洞悉商业本性，直击企业核芯

作者|陈文

华润啤酒（00291.HK）掌门人突然辞职了！

6月27日，华润啤酒宣布，侯孝海因有意投入更多时间于个人安排而决定辞任执行董事及董事会主席，且不再担任董事会辖下财务委员会主席、执行委员会以及购股权总务委员会各自之成员，自当日董事会会议结束时起生效。

华润啤酒公告显示，侯孝海辞任后，董事会主席职位将暂时悬空，直至公司委任合适继任人。在过渡期间，执行董事及总裁赵春武将暂时承担董事会主席的工作及责任。华润啤酒表示，该辞任将不会影响公司的正常营运，并衷心感谢侯孝海于任内对公司的付出和卓越贡献。

作为中国酒业备受关注的掌门人之一，此前市场就有预测侯孝海将离任华润啤酒。在交出一份营收、净利双降的年度成绩单后，今年5月，侯孝海两次合计减持华润啤酒93.8万股，共计套现2611.85万港元。

01

三年总共领薪1742万

山东人侯孝海，毕业于中国人民大学统计学专业，此前曾任职首钢总公司、盖洛普、百事集团。2001年，侯孝海通过社会化招聘进入华润雪花啤酒，从此便与啤酒行业结缘。

公开资料显示，2001年12月至2007年12月期间，侯孝海担任华润雪花啤酒（中国）有限公司的销售发展总监及市场总监；2009年1月至2016年2月担任华润雪花啤酒贵州分公司总经理及华润雪花啤酒总经理助理兼总部营销中心总经理，以及华润雪花啤酒四川分公司总经理；2016年3月被委任为华润雪花啤酒（中国）有限公司总经理；2016年4月获委任为华润啤酒执行董事及首席执行官，正式主导华润啤酒；并于2023年4月20日，由首席执行官调任为董事会主席，直到2025年6月辞任，告别了华润啤酒。

现年56岁的侯孝海，扎根华润啤酒二十余载，经历了华润啤酒从初创、发展到全国第一的各阶段。

2006年，侯孝海提出了“非奥运营销”概念，打造了经典品牌“勇闯天涯”，凭借“产品、活动、IP”三位一体的营销战略，当年使得华润雪花啤酒销量全国领先，总销量303.7万千升，成为国内销量领先的啤酒企业。

2017年，侯孝海主导规划“3+3+3”战略，正式开启了华润啤酒的变革之路——优化产能、去包袱，优化产品结构、提质量，走高端化路线，甚至还提出决胜高端的口号。其中，2019年完成喜力在华业务的并购，拿到了高端化进程中的一张王牌。

华润啤酒坐稳国内啤酒老大后，开始迈向多元化发展，侯孝海将目标瞄准白酒领域。2021年至2023年间，华润系相继出手收购景芝酒业、战略投资金种子酒以及控股金沙酒业，这三大白酒品牌均由华润啤酒进行管理，这也是中国酒业首次出现的“啤染白”案例。

有媒体报道，辞任华润啤酒，侯孝海最主要的考虑因素来自家庭。他常年与家人不在同城生活，这两年他回归家庭的念头越来越强烈。侯孝海告诉媒体：不会去喜力啤酒任职，也不会回成都创业，自己可能会当老师。

值得一提的是，2024年，侯孝海的工资大幅缩水，是其近几年中从华润啤酒领薪最少的一年。网友调侃"啤酒涨价的钱没给老板发奖金"。

2024年，侯孝海总体薪酬360万元，不仅低于2023年的800万元，也低于2022年的582万元。不过，这三年总共领薪1742万元，在业内也算是“高薪选手”。作为对比，青岛啤酒现任董事长兼总裁姜宗祥、原董事长黄克兴，2024年薪酬分别为102万元、110万元。

02

离职前大举减持

在侯孝海“掌舵”的约9年的时间，华润啤酒营收规模从2016年的286.9亿元，增加至2024年的386.4亿元，增加了约34.6%（约99.5亿元）；股东应占溢利则由2016年的6.29亿元，增加至2024年的47.39亿元，增幅高达653.4%（约41.1亿元）。

不过，华润啤酒发布的2024年业绩报告显示，期内实现营业额386.4亿元，同比减少0.76%；股东应占溢利47.39亿元，同比减少8.03%。这是华润啤酒自2020年以来首次出现营收、净利双降。

二级市场上，华润啤酒盘中股价连续下跌。2021年年初，华润啤酒的股价一度触及72.18港元的新高，总市值超2000亿港元。截至今年6月30日收盘，华润啤酒每股股价仅为25港元，总市值为811.0亿港元。

有分析人员表示，“华润啤酒本身啤酒质地不错，但收购白酒是大败笔。”

2024年，侯孝海曾提出“希望今年（2024年）整个白酒业务有30%以上的增长”。

2024年，华润啤酒白酒业务实现营业额同比上升4%至21.49亿元，若扣除政府补助的特别收入，白酒业务的未计利息、税项、折旧及摊销前盈利同比上升近8%至8.47亿元。白酒业务营收占总营收比重仅为5.56%。

1月1日，在华润啤酒官方发布的“一封家书 | 明天会更好”中，侯孝海直言，华润啤酒在2024年留下不少遗憾，例如部分市场因为短期主义而涨价、压大库存造成业务持续不振，雪花统一管理和产销转型带来各种不适应和后遗症，部分白酒项目错失发展机遇，白酒业务的啤酒思维改变不够等。

1月21日，侯孝海在华润啤酒官微发文《时代与企业：华润啤酒30年的历史四问》称：2022年至今，华润啤酒开启酒类多元化时代，走上了啤酒加白酒的双赛道，开启“双轮驱动”的新战略阶段。在新的战略阶段，外界出现了很多质疑的声音：“华润啤酒会做白酒吗？懂白酒吗？”——这是我们碰到的历史第四问。刚刚出题，我们用金沙、金种子、景芝等品牌白酒应答这个最新的历史之问。虽然华润啤酒进入白酒行业的时期不长，但现在的表现可圈可点。我们有信心、有办法继续回答好这个问题。

随着侯孝海离职，这一问变为未知数。

值得注意的是，2025年5月，在离任前一个半月内，侯孝海连续两次大规模减持华润啤酒股份，5月7日以均价28.04港元减持，5月12日以27.43港元再次减持，合计抛售93.8万股，套现2611.85万港元，合人民币超2380万元。

这两次减持后，侯孝海持有华润啤酒的股份仅剩8万股。这一现象也被业内解读为“为辞职做准备”。

编辑 | 晓贰

排版 | 伍岳

主编 | 老潮

图片来源于网络

|留言转载

|线索爆料

158 2712 6271

吴经理-同微信