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新年伊始，香港楼市上演开年“狂飙”。新盘市场热度惊人，1月一手住宅成交预计突破2000宗，有望创下自2013年以来最旺的1月。以新地南昌站上盖项目“天玺”为例，首轮销售便获超额认购近60倍，市场情绪高涨。

国际金融机构纷纷上调预期。摩根士丹利将香港地产股目标价平均上调14%，高盛也对香港楼市持积极态度，预期楼价在2026年底前将上涨5%。

市场共识正在形成：香港楼市正走出低谷，迎来新一轮上升周期。

资金流向：南热北冷

Part.1

香港楼市的回暖，背后是明确的资金选择。

首先，国际资本正重新审视香港。随着美联储加息周期接近尾声，部分资金开始回流亚洲市场。香港作为自由流通的国际金融中心，成为这些寻求增值的资本的首选门户。

其次，本地购买力集中释放。经过数年的调整和市场压抑，香港积累的刚性及改善性需求在政策环境松动后开始入场。

更重要的是，内地部分高净值资金的南下配置。在境内投资渠道相对受限、股市波动较大的背景下，香港房产成为了实现资产多元化和保值的重要选项。

“减辣”效应：政策要一次性给足

Part.2

两地市场情绪的巨大温差，根植于政策路径和市场预期的根本不同。

香港市场的信心，直接得益于“减辣”政策的立竿见影。去年10月，香港调整住宅物业需求管理措施，大幅降低了交易成本，政策信号清晰，迅速扭转了市场预期。

反观内地，虽然支持政策层出不穷，但市场正处于“预期重构”的漫长阶段。“只涨不跌”的信仰已被打破，购房者决策变得极为谨慎。

更为根本的是，市场仍在等待核心城市限制性政策的全面优化，以及更为有力的经济复苏信号来夯实信心基础。

鬼马狂想曲：热浪能否北上？

Part.3

香港的这轮热潮，能否传导至内地一线城市？

从现实条件看，直接的、大规模的资本传导可能性较低。当前的资本管控措施严格，两地市场的资金池相对隔离。

然而，间接的、心理层面的传导效应不容忽视。

香港作为中国面向世界的市场“温度计”，其楼市回暖具有显著的符号意义。它可能逐步改善国际投资者和国内部分群体对中国资产的整体预期。

这种信心层面的缓慢修复，是内地市场，尤其是一线核心城市筑底回稳的必要前提。

香港楼市的“热”与内地市场的“冷”，因政策力度、资本结构和市场预期不同而分化，在当下的市场环境中，信心的重塑比资金的充裕更为关键。

对于内地市场而言，观察香港的意义不在于期待热钱直接涌入，而在于见证一个强有力的政策调整如何精准地改变市场预期。

当内地核心城市的政策“工具箱”以足够清晰和坚决的方式打开时，两地市场的温差，才有望真正开始收敛。