中信建投指出，政策面看，2025年国家医保目录及商保药目录谈判收官，首次设立的商保创新药目录为高价值创新药开辟了全新的支付渠道，预计将通过已覆盖全国的“惠民保”等商业保险产品落地，为创新药提供了一个年支付规模约200亿元的潜在增量资金池。

基本面看，2025年前三季度，创新药板块呈现出“高增长、减亏损”的积极态势，板块营收达485.6亿元，同比增长21.41%，归母净利润亏损幅度已大幅收窄。近年来国产原研药获批数量持续攀升，从肿瘤治疗到自身免疫疾病领域，创新药凭借确切的临床价值迅速占领市场。与此同时，越来越多国产创新药通过“出海”实现价值升级，海外授权交易金额屡创新高，为板块增长注入新动力。长期向好趋势已从业绩兑现延伸至BD出海，创新药行业未来发展前景可期。

此外，近期全球范围内的小核酸药物领域频频出现新进展，引发产业界和投资界的高度关注。小核酸药物已从概念验证进入产业崛起前夜。2025年以来，随着递送技术突破推动适应症从肝脏向心血管、CNS等领域拓展，叠加重磅产品商业化放量及跨国制药巨头大额并购验证，行业迎来“技术突破+商业兑现”双主线驱动的黄金发展期。

科创创新药ETF国泰（589720）聚焦科创板创新药企业，跟踪汇聚30家代表性优质公司的上证科创板创新药指数，以高成长biotech为主，产品20%涨跌幅限制使其更贴合板块波动。从业绩表现来看，2024年9月24日至2025年10月31日市场反弹期间，科创新药/恒生港股通创新药指数涨幅分别为143.70%/135.34%，科创新药指数或有助于在市场风险偏好回升时更好地分享科创板的弹性。

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