2025 年 9 月 16 日，香港高等法院判了个大事 —— 恒大老板许家印的家族信托 “防不住了”。法院不仅让清盘人接管他的资产，连海外信托里的钱也被算进去。这一下，好多人以为 “海外信托绝对安全” 的想法彻底被打破，法律圈、金融圈都在聊：跨境存钱怎么保安全？债主的权益又该怎么护？
图源：资料图争议焦点：23亿美元离岸信托，500亿分红撑起的“保护罩”为啥没用？
早在恒大还没爆债务危机时，许家印和前妻丁玉梅就给俩儿子弄了个 “海外钱袋子”—— 离岸信托。据能查到的信息，2019 年前后，他们在美国设了个规模23 亿美元的家庭信托，受益人是两个儿子。
这笔钱哪儿来的？说是夫妻俩从 2009 年恒大上市到 2022 年，分了超500 亿人民币的红利。这些钱通过恒大的海外公司架构，一层一层转到他们控制的离岸账户，最后放进了这个信托，表面上是想让家族财富代代传，还能保资产安全。
不过对俩儿子的安排不一样：大儿子许智健只能定期拿点收益，本金得留给孙子辈，看来是想让大儿子一家日子稳当，财富也能长期传下去；小儿子许滕鹤没这待遇，2023 年还因为恒大财富的事被内地部门带走调查。
可就算大儿子有信托这层 “保护罩”，也没躲过事 —— 香港清盘人一起诉，他全球资产都被冻了，信托压根没挡住债务风暴。
法理支撑：香港法院为啥能“破”信托？4个依据拆穿23亿资产套路
香港法院能把许家印家族信托这层 “屏障” 拆了，靠的是四个法律依据，咱们用大白话捋捋：
（一）看实质，不看表面：23 亿信托还在许家说了算？
简单说就是法院不管信托的 “名头”，只看背后到底是谁说了算、真实目的是啥。如果设信托只是为了掩人耳目，实际还是债务人说了算，那这信托就是 “假的”，法律不认。
许家印这案子里，法院查了信托文件和资产运作，怀疑许家印虽然是委托人，却还能实际控制23 亿美元信托里的钱。很多离岸信托都有这问题：委托人手里权力太大，能决定怎么投资、能撤销信托、还能换受益人，跟用自己的银行卡没啥区别。这种情况下，信托名义上的 “独立性” 就是空架子。香港法官一看就明白了：这信托其实就是许家印的 “延伸”，不是真独立的财产。
（二）转移资产坑债主：2017 年就有危机，还挪钱去信托？
香港的《破产条例》说得很明白：要是为了坑债主、拖着不还钱，或者骗债主，把资产转走，这种操作无效，法院能撤销。
关键看两点：啥时候设的信托？设的时候委托人有钱没钱。清盘人拿出证据说，恒大2017 年就有大笔财务问题了，之后几年还照样大分红。许家印作为老板肯定知道这事，却在危机爆发前把23 亿美元放进海外信托，想躲到 “安全区”。法院一看：这就是故意坑债主啊！明确说了：不能一边欠着大笔钱不还，一边用信托给自家人留钱。
（三）信托不独立：受托人成 “傀儡”，23 亿还是许家的钱？
家族信托能保资产，前提是得由受托人独立管钱，委托人、受益人都不能随便动。可许家印这23 亿美元信托，法院认定它不独立、不真实 —— 许家印可能把权力都攥在手里，受托人就是个 “摆样子” 的，钱其实还是许家说了算。
这种情况下，法院就不认信托的 “独立性” 了，觉得信托里的钱就是许家印能随便用的个人资产，得拿来还账。法官也强调了：信托不是躲债的 “避风港”，许家印借着信托谋好处，这信托没了独立性，自然也得不到法律保护，钱得算进清算里。
（四）先护债主：77 亿全球资产冻结，优先保债主权益
香港是普通法地区，在破产清算这事上，一直把保护债主利益放在前面。法院说，碰到大规模债务危机，得先防着不老实的债务人坑债主，这是优先考虑的公共政策。
信托这东西本身是好的，能帮人管财富，但要是用来躲债，法院就会拆了它的 “外壳”，维护公平和商业信用。这次香港法院直接签发77 亿美元全球资产冻结令，就是靠这个原则，再加上前面说的两个依据，把信托里的钱算进了要还的债里，明确了：不管是公司还是信托，都不能帮债务人逃责任。
