概述

回顾2025年上半年，全国前三等级白条均价19.27元/公斤，同比跌幅3.07%；仅春节假期，市场需求短暂提振，白条均价呈现出先上涨后震荡下跌的走势。2025年下半年虽在11-12月是传统消费旺季，食品厂备货量增加，需求端得此提振；但生猪供应逐步增加，大猪存栏量增多，供应压力加大。预计2025年三季度白条价格震荡走高，四季度有回落风险。

第一部分：2025上半年猪肉市场回顾

一、2025上半年猪肉价格走势回顾

1、国内猪肉价格走势分析

1.1、中国白条价格走势分析

2025年上半年，全国前三等级白条均价在19.27元/公斤，较去年同期跌幅在3.07%；白条均价呈上涨后震荡下跌走势。受春节假期备货支撑，白条价格在1月中下旬有所上涨，春节前夕（1月27日）白条均价在22.22元/公斤，较年初增涨6.21%，然节日后需求惯性回落明显，在元宵节后（2月12日），白条均价降至18.91元/公斤，较年初下降9.61%，较春节前夕下降14.90%。二季度，北方二次育肥逐步入市且部分区域养殖场缩量，生猪价格降幅放缓，窄幅调整为主；需求端表现平平，但白条价格多在成本因素的影响下，缓慢调整，6月27日白条均价在18.61元/公斤，较1月1日价格下跌了2.31元/公斤，跌幅11.04%。

1.2号肉价格走势分析

据Mysteel农产品样本企业数据统计，2025年上半年号肉鲜品价格总体走势震荡下行，6月27日全国二四号肉均价分别为21.98元/公斤、21.96元/公斤，分别较年初下跌10.83%、8.95%。1-2月中旬号肉价格高位回落，年初需求旺季，同时屠宰企业库存低位，鲜品替代作用增加，价格有小幅支撑，而春节过后，随着需求转弱，号肉鲜销走势不佳，价格回落；2月中旬-5月份原料价格波动不大，号肉运行较为僵持，期间受节日影响，价格有所波动，但幅度较小；6月随着气温升高，终端需求转淡，号肉价格下跌。整体看，上半年二、四号肉鲜品价格走势偏弱，同时受冻品库存不高，鲜品替代效应增强影响，鲜冻价差收窄，下半年预计在供应充足和需求好转有限的压力下，价格或上涨幅度有限。

1.3国产分割品价格走势分析

鲜品猪肉重点分割品价格变化统计（单位：元/公斤）

部位

6月

1月

环比涨跌值

1号肉

24.38

26.65

-2.27

3号肉

23.91

26.19

-2.28

肋排

52.24

52.56

-0.32

前排

24.98

24.89

0.09

颈骨

15.10

16.46

-1.36

前腿骨

11.24

13.11

-1.87

后腿骨

12.06

13.69

-1.63

前肘

19.03

21.28

-2.25

后肘

18.25

20.95

-2.70

1.4国产猪副价格走势分析

2025年部分国产猪副月均价格变化对比表（元/公斤）

月份

猪头

猪蹄

猪大肠

1月

15.16

37.93

40.35

2月

15.32

35.76

40.21

3月

15.79

34.83

39.75

4月

16.44

34.69

40.04

5月

16.42

34.71

39.92

6月

16.09

34.16

38.79

2025年上半年国产猪副部分产品价格呈现涨跌调整态势，整体波动幅度相对有限。国产猪头方面，上半年国产猪头价格呈震荡上涨趋势，从年初开始，元旦、春节等传统节假日期间，市场对猪头的需求增加，餐饮行业采购量上升，为价格上涨提供支撑。随着气温逐渐升高，部分地区猪头肉加工进入旺季，进一步拉动了需求。截至6月底，国产猪头月均价为16.09元/公斤，较1月均价上涨0.93元/公斤，涨幅6.13%。反观国产猪蹄和猪大肠，价格则震荡下行。上半年，受整体猪肉市场供需关系的影响，猪蹄和猪大肠供应充足，而下游消费需求未显著增长。在春节过后，消费市场进入淡季，对猪蹄和猪大肠的需求都有所下降。截至6月底，国产猪蹄月均价为34.16元/公斤，较1月均价下降3.77元/公斤，降幅9.94%；国产猪大肠月均价为38.79元/公斤，较1月均价下降1.56元/公斤，降幅3.87%。

