第三批消费品以旧换新资金将于7月下达，中海地产申报消费REITs丨商业地产月报|reits|中海地产|商业地产|广州|房地产|消费品|龙湖集团

报告要点：

1.政策动态

➤6月，中央与地方均聚焦提振消费，发布相关支持政策

2.市场表现

➤商办用地：2025年1-6月，300城商办用地推出及成交规划建筑面积分别为10023万平方米、8589万平方米

➤大宗交易：2025年6月，中指数据共监测到1亿元以上大宗交易7宗

3.行业动态

➤融资动态：2025年1-6月，房地产相关企业发行的CMBS/CMBN、类REITs等产品约497亿元，同比增长6%；中海地产申报消费REITs，中金中国绿发商业REIT上市

➤企业及项目动态：保利商旅与广州知识城商发拟共同打造广州首个POD概念购物中心，创意音乐街区T+MUSIC STREET亮相三里屯一号场T+MALL，龙湖商业截至5月末已开业90座商场，印力集团与泰国The Mall集团达成战略合作

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政策动态

中央层面，6月5日，商务部等5部门办公厅发布第一批全国零售业创新提升试点城市名单，共38个城市，包括北京、石家庄、太原、包头、上海、苏州、郑州、武汉、长沙、广州、重庆、西安、拉萨、银川、石河子等，建议试点侧重方向包括“一店一策”场景化改造、供应链提升、数字化赋能、多元化创新、政策创新等。

6月24日，中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，从支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给、挖掘释放居民消费潜力、促进提升消费供给效能、优化消费环境和政策支撑保障等六个方面提出19项重点举措。《意见》指出，要夯实宏观经济金融基础，支持居民就业增收，优化保险保障，积极培育消费需求。强化结构性货币政策工具激励，加大对服务消费重点领域信贷支持，发展债券、股权等多元化融资渠道。《意见》强调，要聚焦消费重点领域加大金融支持，结合消费场景和特点创新金融产品，持续推动消费领域金融服务提质增效。优化消费支付服务，健全消费领域信用体系建设，加强金融消费权益保护。

6月26日，国家发改委召开6月份新闻发布会，会议上，政策研究室副主任李超表示，消费品以旧换新方面，超长期特别国债资金支持力度为3000亿元，前2批共1620亿元资金已按计划分别于1月、4月下达，同时还把地方资金使用情况作为重要因素，对去年多支出的地区进行了倾斜支持。按照既定工作安排，将在7月下达今年第三批消费品以旧换新资金；同时将协调有关方面，坚持更加注重“时序性”和“均衡性”的原则，分领域制定落实到每月、每周的“国补”资金使用计划，保障消费品以旧换新政策全年有序实施。

地方层面，深圳、江苏发布提振消费专项行动方案，在跟进中央政策的同时，针对本省市特色提出若干创新举措，例如深圳突出深圳特色、深圳所能、深圳所需，聚焦人工智能终端、全屋智能、现代时尚、户外装备四大类产品针对性提出支持举措，同时提出激发宠物消费活力，挖掘电竞、动漫与情绪消费潜力等举措；江苏则提出支持扬州市申报全国汽车房车露营消费试点，积极拓展“太湖揽胜”“长江之恋”“大运扬州”等游船游轮航线，加快发展帆船、赛艇、龙舟等水上运动休闲消费等措施。

北京发布《北京市扩大时尚消费专项行动方案》，提出五大专项行动（时尚场景育新行动，时尚活动提升行动，时尚品牌创新行动，时尚产业赋能行动，时尚城市氛围营造行动）及四项保障措施。

上海发布《关于上海市提升街区商业活力的若干措施》，按照“旺炉火、亮灯火、聚星火”的理念，从完善街区商业功能，提升街区业态品质，打造街区特色亮点等方面出发，制定提升街区商业活力九大措施。根据政策，上海将加快推动商圈能级提升，推进南京东路、淮海中路、豫园、南京西路、陆家嘴、徐家汇、北外滩、虹桥国际中央商务区等8个商圈“主街+后街”组团升级。

广东发布《广东省促进经济持续向好服务做强国内大循环工作方案》，消费方面提出要深挖潜力提振消费，深入实施提振消费专项行动，推动大宗消费更新升级，激发服务消费潜力，放大新兴消费带动效应，挖掘消费增量、释放消费活力，共提出12项措施。

深圳发布《深圳市关于促进服务消费高质量发展的若干措施》，从“推动基础型消费扩容提质增效，推动改善型消费高品质发展，促进新型消费发展壮大，拓展品质型服务消费空间，打造良好服务消费环境，健全政策支撑保障体系”等六大方面提出23项措施。

市场表现

1、商办用地：2025年1-6月，300城商办用地推出及成交规划建筑面积分别为10023万平方米、8589万平方米

图：2020年6月-2025年6月300城商办用地推出及成交情况

注：数据统计口径为公开招拍挂市场成交地块。自2025年起，中指数据扩大了300城土地覆盖范围，目前已涵盖全部地级及以上城市，历史数据为可比口径。

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2025年1-6月，300城商办用地共推出10023万平方米，成交8589万平方米，同比分别下降24.6%、16.9%。6月，300城商办用地共推出1924万平方米，成交1887万平方米，同比分别下降19.5%、11.6%。

分城市等级来看：2025年1-6月，一线城市商办用地推出及成交面积分别为163万平方米、159万平方米，同比分别增长7.3%、下降4.4%；二线城市推出及成交面积分别为2607万平方米、2204万平方米，同比分别下降2.1%、10%；三四线城市推出及成交面积分别为7253万平方米、6226万平方米，同比分别下降30.8%、19.4%。