法律对比：“刺破公司面纱”和“击穿信托”，差在哪？看2个典型案例
香港法院这次 “破” 信托，不光靠信托法，还体现了普通法的一个原则：别想用法律形式当 “挡箭牌”。其实不管是公司、信托还是基金会，想 “独立”，得有合法目的、老实做事；要是用来躲责任，法院就会 “穿透” 表面，找到实际控制人。
这逻辑跟公司法里的 “刺破公司面纱” 很像，但两者也有区别，目标都是防着用法律形式坑人，只是侧重点不一样：
（一）针对的对象和道理不同：一个盯公司，一个盯 23 亿信托财产
“刺破公司面纱” 针对的是有限公司的 “独立人格”。比如股东把公司当 “工具”，用公司名义躲债，法院就不认公司的 “独立身份”，直接让实际控制的股东还公司的债。
像乐视的贾跃亭，就是用层层控股、交叉持股，还有海外架构，把债务风险分散到好多关联公司。债主一起诉，有些案子里法院就用了 “公司人格否认”，说公司和股东的钱混在一起了，公司是用来坑债主的，于是 “刺破” 了公司这层 “面纱”，让贾跃亭个人担责。这说明公司的 “独立人格” 不是绝对的，有限责任也有边界。
“击穿信托” 则是看财产到底是谁的。比如许家印这23 亿美元信托，要是用它藏受益权、躲执行、藏资产，法院就认定钱其实还是许家印的，不认信托的 “独立财产” 身份。
简单说：“刺破公司面纱” 是不认公司的 “身份”，“击穿信托” 是不认23 亿财产的 “独立性”；一个是公司结构被滥用，一个是信托安排是假的，但最终都是为了让交易公平，护债主权益。
（二）用起来严不严？挺严的！浙江吴英案就是例子
现在法治实践里，“刺破公司面纱” 不是随便用的。比如最高人民法院的指导案例 “浙江金华吴英非法集资案”，吴英用旗下好多投资公司集资、借钱，搞了复杂的公司体系，涉及金额超7.7 亿元。法院查了发现，这些公司根本没真的独立经营，就是吴英说了算，用来躲监管、转移债务风险。最后法院 “刺破” 了公司面纱，说公司和个人的钱混在一起，让吴英个人担责。
这说明啥？只有公司结构被用来躲法律义务、坑债主时，才能 “刺破”，不能随便拿 “公平正义” 当理由用。
连锁反应：判决后更热闹！33套豪宅被冻，母子对簿要10亿
许家印家族信托被 “破” 了之后，跨境资产保护和追讨领域一下子热闹起来，清盘人和债主照着这个先例，开始对许家印和家人的其他海外资产下手：
（一）美国的 23 亿信托，悬了！清盘人要找美国法院帮忙
清盘人和债主最先盯上的就是许家印在美国的23 亿信托。按美国信托法，信托合法设立后，钱的所有权就归受托人了，原则上和委托人的债务没关系。
但香港法院这么一判，这信托就危险了 —— 清盘人可能会找美国法院帮忙，说许家印转移资产是为了坑债主，挑战信托的有效性。要是能证明许家印明知要爆债务危机，还把23 亿美元转进美国信托，就算按美国法律，法院也可能撤销这个转移，或者认定信托其实是许家印自己用的。现在就看美国法院认不认香港清盘人拿的证据了。
（二）丁玉梅：33 套伦敦豪宅被冻，还告儿子要 10 亿
许家印的前妻丁玉梅，作为以前的商业伙伴，也没逃过这波风波。2024 年 7 月，香港和伦敦法院听了清盘人的申请，给丁玉梅发了 “全球资产冻结令”，让她把名下超过一定金额的资产都报出来。
听说丁玉梅在英国有33 套伦敦豪宅，这些都被冻了。冻结令管得很严，她在海外想调钱都不行，日常花费用得向法院申请，英国法院只允许她每月拿2 万英镑当生活费，想解除冻结没门。
更让人关注的是，2025 年 2 月，丁玉梅把小儿子许滕鹤告到了香港法院，要追讨超过10 亿港元的钱。看着是母子反目，其实可能是丁玉梅的策略 —— 想优先要回自己的钱，或者把资产归属理清楚。毕竟钱被冻了，家里关系也破了，只能靠打官司争取点权益。