1.5进口分割品价格走势分析

2025年1-2月份冻品市场价格稳定为主。毛猪价格反弹并没有给进口冻品带来明显的助推作用，各港口整柜和地销散出走量没有明显起色，只有猪手需求量稍微提振，走量尚可。3-4月份受美国对中国进口猪肉增加不对等关税的影响，进口猪肉市场价格普遍上涨0.5-2.0元/公斤。起初进口贸易商市场情绪高涨，存在抢货行为，走货速度加快，进而抬高进口产品价格，但是由于中国从美国进口猪肉占比较少，所以仅靠关税增加难以支撑进口猪肉产品价格，月末进口猪肉价格开始下滑，产品走货速度也随之大幅降低。5-6月份进口分割品受制于国内供需宽松格局，价格持续维持稳中偏弱运行态势。下半年来看，市场供应偏多，国内肉价偏低，进口产品失去价格优势，进口分割品价格或继续稳中偏弱调整。

1.6批发市场价格分析

从监测的批发市场价格数据来看，一季度，1月份处于春节前期，市场需求增加，市场成交相对较好，各批发市场猪肉价格普遍较高，春节后，终端多以消化年前备货为主，猪肉需求疲弱，批发市场价格逐步降低。二季度，终端无利好支撑，外加气温逐步回升，水产品等替代品消费增加，市场猪肉持续供大于求，批发市场价格持续震荡偏弱走势。

2、成本利润分析

2025年上半年，屠宰白条利润平均亏损14.05元/头。年初，受春节备货支撑，白条走货逐渐增量，屠企利润开始扭亏为盈，在春节期间，第5周达到了目前年内的最高盈利，周均盈利在36.80元/头。然春节假期后的需求惯性回落，难以支撑白条定单走量，屠宰企业陆续再入亏损状态，年内第17周屠企亏损最多，平均每头亏损30.00元。同时在二次育肥及部分区域养殖场缩量的影响下，生猪价格震荡盘整，屠宰企业多采取缩量保价操作，以白条鲜销为主，虽亏损有所减少；而在偏高成本的压力下，屠宰企业难以扭亏为盈。

二、2025上半年基本面情况回顾

1、中国猪肉供应格局及变化趋势分析

1.1上游能繁母猪数据变化

据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，上半年国内能繁母猪存栏量呈稳中缓增趋势。其中123家规模养殖场能繁母猪1-5月份环比累计增幅为0.78%。5月末存栏量508.34万头，环比微增0.33%，同比上调4.26%。其中85家中小散样本场，1-5月份能繁母猪存栏量环比累计增幅2.17%，5月末存栏为17.40万头，环比微增0.03%，同比涨幅8.07%。

上半年国内生猪市场震荡小降，但养殖端盈利空间尚存，市场整体主动去化产能意愿弱，多以产能更替优化为主。1月份北方气温持续下降，叠加雨雪天气影响，局部猪瘟疫病零星发生；其次，春节假期停运影响，部分场家高胎龄母猪亦有前置出栏，综合导致月内母猪产能微降。

2-5月份，国内能繁母猪存栏持续缓增，仔猪外销丰厚红利推动养殖户加快补栏怀孕母猪；其次，部分规模场2025年目标计划增量带动上游母猪产能存栏持续修复性增量。6月份来看，政策性影响持续发酵，叠加南方近月强降雨及高温高湿天气影响，预计能繁母猪存栏量或稳中震荡为主。

1.2上游生猪出栏量数据变化

2025年上半年商品猪出栏量变化较明显，1-2月份因去年12月养殖企业年底集中出栏，出栏量较高，而造成1-2月份出栏量较少。3-4月份因前期压栏猪源及部分二次育肥猪源出栏增加相对明显，5月份规模样本企业出栏进度不快，部分未完成，环比减少2.38%。散户样本企业部分仍有压栏惜售操作，环比减少1.48%。

6月进入高温淡季，大猪需求减弱，部分规模养殖企业有降重出栏操作，且前期二育猪源逐渐达到出栏标准，因此6月份出栏或有所增加。长远来看，根据10个月前能繁母猪的存栏情况以及二次育肥和养殖端灵活调整出栏节奏。预计今年下半年商品猪的出栏量整体多于上半年。

1.3猪肉宰后体重变化

2025年春节前期，养殖场担忧年后行情，出栏积极性高，集团场多降重出栏，宰后均重降低，春节后饲料价格偏低并且标肥价差较大，养殖端存压栏增重意向，叠加二次育肥轮番进场，截流标猪继续育肥，进一步推高均重。6月开始部分养殖企业禁止向二育客户卖猪，加之进入消费淡季，标肥价差缩小，企业开始降体重出栏，宰后均重进一步降低。

