留出空间。

这一策略背后是多重考量，最主要的就是要风险规避，美国联邦债务已突破36万亿美元，2025财年前五个月赤字达1.147万亿美元，利息支出占GDP比例持续攀升。

穆迪警告，若不控制开支，2035年债务或达GDP的134%，中国央行同步增持黄金储备至7280万盎司，连续18个月上升，凸显资产配置转向安全资产的需求。

穆迪此次降级是继2011年标普、2023年惠誉后，三大机构首次集体剥夺美国最高评级，标志着市场对美国财政可持续性的信任崩塌，中国外交部发言人毛宁回应称“美国应负起责任”，暗示对美债风险敞口的担忧。

穆迪在声明中直指美国政府债务失控与政策分裂，两党长期未能就削减赤字达成共识，特朗普政府延续减税政策加剧财政压力。

美国国会预算办公室预测，公众债务占GDP比例将从100%升至2035年的118%，远超1946年历史峰值。

降级次日，10年期美债收益率冲至4.5%，市场担忧融资成本上升将引发恶性循环，债务利息增加迫使发行更多债券，进一步推高收益率。

降级消息公布后，美股期货盘后跌幅超2%，美元指数短暂下探，这与2011年标普降级后的市场反应相似，彼时标普500指数单日暴跌6.66%，但随后反弹。

此次不同之处在于，美国正面临中东资本流入放缓、国内政治分裂及通胀高企的多重夹击，市场韧性备受考验。

特朗普深陷内外交困的局面

特朗普的中东之行遇挫，尽管与沙特、阿联酋达成超1万亿美元投资协议，但未获核心安全保障，芯片出口限制也未解除。

再加上共和党参议员格拉斯利公开批评关税政策损害农业州利益，特斯拉等企业将产业链外迁墨西哥，削弱“制造业回归”承诺。

2026年中期选举临近，82%选民将通胀归咎于关税政策，特朗普在关键摇摆州支持率已下滑9个百分点。

所以说特朗普此时释放访华信号，意图明确十分明确，稳定美债市场，中国若持续减持，可能引发多国跟风抛售，动摇美元信用体系，特朗普需中方暂缓抛售，甚至增持以缓解6月6万亿美元到期债务的兑付压力。

缓解供应链危机，美国制造业因稀土短缺陷入困境，部分企业甚至非法获取中国稀土，削减关税后通胀仍达3.5%，亟需扩大对华出口以平抑物价。

中方虽表态对话大门敞开，但强调“相互尊重”，外交部回应称“美国应自行负责”，暗示不会无条件托底。

此前中美日内瓦会谈已达成关税“双暂停”协议（美方取消91%加征关税，中方同步反制），但剩余10%关税成为谈判筹码，中方要求美方彻底取消制裁，而特朗普过往政策反复性令信任基础脆弱。

全球金融新局面

中国减持美债与增持黄金、推动人民币跨境结算（如10余国采用人民币结算石油贸易）形成共振。

全球“去美元化”趋势因评级下调加速，若美债吸引力持续下降，美联储或被迫更大规模购债，进一步损害货币政策独立性。

短期内，特朗普访华若成行，或将聚焦金融协调与供应链稳定，但长期结构性矛盾难解，科技脱钩风险，美国保留对半导体、人工智能的出口管制，中方加速数字人民币与CIPS系统建设，技术标准分裂或抵消关税缓和红利。

规则重构博弈，美国推动“友岸外包”，中方通过RCEP转移340亿美元订单，全球供应链呈现“双轨化”趋势。

2011年标普降级后，美股半年内收复失地，但当前美国债务规模是当年的3倍，政治极化程度更深。

穆迪虽维持“稳定”展望，但警告“政策瘫痪”可能引发二次降级，对美国而言，重建信用需实质性财政改革，对中国而言，减持美债既是避险，亦是推动多元国际货币体系的战略选择。

结语

中方的减持与穆迪的降级，揭开了美国债务危机的冰山一角，特朗普的喊话，则暴露了单边主义政策的力不从心。

这场博弈的终极启示或许是，当债务驱动的增长模式难以为继，合作而非对抗才是抵御危机的唯一出路，而历史将证明，信用评级的下调不仅是数字的变化，更是一个帝国衰落的隐喻。

信息来源：
《3月中国减持189亿美元美债至7654亿美元！中国变为第三大债主，英国升至第二》——每日经济新闻网