流量、牌照与AI：拆解东方财富成为核心资产的三大支柱
当传统券商拼网点时，东方财富用另一种方式赢下比赛
在财富管理浪潮中，看见一家公司的“慢功夫”与“硬实力”
格隆汇年度榜单发布，东方财富再次证明互联网券商龙头价值
格隆汇2026“下注中国”十大核心资产名单里，东方财富的名字引人注目。
在众多金融机构中，一家互联网券商凭什么能作为金融业代表入选？
这背后是市场逻辑的演变。过去大家认为券商行业是“看天吃饭”，行情好就赚钱。
但东方财富似乎走通了另一条路。它2025年前三季度的业绩是一个观察窗口。
数据显示，其营收超过115亿元，净利润接近91亿元。这个数字已接近其2024年全年水平。
亮眼的增速不仅仅源于市场回暖，更与其独特的商业模式紧密相关。
东方财富的起点是“东方财富网”，一个积累了海量用户的财经资讯门户。
每天有数千万投资者在这里获取信息，在“股吧”社区交流心得。
这种深厚的流量根基，是传统券商难以在短时间内建立的天然优势。
更关键的一步在于转化。它将线上流量高效地转化为金融业务的真实客户。
用户在网站看完资讯，在社区讨论后，可直接在其证券平台开户或购买基金。
这个过程形成了一个流畅的业务闭环，用户无需在不同应用间跳转。
体验的顺畅带来了用户粘性的自然增强。其用户转化效率显著高于行业一般水平。
这种“流量-业务”的闭环，构成了它的第一道护城河。
金融行业是强监管领域，牌照是开展业务的基础和不可或缺的门槛。
东方财富通过多年的发展，已集齐证券、基金销售、期货等关键牌照。
这意味着一站式服务成为可能。用户来了，大部分财富管理需求都能被满足。
他可以进行股票交易，可以融资融券，也可以配置各类公募基金产品。
全牌照布局极大地提升了单个用户的价值，也大幅增加了用户的切换成本。
从财务上看，其证券业务收入占比很高，两融等业务增长迅速。
这正是其业务协同效应在财务报表上的直接体现，形成了稳健的基本盘。
技术是驱动发展的另一个核心引擎，特别是人工智能技术的应用。
它并非将技术作为宣传口号，而是深度融入到具体的业务链条之中。
例如，其“妙想”金融大模型能高效处理大量标准化客服咨询。
在投资研究领域，技术能辅助专业人员快速处理海量的市场信息。
面向专业机构投资者的“Choice”数据终端，提供了强大的工具支持。
技术投入带来的不仅是体验优化，更是运营效率提升和成本优化。
这让公司在业务扩张时，能够以更敏捷、更经济的模式运行。
高毛利率和净利率的财务表现，部分也源于技术创新产生的效能。
当我们把流量、牌照、技术这三块拼图组合在一起，轮廓变得清晰。
它不再是一个简单的周期性券商，而是一个综合性金融服务生态。
这个生态的盈利模式，兼具了市场弹性与用户价值的双重特性。
当市场向好时，它的证券业务能迅速捕捉并放大行情带来的红利。
如果市场成交保持活跃，其经纪与两融业务将获得直接的推动力。
而在市场相对平淡的时期，其庞大的基金代销业务能提供稳定支撑。
天天基金平台在非货币基金保有量上位居行业前列，便是明证。
这部分业务的毛利率非常高，构成了整体收入中稳健的“压舱石”。
市场有时会简单地给它贴上“券商”标签，并沿用传统估值逻辑。
但它的业务构成和增长逻辑，实际上比传统券商更为多元和稳定。
从历史估值区间看，其市盈率水平处于相对合理甚至偏低的位置。
如果市场更多看到其互联网平台属性与生态价值，估值或有不同理解。
当然，未来的道路从不平坦。宏观经济与资本市场的波动始终存在。
行业竞争在不断加剧，技术演进也日新月异，这些都需要持续关注。
东方财富的入选，或许能给我们一个更深的启发。在金融数字化浪潮中，
真正的核心资产，属于那些能将技术、用户与业务深度融合的企业。
它的故事，是一个财经门户通过十余年深耕，升级为金融生态的历程。
这个历程中，对用户的洞察、对合规的坚持、对创新的投入，缺一不可。
下注中国经济的未来，在金融领域，是下注于那些能更高效服务居民财富管理的公司。
东方财富的实践，为这个方向提供了一个具体而生动的样本。
它的未来表现，最终将取决于能否持续为用户创造更多价值。
这份榜单的认可，是对其过去路径的一种肯定。而未来的篇章，正待书写。
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