2、中国猪肉消费及变化趋势分析

2.1上半年国内猪肉产量变化

猪肉产量=出栏肥猪头数×平均每头肥猪出售重量×肥猪产肉率（%）。猪肉产量跟出栏量和出栏体重成正向比例。2021-2025年上半年，猪肉产量历经起伏。2020年上半年，受非洲猪瘟疫情和新冠疫情双重影响，猪肉产量显著下滑。随后生猪产能逐步恢复，2021年上半年产量回升至2715万吨。2022年上半年产量增长至2939万吨，2023年上半年，产量进一步增长至3032万吨，这主要得益于能繁母猪存栏稳定、养殖技术提升，生猪出栏量增加。2024年上半年，产量微降至2981万吨，因市场供需调节，养殖户主动调整规模。而步入2025年上半年猪肉产量预计实现增长，这主要得益于前期能繁母猪存栏量的持续积累，2024年整体养殖盈利情况较好，养殖成本逐步走低，养殖场没有主动去产能的动力反而在一定程度上扩大了养殖规模。2024年下半年能繁母猪存栏量呈连续上涨趋势，截至2024年底，能繁母猪存栏量维持在较高水平，根据生猪的生长周期推算，这些能繁母猪孕育的仔猪在2025年上半年陆续长成育肥猪出栏，直接增加了生猪出栏数量。这进一步保障了2025年上半年生猪的出栏量，也为猪肉产量的提升做出了贡献。

2.2开机率数据走势分析

屠宰企业开工率波动明显，主要受到市场供需的影响。2025上半年重点屠宰企业开工率均值为27.46%，上半年生猪存栏受前期母猪产能影响，处于增产周期，使得市场供应压力较大；春节、端午等传统节日对猪肉需求拉动显著。节日需求旺季，订单增多，开工率随之上升；淡季时，终端市场走货困难，企业开工率下降。二次育肥在部分时段虽有参与，但整体观望氛围浓厚，对市场供应结构影响有限。从市场现象可推断，重点企业开工率随市场淡旺季变化，在1月春节旺季达到高位，2月受假期及节后需求平淡影响大幅下滑，3月因市场恢复及储备肉订单有所回升，4月鲜销淡季维持平稳，5月供需弱平衡下开工率稳定在一定区间，6月端午后因需求受高温和暑期抑制而呈现下行趋势。

整体而言，2025年上半年屠宰企业开工率在复杂的市场环境中波动，反映出猪肉市场供需尚未实现有效平衡，未来市场仍需关注产能调控、消费复苏以及成本变化等多方面因素对开工率的影响。​

2.3冻品库容率与鲜销率数据分析

2025年上半年国内冻品库容率呈现低位窄幅震荡态势，截至6月底，国内重点屠宰企业的冻品库容率为17.41%，较年初上升0.57个百分点，同比下降5.99%。受2024年全年持续去库存操作影响，2025年年初国内冻品库容率处于相对低位。通常而言，上半年是屠宰企业在生猪价格低位时主动分割入库的阶段，但2025年春节过后，生猪市场陷入价格僵持期，价格始终未能降至屠宰企业预期入库价位，导致屠宰企业主动分割入库意愿显著下降。传统入库旺季，仅3、4月部分屠宰企业参与国家储备肉收储工作，以小规模分割入库为主，叠加少数地区因鲜品走货不佳被动入库，但整体增量有限，因此上半年冻品库容率整体波动幅度有限，基本在16.50%-17.50%的区间内震荡。

2025年上半年国内重点屠宰企业鲜销率均值为89.88%，较去年同期下降0.28个百分点，国内鲜销率呈现“节前冲高、节后回落、阶段反弹”的震荡格局。春节前，节日消费需求集中释放，下游需求显著提升，白条走货速度加快，鲜销率短期内快速攀升至高点，并高位震荡。春节假期结束后，市场需求迅速转弱，居民采购需求明显减少，下游贸易商备货积极性受挫，白条走货速度大幅放缓，鲜销率随之回落。随着各行业陆续复工复产，市场需求虽有所回暖，但复苏力度不及预期。且3、4月份部分屠宰企业参与国家储备肉收储工作，将部分产品转为分割入库，进一步减少鲜销市场供应。在此阶段，鲜销率延续微幅下降趋势。上半年市场消费复苏步伐缓慢，整体鲜销率波动相对平缓。直至5月，受五一、端午双节消费热潮带动，市场需求短暂提振，鲜销率迎来两次阶段性微幅反弹，为上半年略显平淡的鲜销市场注入一丝活力。

