【行情分析解读】2025.7.25

市场早盘震荡调整，三大指数小幅下跌，个股跌多涨少，全市场超3000只个股下跌，半日成交额1.11万亿，较上个交易日缩量94.5亿。

虽然今天市场小幅调整，但是整体看方向是向上的，作为普通投资者，我觉得没必要费劲去猜顶在哪里，或者纠结现在点位贵不贵，历史经验告诉我们，资金推动的行情里，估值有时候不是短期涨跌的决定因素，关键点则在于趋势有没有走坏，只要没出现明显转弱的信号，比如连续大幅破位下跌或者高位出现异常天量滞涨，那么每次像样的回调，靠近支撑区域，反而可能是分批布局的机会。

周末要是没什么意外的大利空，下周市场大概率还会延续这个势头，至于涨得快还是慢，是快速突破前期高点还是继续慢慢往上挪，这主要看市场资金的合力。策略上核心思路是“顺势而为，低吸为主”，别在市场情绪高涨时去追已经大幅冲高的板块，风险收益比不划算，重点观察那些有逻辑支撑、趋势良好、并且回调到相对合理位置的板块机会，耐心等待低吸的时机。

·从板块上看，CRO、医疗服务、医疗器械板块今日领涨；旅游零售、工程机械、建筑装饰板块今日领跌。

·从资金上看，计算机、IT服务、DeepSeeK主力净流入；中特估、高端制造、一带一路主力净流出。

·从指数上看，中证医疗、医疗器械、800地产日涨幅居前；恒生互联网科技业、中证基建、港股通互联网日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周、10周、20周均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱扩大，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口扩散，股指在上轨附近运行。

·分析：中期看只要量能保持在1.5万亿以上，就能顶着指数继续向上扩展空间，但是一旦量能下降，技术指标就可能触顶回调，所以目前量能很关键。

·日线图：5日、10日、20日均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱扩散，指标线在0轴上方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口扩散，股指在上轨附近运行。

·分析：短期看指数还在上涨，还是那句老话，只要量能保持住，市场的上行通道就会继打开，但是一旦量能萎缩下来，指数就可能迅速回补下方的跳空缺口，去寻找10日均线的支撑。

【基本面&消息面】

·国务院国资委要求地方国资委优化国有资产投向，带头抵制“内卷式”竞争，推动重组整合以形成新的国有资本布局结构。（国企改革）

·全固态电池产业化进程提速，多家企业披露中试线建设进展，预计2026年转向装车应用。（固态电池）

·国家医保局表示超100个药品申请纳入创新药目录，集采与医保谈判常态化推进促进创新药企业发展。（创新药）

·2025年中央预算内投资已全部下达，重点支持现代化产业体系、基建、乡村振兴等领域。政策倾斜可能带动基建、高端制造、新能源板块的投资与项目落地。（基建）

·商务部宣布对稀土、钨等战略矿产走私“零容忍”，已侦办一批案件。此举可能收紧稀土供应，推动稀土、有色金属板块价格上行，利好合规矿产企业。（稀土）

·国家能源局在山西等8省开展煤矿生产核查，整治超产与内卷式竞争。政策可能稳定煤炭供需，利好大型合规煤企，抑制价格波动。（煤炭）

【估值面】

·上证指数：市盈率15.60，偏高估值；

·深证成指：市盈率28.18，偏高估值；

·创业板指：市盈率34.64，偏低估值；

·科创50：市盈率141.55，偏高估值；

·沪深300：市盈率13.54，偏高估值；

·上证50：市盈率11.49，偏高估值；

·中证500：市盈率30.42，偏高估值。

【板块分析】

·医药：国家医保局的发布会上释放了关键信号，第11批集采启动后，政策重心明显转向质量优先，不再以最低价为唯一标准，而是要求企业说明报价合理性并承诺成本底线。这意味着以往杀价格的恶性竞争将被遏制，优质企业有望凭借技术实力和稳定产能获得更多订单。尤其是原料药领域，随着质量监管全面覆盖，具备高壁垒和强合规能力的企业可能成为受益者。

从市场表现看，医药板块的技术面呈现积极态势，短期均线呈多头排列，价格贴近布林线上轨运行，说明资金对板块的看好情绪仍在发酵。虽然KDJ指标处于高位，但未出现明显背离，说明上涨动能尚未枯竭。不过当前板块处于相对高位，若后续成交量无法持续放大，可能会面临回调压力。

对于普通投资者而言，当前医药板块的结构性机会值得重视。一方面，创新药和高端医疗器械在政策支持下具备长期成长性；另一方面，集采规则优化后，优质仿制药企的利润空间有望改善。建议关注行业政策落地节奏，尤其是医保支付体系改革和商业保险参与度提升带来的增量空间。考虑到板块波动性，可采取分批建仓策略，优先选择估值合理、现金流稳定的细分领域龙头，同时控制整体仓位以应对短期波动风险。

·低空经济：低空经济板块虽然近期涨幅不算夸张，但整体趋势稳中有升，明显是资金在慢慢布局。政策端的动向特别值得关注，发改委专门成立低空经济发展司，把空域管理、适航认证和产业规划都统一了，这种顶层设计的力度说明国家要把这事儿当成战略性新兴产业来抓。从市场角度看，1.5万亿的2025年市场规模预期确实够吸引人，尤其是基建框架指引刚发布，意味着行业标准和建设路径越来越清晰，这对整个产业链来说都是利好。

技术面上看，均线系统目前是多头排列，MACD指标持续在0轴上方运行，红柱能量还在释放，说明主力资金的做多意愿比较强，但是KDJ指标已经到了高位，短期可能会有回调压力，这时候反而可能是布局机会。考虑到低空经济正处于从试点到规模化应用的关键阶段，上下游协同效应明显，比如材料研发、制造升级和应用场景拓展都在同步推进，这种生态链的完善会持续带来投资机会。如果能维持在60日均线上方震荡，大概率还能延续上涨趋势，但短期可以适当关注回调时的低吸机会，毕竟板块整体估值还没到明显高估的水平。

·芯片：芯片行业中国产替代这个概念最近热度不少，一边是360这类大厂转向国产芯片采购的消息，另一边是华为、壁仞科技这些本土厂商订单爆单、交付周期拉长，明显感受到国产替代的势头起来了。从技术面看，芯片指数虽然在均线附近反复拉锯，但MACD指标还是金叉状态，说明主力资金并没有完全撤退，不过KDJ指标已经出现超买信号，短期回调的可能性不能忽视。

现在这个位置，我觉得可以分两步看：第一，国产芯片的性价比优势正在被市场认可，叠加AI算力需求持续增长，这个方向的长期逻辑没问题；第二，短期市场情绪容易受技术指标影响，比如BOLL通道上轨扩张带来的波动风险，红绿K线交替也说明分歧在加大。所以策略上，如果想参与低吸为主，特别是那些在国产替代链条里份额提升明显的细分领域；如果追高，可能要等到回调确认支撑有效后再出手。总之呢这个方向没问题，节奏得盯紧，别被短期震荡打乱计划。

【策略分享】

·今日入手：中证银行。

·今日出手：科创50、沪深300、500质量、CS智汽车、中概互联。

·准备入手：无。

·准备出手：50AH、红利机会、创业板、中证证保、中证环保、CS电子、芯片产业、香港中小、香港大盘、标普500、黄金概念。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。