2、大宗交易：2025年6月，中指数据共监测到大宗交易7宗

2025年6月，中指数据共监测到1亿元以上大宗交易7宗，交易金额为65亿元。分物业类型来看，商业地产标的5宗（含综合体、写字楼、酒店、商业），工业类标的2宗。

表：2025年6月大宗交易案例（部分）

注：本报告所统计大宗交易，不含交易金额在1亿元以内的交易，资产类型不含纯地块、住宅，不含关联交易等非市场化行为产生的交易。

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行业动态

1、融资动态

➤2025年1-6月，房地产相关企业发行的CMBS/CMBN、类REITs等产品约497亿元，同比增长6%

图：2025年1-6月CMBS/CMBN和类REITs产品发行量占比（按底层资产细分）

数据来源：CNABS，中指研究院综合整理

2025年1-6月，房地产相关企业发行的CMBS/CMBN和类REITs等产品发行单量共42支，较上年同期增加10支；产品发行金额共计497亿元，同比增长6%。

以商业地产（消费基础设施、办公物业、综合体、酒店）为底层资产的产品发行金额为323亿元，占比65%；其次为混合类资产产品，发行金额为122亿元，占比25%；其他类型资产（产业园、租赁住房、物流仓储等）发行金额共计52亿元，占比11%。

➤中海地产申报消费REITs

中国海外发展（00688.HK）发布公告称，6月25日，华夏基金及中信证券向中国证监会及深圳证券交易所提交了公募基金注册及上市的申请材料。基础设施REIT的相关资产为位于中国佛山市南海区的购物中心（中海佛山南海映月湖环宇城项目）。目前，预计公募基金将募集人民币13.55亿元，于建议上市时，集团将认购已发行基金份额总数约20%。

➤中金中国绿发商业REIT上市

6月27日，中金中国绿发商业REIT（基金代码：180606）在深交所上市。基金份额5亿份，发售价格3.160元/份，募集资金总额15.80亿元。该基金原始权益人为中国绿发投资集团有限公司的全资子公司，基金管理人为中金基金，专项计划管理人为中金公司。底层资产为领秀城贵和购物中心，项目位于山东省济南市市中区，于2014年12月投入运营，可租赁面积约8.47万平方米，2024年营业收入约1.60亿元。

2、企业及项目动态

➤保利商旅与广州知识城商发拟共同打造广州首个POD概念购物中心

6月11日，保利商旅发布消息称，公司与广州知识城商发就黄埔经济技术开发区香雪时光项目签署商业合作协议，合力打造广州首个POD概念购物中心。香雪时光项目位于黄埔区市民广场南侧，紧邻宝能广州国际体育演艺中心，区位优势显著。项目在6号线和7号线萝岗地铁站上盖，地铁直接连通项目负一层，交通便利。项目定位“科学城青年城市理想生活中心”，保利商旅致力于将香雪时光打造成为有呼吸感的公园式购物场所、有品质感的理想生活中心、都市运动社群理想栖息地、广州新青年玩乐社交之地。

➤创意音乐街区T+MUSIC STREET亮相三里屯一号场T+MALL

6月14日，北京三里屯一号场T+MALL核心内容场景IP——T+MUSIC STREET正式启幕。该街区秉持“URBAN CREATIVE COOPERATIVE”（城市共创体）理念，区别于传统的封闭式商业综合体模式，以60%开放区域+40%弹性空间组成，其中60%开放区域是留给城市居民的公共客厅，40%的弹性空间则会呈现音乐现场、即兴表演和其他多元活动。街区核心地标为360度环绕结构的“金属环形剧场”，开放式舞台打破表演者与观众的边界，激发即时参与的沉浸氛围。“采样报刊亭”则是以录影棚为原型改造的音乐盒子，将不定时出现的DJ OPEN DECK。自由绿地、PUPPY LAND等公共空间则是留给市民和萌宠的社交空间。

➤龙湖商业截至5月末已开业商场90座，整体出租率97%

6月18日，龙湖集团召开股东周年大会。会议上，公司管理层表示，面对未来，优秀的债务结构、正向经营性现金流是龙湖的基本盘；运营及服务业务的绝对竞争优势，构成龙湖的增长盘；而以“一个龙湖直达用户”的生态价值及AI智能化赋能打造的“智创空间、智享服务”战略，被规划为创新盘，有望成为公司未来发展的增长引擎。

2024年，龙湖集团运营及服务业务收入为人民币267.1亿元，成为龙湖收入及利润的重要来源之一。2025年以来，运营及服务业务依旧保持较强韧性，1-5月，龙湖集团运营及服务业务收入110.2亿，同比保持小幅增长。截至2025年5月末，龙湖商业已开业商场共90座，整体出租率97%，1-5月营业额整体增长约20%，日均客流整体增长超过25%。

➤印力集团与泰国The Mall集团达成战略合作

6月25日，印力集团与泰国零售与生活方式开发商The Mall集团在泰国曼谷达成战略合作。The Mall将作为跨境贸易“桥梁”，为泰国中小企业对接印力集团的零售网络，助其直接触达中国消费者；双方还将共享会员体系，拓展区域及国际客群。双方将于印力“第九届Super-V花花节”开启第一场合作，本次花花节会融合The Mall集团爆款市集IP“Kud-Thai”，通过场景、商品等内容展现泰国文化与生活方式。

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