2.4批发市场猪肉到货量分析

从监测的批发市场到货量数据来看，一季度，1月份正值春节备货时期，市场需求增加，批发市场到货量明显上涨，2月份前期，批发市场多处于休市状态后期随着屠宰场宰量逐步提升，批发市场恢复正常运行；二季度，受清明节、五一节前备货和端午节备货的影响，批发市场猪肉到货量整体小幅上涨，虽到货量增加，但是实际销货情况较差，烂市多发。后期来看，天气炎热，需求持续疲弱，批发市场到货量或小幅下调。

2.5自营店及零批中心销量分析

据Mysteel农产品数据监测显示，上半年全国定点自营店及批零中心销量呈现先降后涨趋势。全年最高点是1月，全国自营店及批零中心销量达到15041吨，最低点是2月，全国自营店及批零中心销量7007吨，1月主要是因为年前集中备货，猪肉消费量明显提升；2月有春节假期，企业多停工休市，节后终端多以消化库存为主，需求相对低迷，猪肉销量处于低位；3-5月随着天气转暖，居民户外烧烤、腌腊制品等季节性消费增长，市场消费趋于稳定且逐渐恢复，同时期间受“五一”、“清明”、“端午”节日小幅提振，自营店及批零中心销量逐步增加；6月气温偏高，终端消费转为低迷，猪肉自营店及批零中心销量有所降低。下半年，气温逐渐转凉，传统节日以及腌腊季带动，下游消费由低迷逐渐转好，自营店及批零中心销量或有所增量。

3、中国猪肉进出口趋势分析

2025年，在国内生猪产能持续稳固的背景下，中国对进口猪肉的依赖度较低。数据显示，1-5月中国累计进口猪肉约45万吨，尽管同比增幅达5.2%，但相较于历史进口规模，整体进口量仍处于相对低位。上半年进口量维持在月均8-10万吨的合理区间。1月份受春季传统消费旺季驱动，市场猪肉需求显著增量。加之进口猪肉存一定价格优势，进口贸易商采买积极性提高，推动进口量的上升。春节过后，消费市场热度骤降，需求明显疲软，国内猪肉市场供大于求格局凸显，进口猪肉价格优势消失，导致进口量随之回落。3、4月份，美国加征关税政策的实施，给进口市场带来一定冲击，进口量出现小幅波动。但得益于国内充足的猪肉供应，市场整体波动幅度有限，进口量保持正常水平。国内猪肉市场供大于求的格局仍在延续，随着前期进口订单逐步消化，预计后续进口量将继续保持低位稳定水平。

中国作为猪肉自产自销的大国，除了进口猪肉之外，在保障国内供应稳定的基础上，也会适量出口猪肉。中国猪肉出口虽体量有限，却呈现出稳步增长的积极态势。2025年1-4月，中国猪肉出口量达1.07万吨，同比大幅提升23.5%。

4、收放储情况分析

2025年国家收放储情况统计（单位：万吨）

日期

收储

放储

1月25日

3

1月27日

2

2月14日

3

2月17日

2

3月4日

2.27

3月5日

2.27

4月14日

2

4月15日

2

5月19日

1.95

5月20日

1.2

5月21日

0.75

6月11日

1

总计

10.22

9.22

5、鸡肉、牛肉替代品行情分析

5.1牛肉行情分析

2025年上半年，我国热鲜牛肉出厂价格呈现出被动跟涨的状态。截至6月27日，全国育肥公牛均价为24.70元/公斤，较去年年底上涨1.74%。其中，本轮热鲜牛肉出厂价格上涨的最主要推手是春节后育肥牛价格的快速走高。具体来看，2-3月热鲜牛肉出厂价格涨幅相对较小，屠宰企业多以观望为主。3月底至4月中旬热鲜牛肉出厂价格涨幅加快，屠宰端盈利有所修复。4月中下旬至今，受到终端需求抑制，热鲜牛肉出厂价格高位横盘震荡运行。与去年上半年相比，屠宰企业利润空间明显缩窄，鲜销比例继续提高，以保证企业现金流维持快速周转状态。

5.2肉鸡行情分析

2025上半年白羽肉鸡分割品价格持续下跌、屡创新低。板冻大胸半年度均价为7.65元/公斤，环比跌幅6.82%，同比跌幅10.94%；大规格琵琶腿半年度均价9.21元/公斤，环比跌幅3.15%，同比涨幅2.56%；分割品月综合均价9015.19元/吨，环比跌幅2.91%，同比跌幅5.94%。

