来源：资管黑板报
摘要：一则来自韩国的司法公告，瞬间搅动了整个亚洲金融市场的敏感神经——聚焦东北亚市场的私募股权巨头MBK Partners（中文简称：安博凯）联合创始人兼董事长、有“亚洲私募教父”之称的金秉柱（Michael ByungJu Kim），被首尔中央地方检察厅正式申请逮捕，一同被申请逮捕的还有另外三名核心高管。
突发震动亚洲金融圈！私募江湖从无平静时刻，私募巨头MBK董事长金秉柱被申请逮捕。
这场涉及百亿身家、管理超320亿美元资产机构的司法风波，不仅关乎一位私募大佬的个人命运，更可能重塑韩国乃至亚太私募行业的监管格局。今天，我们就来完整梳理这起事件的来龙去脉，还原这场资本与法律的激烈博弈。
一、惊雷乍响：62岁私募大佬被申请逮捕，多重罪名直指资本违规
事件的爆发始于2026年1月7日晚间。据首尔中央地方检察厅披露，其反腐调查3部已正式向法院提交申请，要求对MBK Partners董事长金秉柱、副董事长金光一、执行副总裁金政焕，以及旗下控股企业Homeplus的首席财务官李承镇等4人发布逮捕令。值得注意的是，检方在申请中明确提及，鉴于涉案人员存在销毁证据、串供的高风险，需采取羁押措施保障后续调查推进。
2026年1月8日，法院正式确认收案，涉案罪名也随之完整曝光：4人被指控违反《金融投资服务和资本市场法》《特定经济犯罪加重处罚法》中的欺诈条款，其中李承镇还被追加指控违反《外部审计法》。而这一切指控的核心，都指向了2015年MBK收购Homeplus后的一系列资本操作，尤其是2025年初的短期债券发行事件。
事实上，检方的调查早有铺垫。早在2025年4月，检方就已对MBK Partners总部、Homeplus总部及包括金秉柱在内的高管住所展开搜查，调取大量财务记录和资金流向凭证，为此次逮捕申请筑牢证据基础。当时，新韩证券等四家券商已率先对Homeplus高管提起刑事诉讼，指控其在知晓评级下调和重整计划的情况下仍销售债券，涉嫌欺诈。
消息一出，亚洲金融圈一片哗然。要知道，现年62岁的金秉柱并非普通的金融从业者，而是亚洲私募界的标杆性人物——他的个人净资产据彭博亿万富翁指数估算高达94亿美元，曾登顶韩国富豪榜榜首，由他名字缩写命名的MBK Partners，更是管理着超320亿美元资产的顶尖资管机构。市场普遍认为，若逮捕令最终获批，这将成为韩国私募行业发展史上最高级别的司法执法动作。
从韩国司法程序来看，批捕需经过“逮捕必要性审查”和法院闭门听证两个核心环节，法院需在检方申请后48小时内组织听证，若法官认可“有逃逸或毁灭证据之虞”，则签发正式逮捕令，最长可拘留20日并申请延长10日；若证据不足或社会危害性低，则会驳回申请。目前，首尔中央地方法院已定于1月13日13:30召开逮捕令审查听证会，这也成为事件的首个关键节点。
二、核心争议：820亿韩元债券发行疑云，未披露风险还是正常重组？
梳理检方的指控逻辑，整个事件的核心导火索，是一笔829亿韩元（约合5600万美元）的短期资产支持债券发行操作，争议焦点直指“关键信息披露”的合规性。检方通过前期搜查掌握的证据显示，金秉柱及核心高管的违规行为存在清晰的时间线：
早在2023年底，金秉柱团队就已收到Homeplus经营赤字的直接报告，当年Homeplus单年亏损就达约2000亿韩元（约合1.38亿美元）。到2025年2月25日，他们已收到信用评级机构韩国投资者服务（Korea Investors Service）的初步通知，明确知晓Homeplus的信用评级将从A3下调至A3-。但即便掌握这一重大利空信息，MBK团队仍未向投资者充分披露，反而当天就通过新韩证券推动Homeplus发行了上述短期债券。
