【橡胶市场：基本面偏空与宏观情绪偏多交织】基本面上，物候条件较好，供应端预计逐步上量，供增预期上升。下游轮胎厂开工率回升，需求有一定韧性，但成品库存压力仍存，半钢胎产销压力凸显，汽车消费在补贴到期后有回落预期，橡胶库存整体中性。 宏观上，地缘局势反复，油价高位震荡，宏观驱动成短期交易主线，持续性待察。基本面偏空，宏观情绪偏多。 供应方面，今年物候条件好，当前价格刺激割胶积极性，需关注推迟割胶情况。主产地上量因遇水扰动不及预期，原料交割坚挺支撑胶价，但后期上量预期仍在，缺乏上行驱动。 需求方面，6月中下旬轮胎终端市场逐步恢复，物流运输行业利润低，对轮胎替换需求拉动弱。受消费降级影响，半钢轮胎替换需求不足，社会库存去库慢，渠道进货意愿不强。不过汽车产量和出口表现良好，需求整体有韧性。 策略上，短期矛盾不突出，供应上量预期压制，胶价缺乏上行动力，预计维持偏弱态势。基本面偏空，宏观情绪偏多，RU在14000上方可轻仓试空，RU09 - NR09正套持有。 风险点包括关税政策反复、极端天气影响和收储。