上半年白羽肉鸡分割品的走势基本可以分为三个阶段，第一个阶段是1-2月份，受到了整体货源过剩和毛鸡春节后大跌的影响，分割品价格快速阶梯下滑。第二阶段是3-5月份，期间毛鸡断档期和季节性鸡病影响下，供应减量，偶有支撑，但受制于各环节对产品后市预期不高，呈现出高频震荡的特点。第三阶段是6月份，分割品价格重启下滑阶段，5月底鸡病影响逐步消散，鸡多鸡大，工厂库存不断上涨，甚至达到普遍爆库状态，迫使不断议价和降价抛货来保证周转率。

总结来看，2025年上半年分割品价格震荡下滑主要原因一是毛鸡供应高位，不断出栏增量，导致货源充足；二是鸡肉消费低迷，经销端接货心态不佳，社会库存长期低位，导致屠宰库存居高不下，只能被迫降价促周转。上半年高点是1月1日的9462.66元/吨，当时受到了春节备货的支撑，低点出现在6月末，为8631.41元/吨，高低点相差了831.25元/吨之多，甚至在6月底，分割品价格仍旧是逐日下滑、屡创新低的状态。

6、中国猪肉供需平衡分析

第二部分：2025下半年市场展望

一、2025下半年供需格局展望

1、中国猪肉供应趋势预测

2024年能繁母猪逐步增加，根据生长周期推算，下半年生猪出栏量亦呈现增长态势；目前生产效能不断提升，体重同比增加，因此2025年下半年猪肉供应相对充足。观察历史年份季度猪肉产量变化，一季度及四季度产量偏高，三季度产量相对低位，主要是受体重影响较大，三季度天气炎热，市场对标猪需求强劲，大猪采购量偏少，因此养殖场出栏体重有所下滑，产量低位。根据季节性规律及出栏情况，三季度猪肉产量有所下滑，四季度产量增幅明显。三季度产量虽下滑，但出栏量环比增加。

2、中国猪肉消费趋势预测

2025年下半年，三季度属于传统淡季，消费难有支撑，四季度猪肉消费量因节日（中秋、国庆、春节前备货）阶段性回升，但整体增长有限。

6-8月：高温天气抑制猪肉消费，家庭和餐饮需求减弱，白条走货量环比可能下降15%-20%。

9-10月：消费短期回暖，加之中秋国庆提振，屠宰量预计环比增长。

11-12月：受2026年春节（2月中旬）推迟影响，消费高峰可能延后至2026年1月，导致2025年底需求增长有限。

3、替代品竞争加剧

禽肉、牛肉价格低位运行，可能分流部分猪肉消费，尤其是夏季烧烤季和餐饮渠道。鸡肉因低脂肪、高蛋白特性，成为健康饮食首选，尤其在年轻消费者中。

二、2025下半年价格行情展望

1、中国猪肉主要影响因素分析（1）肉类价格

高价肉类抑制消费，如果肉价过高，就会倾向于替代品，那么肉类价格影响因素就偏多（比如成本、上游存出栏量、体重等）。

（2）肉类库存

库存高低会影响短期供应，从而引起价格波动。

（3）替代产品的价格

猪肉、鸡肉、牛肉及羊肉等相互之间的替代作用。

（4）政策调控

收放储、关税都可以短暂性有实际及情绪支撑，引起价格波动。

（5）收入水平

肉类消费与人均收入呈正相关（恩格尔定律）。低收入群体以植物蛋白为主，收入增加后肉类消费显著上升

（6）年龄结构

老龄化加重，老年人会因为健康问题减少肉类摄入。

（7）饮食习惯及传统

宗教和文化规范直接影响消费。中国传统节日也会增加消费。

2、中国猪肉市场价格行情展望

供应方面，无论从能繁母猪还是新生仔猪数推算，2025年下半年生猪供应逐步增加，且二育存栏高位，预计7-8月份投入市场，且仔猪在上半年2-3月份成交活跃，因此三季度供应较为充足。四季度体重逐步增加，大猪存栏量增多，供应压力加大。

需求方面，7月份因学校放假加之天气炎热，市场消费偏差。但8-9月份阶段性升学宴、暑假旅游旺季、家庭聚集性消费增量，消费逐步回转。10月正值中秋国庆节日，支撑力度偏强。11-12月是传统消费旺季，食品厂备货量增加，需求端得此提振。

综合来看，不考虑突发疫病及政策下，上海钢联预计2025年三季度震荡走高，四季度有回落风险，全年价格基本在17.0-19.5元/公斤波动。

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