（三）跨境追资产：77 亿禁制令生效，多国联动找钱
香港法院这次判决里，法官让清盘人接管许家印的资产，还发了个 “全球财产禁制令”：许家印和他的人，在全世界范围内都不能动价值77 亿美元的资产。
接下来清盘人会这么做：一是找主要的离岸金融中心法院，让他们认香港的判决和冻结令，现在已经拿到伦敦高院的协助令，冻了英属维京群岛公司的账户和英国的资产；二是靠国际合作，通过跨境破产的协助机制和情报共享，找资产的下落；三是要是资产藏在多层信托和离岸公司里，就靠打官司一层一层拆。
许家印这案子也成了个例子：各国法院一起合作，打击跨境躲债，一个地方的判决能在全球起作用，想靠海外架构躲债的，可得掂量掂量了。
案例启示：高净值人群要注意啥？3点提醒+1个法律建议
许家印家族信托 “塌了”，给有钱人和法律制度都提了醒，这些启示得记牢：
（一）设信托得合法：23 亿信托也救不了越界的人
家族信托本身是好工具，能管财富、能传承，但想让它保住资产，得合法合规操作。要是设信托的目的不对，或者钱的来源不合法，像许家印这23 亿美元信托，要么无效，要么会被撤销。
有钱人设境内外信托时，得搞清楚法律边界 —— 信托不是用来躲债、藏非法收入的。就算海外信托架构弄得再复杂，只要越了界，法院照样能 “破” 了它。
（二）想靠转移资产躲债？别干！500 亿分红转移也没用
许家印这案子说明，想靠 “假离婚”、赶紧转资产（比如把500 亿分红转去信托）躲债，最后很可能亏得更多。按中国《民法典》和《信托法》的规定，债务人要是故意转移财产、放弃权利，坑了债主，债主能在规定时间内申请撤销这种操作。
有钱人别想着 “危机来了，先把公司利润转走，藏起来”，老实履行义务才是真的能保自己 —— 违法的事干了，早晚得还。
（三）财富管理要透明：CRS 下，33 套豪宅藏不住
这些年全球金融监管越来越严，以前那些 “避税天堂”、离岸工具，想匿名藏钱、躲风险，越来越难了。国际上有《共同申报准则》（CRS），各国一起查跨境资产，透明度越来越高。
碰到大型跨境官司，各国法院也愿意互相认对方的冻结令。许家印这案子就证明了：就算把钱藏在多层海外信托和离岸公司里，甚至买了33 套海外豪宅，只要有躲债的嫌疑，各国法律体系一起找，照样能找到。
所以有钱人别费心思钻法律空子，不如把心思放在合法经营、控制负债上，这才是长久之计。
（四）法律 “穿透机制” 得完善：别让 “假信托” 钻空子
许家印这案子也暴露了咱们法律的不足：《公司法》里虽然有 “刺破公司面纱” 的规定，但想用起来门槛高；《信托法》里对 “假信托”“自益信托” 怎么认定，也没明确标准，像许家印这种23亿美元的 “表面信托”，要是早有明确条款，可能早被盯上了。
以后立法和司法可以从三方面改进：一是修订《信托法》时，加上类似普通法里 “假信托” 的条款；二是让《信托法》和《公司法》里的 “穿透规则” 能衔接上；三是让法院更会查 “实际控制”，别只看表面文件，得看实际情况。
只有这样，才能既让信托、公司发挥正常作用，又不让坏人用它们躲债。
（提醒：内容来自：中国慈善家杂志、中国新闻周刊、凤凰网财经、及过往公开新闻报道。文中观点仅供参考。）
尾声：
“ 许家印家族信托被香港法院“破”了，这事说到底就一个道理：法治社会里，没有绝对“拆不开”的财富避风港，哪怕是23亿美元的离岸信托，或是33套海外豪宅。
对企业家和有钱人来说，遵纪守法、认真履行义务，才是保住财富的根本。别觉得弄个复杂的海外信托就能躲责任——只要做了违法、不诚信的事，再精心弄的“保护罩”也会塌。
现在全球法治体系越来越完善，记住：法律的边界，才是财富安全的真正底线。”
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