Part.1 光伏产业链市场分析
1.1 多晶硅价格分析
本周多晶硅现货报价维持高位，头部报价65-67元/千克，上下游博弈明显，成交总体呈上涨趋势。本周多晶硅N型复投料均价51.5元/千克，环比持平；N型致密料50元/千克，环比持平；N型混包料48元/千克，环比持平；N型颗粒硅48.5元/千克，环比持平。
期货方面本周多晶硅呈现震荡调整态势，12月31日多晶硅2605主力期货合约（PS2605）收盘价57920元/吨，较周初（12月29日）收盘价56500元/吨，环比上涨2.5%。全周累计成交量11.21万手，12月31日总仓单量4030手，较周初（12月29日仓单量4000手）增加30手。
本周多晶硅市场上下游博弈明显，下游询盘增多。在多晶硅产能整合平台成立以及1月限销预期的双重驱动下，头部硅料企业挺价态度坚决，对下游报价维持66-67元/千克。此外硅料涨价预期逐步走强，下游对于新一轮成交价磋商密切，部分硅片企业加大减产力度，短期对于多晶硅采买仅维持刚需采购；但库存较低的下游，近期采购力度明显加大，除了前期签订的订单正常发货，也大量从社会库存采购补库，大多是以次级料为主。综合来看，目前硅料企业挺价态度坚决，对于新一轮签单价格预期较高，下游虽然还未有大批量规模性采买，但散单成交价已有明显涨幅。此外，本周下游各环节报价调涨明显，下游价格的修复对多晶硅价格亦有所支撑，后市需重点关注企业减产情况，新报价成交情况及下游各环节价格传导节奏。
1.2 硅片价格分析
本周硅片市场成交有所上扬，价格趋势明显向好。N型G10L本周均价1.342元/片，环比上涨8.23%；N型G12R本周均价1.425元/片，环比上涨7.95%；N型G12本周均价1.617元/片，环比上涨5%。
本周硅片市场价格明显走强，183N硅片报价1.4元/片，210RN报价1.5元/片，210N报价1.7元/片，成交价亦较前期涨幅显著。此轮提价由多重因素驱动：一方面，行业自律议题持续发酵，头部企业主动挺价稳市；另一方面，上游多晶硅报价坚挺提供成本支撑，下游电池片成交价站稳0.36元/瓦并酝酿进一步上调，间接强化硅片涨价合理性。
从成交结构看，实际出货价格虽滞后于报价，但已明显向高位靠拢：183N成交重心升至1.35元/片，210RN普遍成交于1.45元/片，210N维持在1.6元/片附近。值得注意的是，当前硅片市场卖方主动惜售，多数硅片企业基于涨价预期，暂停低价订单发货，转为控货待涨，市场心态已从被动去库转向主动控量。然而，“有价无市”格局愈发突出。尽管报价坚挺，但下游电池厂因银浆成本高企与终端需求疲软双重压力，采购意愿低迷，叠加前期已完成阶段性备货，当前对高价硅片普遍持观望态度。供给端库存有所回升且呈小幅上升趋势，进一步制约价格快速落地。展望短期，硅片企业仍酝酿进一步推涨，但1月进入传统淡季，叠加电池、组件环节陆续放假，实际采购需求或继续萎缩。若成本传导受阻，高价难获承接，硅片排产或将下调。
1.3 电池片价格分析
本周光伏电池片环节在成本压力与减产去库推动下价格连续上调，全尺寸报价进入0.4元/瓦。M10单晶Topcon电池本周均价0.365元/瓦，环比上周上涨14.78%；G12单晶Topcon电池本周均价0.365元/瓦，环比上周上涨14.78%；G12R单晶Topcon电池本周均价0.365元/瓦，环比上周上涨14.78%。
本周光伏电池片市场受成本驱动强势拉涨，价格报涨至0.4元/瓦。成本端是本轮涨价核心推手，银价持续上涨并创新高，叠加上游硅片报价上调明显，电池环节成本压力陡增，电池企业顺势连续调价。从月中0.3元/瓦起步，逐步涨至0.32--0.36-0.38元/瓦，头部企业本周二更是跟进上调至0.40元/瓦。当前 183N、210RN、210N成交均价已全面涨至0.36-0.38元/瓦，企业挺价较为强硬。
然而，尽管电池端多次上调报价，但成本压力仍旧严峻。此外，下游随着需求进入传统淡季，年终项目基本收尾，组件厂商对高价电池接受度有限，采购节奏明显放缓。此外，组件端虽同步小幅提价，但涨幅远不及电池环节，导致上下游价格传导严重受阻，博弈加剧。在此背景下，电池企业减产加大，整体开工率不足50%，部分专业化厂商甚至开始停产放假。整体来看，短期银价大概率高位震荡，且上游硅片持续上调报价，电池成本压力难以缓解，成交价格高点上探0.38元/瓦，报价突破至0.4元/瓦。电池片环节1月份面临大规模减产，0.4元/瓦成交落地仍较为艰难。
1.4 光伏组件价格分析
本周光伏组件市场行业自律氛围显著升温，叠加成本压力陡增，组件企业报价普遍上调0.02-0.04元/瓦。本周182单/双面TOPcon组件周均价0.685元/瓦，环比上周上涨0.15%；210单/双面TOPcon组件周均价0.705元/瓦，环比上周上涨0.14%。
本周由于成本压力，组件环节企业相继上调报价，幅度约为0.02-0.04元/瓦，释放明确的挺价信号。成本端形成双重挤压，上游硅料、硅片、电池片价格大幅上行，银价冲高进一步推升电池成本，焊带、边框等辅材也随工业金属涨价同步走高，组件综合成本被动抬升，倒逼企业通过涨价转嫁压力。然而，终端实际接受度有限。时值年末淡季，国内大型地面项目基本收尾，新签订单能见度低；海外受双旦假期影响，需求节奏明显放缓。尽管报价上行信号明确，但整体成交疲软，0.7元/瓦以上组件实际成交稀少，市场仍存在低价货源流通，呈现“有价无市”局面。
供给端方面，随着成本的抬升，部分二三线企业开始停产放假至明年3月，虽头部厂商主动挺价，但需求端持续疲软，叠加春节临近，头部组件企业部分基地亦计划提前放假，明年1月排产大概率进一步下调。综合来看，短期组件价格受淡季压制难有突破，有价无市格局延续。但成本支撑与供给侧优化已筑牢底部，随着春节后国内项目重启、海外需求回暖，组件价格有望成交落地，但终端需求或将有所缩量，整体组件环节将面临以价换量局面。
Part.2 光伏辅材价格
2.1 光伏辅材价格周度对比
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