【导语】：2025年上半年生猪价格呈现超预期强势行情，主要驱动来自春节前集中出栏导致的节后供应阶段性收缩，以及压栏增重、二次育肥持续入场和肥标价差高位运行（标肥价差较往年同期新高，2月价差高达1.2-1.6元/公斤）形成的结构性支撑。转折至近期市场，5月末政策面释放降体重预期引发看跌情绪，但6月中下旬生猪价格逆势走强，核心矛盾在于集团企业降重执行率不足（与散户压栏惜售情绪升温（二次育肥补栏），供需博弈下6月中下旬至7月初价格反弹超预期。

一.行情走势

据钢联数据监测，7月初规模养殖企业主动收缩出栏计划叠加散户惜售，引发阶段性供给紧缩，驱动全国外三元生猪均价于7月2日升至15.21元/公斤。此轮上涨主要源于屠宰企业被动提价收购的传导效应，但供需再平衡进程被迅速打破：随着规模场出栏节奏恢复及社会猪源（含二次育肥群体）集中释放，市场供应转向宽松，而终端消费持续疲软导致供需矛盾激化，近期猪价承压明显下跌。区域分化特征同步显现——北方市场受情绪反弹支撑跌势趋缓，南方则因供应增量压制普遍观望。

回溯6月市场，价格走势已预示当前博弈逻辑：上旬集团场加速出栏叠加生猪均重下行（被动去库存），推动猪价快速探至13.89元/公斤低位；下旬高温制约增重节奏放缓与二次育肥滚动入场形成边际支撑，驱动价格持续回升，全月走出典型"U"型轨迹（均价13.89-14.56元/公斤）。

当前核心矛盾在于 "弱现实与强预期"的深度角力：消费疲软压制价格修复空间，社会猪源释放加剧短期供给压力；而北方抗价情绪映射产能去化预期，叠加二育潜在分流动能，市场底部支撑逐步增强。综合研判，在供给压力充分释放前，猪价或延续 震荡磨底 态势，待供需重构后有望开启新一轮周期修复。

二.出栏量

据 Mysteel 农产品监测数据显示，其跟踪的 173 家规模养殖样本企业 7 月计划出栏量为 1300.50 万头，环比 6 月实际出栏量 1322.92 万头下降 22.42 万头，降幅 1.7%。据此测算，理论日均出栏量收缩近 5%。供应端的阶段性边际收缩已成为当前生猪市场的主导驱动因素。 叠加需求端进入季节性缓慢修复通道，供需格局呈现边际趋紧态势。综合研判，在供给减量主导、需求温和改善的共同作用下，预计 7 月生猪价格将呈现震荡上行特征，价格中枢有望抬升，整体运行于偏强区间。

三.二育情况 2025年上半年二次育肥市场综述
2025年上半年，二次育肥行为呈现‘持续性滚动操作 ’特征：自3月下旬启动的入场节奏延续至今，形成贯穿性动态进出模式，其中今年4月中旬达入场峰值（强度排序：4月>3月>2月>5月>6月）。专业化策略显著升级，东北、山东、江西等主产区采用“滚动出栏+阶梯式补栏”对冲机制，通过分批操作平抑价格波动。
1. 价格托底促涨：3-4月集中入场引发的压栏效应削减即期供给，有效支撑猪价底部，助推阶段性反弹；
2. 供给后移压力：二育猪源延迟2-3个月出栏的特性导致5月起前期批次集中释放，叠加消费淡季，加剧价格回调压力；
3. 情绪传导效应：二育动向成为养殖端情绪风向标，4月高入场强度催化散户跟风压栏，而6月出栏增量则触发局部恐慌抛售。

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