更耐人寻味的是，在债券发行仅4天后，也就是2025年3月4日，Homeplus就正式向首尔破产法院申请了企业重整程序（司法接管），且法院在11小时内就批准了该申请。检方指出，企业进入重整程序后，将暂停债务相关的财务流程（包括利息支付），这意味着前期购入债券的投资者、供应商将直接面临巨额经济损失，涉案行为已构成故意欺诈，涉嫌欺诈性不公平交易。根据韩国《特定经济犯罪加重处罚法》，若最终认定“职务侵占”金额超过50亿韩元，最高可判处无期徒刑并追缴2-5倍犯罪所得。
面对检方的强势指控，MBK Partners第一时间做出强硬反击。公司在官方声明中明确否认所有指控，直指检方的申请反映了对“控股股东意图和行为的根本误解”。MBK强调，在Homeplus陷入财务困境时，控股股东所有的经营策略，包括推动公司通过法院监督下的重组实现重振，本质上都是为了挽救企业，而非损害投资者利益。
代表金秉柱的律所还补充说明，金秉柱已从海外回国主动配合讯问，负责任地陈述自身立场，检方在其积极配合的情况下仍申请逮捕，此举“过分且不合理”。事实上，MBK此前也曾试图通过资金注入挽救Homeplus，2025年9月曾公开道歉并宣布追加2000亿韩元注资，加上此前的3000亿韩元支持，累计投入达5000亿韩元，号称是韩国企业重整案例中大股东最大规模的资金支持。目前，MBK已明确表示将通过司法程序坚决质疑逮捕令的合法性，全力维护公司及高管的正当权益。
三、十年羁绊：从7.2万亿韩元天价收购到破产重整，Homeplus的兴衰始末
此次司法风波，也让金秉柱与Homeplus长达十年的羁绊浮出水面。这桩曾经的行业标杆收购案，最终却沦为困境重重的“烫手山芋”。
时间回到2015年，当时的MBK Partners意气风发。金秉柱带领团队以7.2万亿韩元（约合61亿美元）的天价，通过高杠杆收购方式，击败了KKR、凯雷集团等全球知名私募巨头，成功收购了原乐购韩国子公司Homeplus。这笔交易不仅是当时韩国规模最大的私募股权交易，更让金秉柱一战成名，彻底奠定了其在亚洲私募圈的领军地位。彼时的Homeplus，是韩国排名第二的连锁零售商，拥有广泛的线下渠道和稳定的客户群体，被视为优质资产。
但谁也没想到，这场看似双赢的收购，最终会走向僵局。疫情的冲击成为转折点——线下客流锐减导致销售额大幅暴跌，叠加消费者购物习惯向线上转移的结构性变化，Homeplus持续陷入亏损泥潭，经营状况一落千丈。MBK虽多次推动结构调整，但始终未能扭转颓势，2023年单年亏损就达2000亿韩元，资金链压力日益凸显。
2025年2月28日，韩国投资者服务正式将Homeplus的信用评级从A3下调至A3-，理由是其盈利能力薄弱、债务负担过重且中长期竞争力存在不确定性。评级下调直接加剧了Homeplus的融资困境，公司随即于3月4日申请重整程序，试图通过法院监督下的重组缓解短期偿债压力，维持正常运营。而这一自救行为，最终却成为了检方调查的重要切入点。
四、行业震动：LP紧急跟踪事态，韩国私募监管迎重大变革
金秉柱被申请逮捕一事，早已超越了单一案件的范畴，成为观察韩国资本市场监管风向的重要窗口，更给整个亚洲私募行业带来了强烈震动。
从机构影响来看，若逮捕令最终获得法院批准，将对MBK Partners产生致命打击。一方面，公司的市场公信力会大幅受损，旗下正在募集的第七号主基金（目标规模70亿美元）可能面临LP暂停出资或缩减规模的风险；另一方面，加拿大CPP Investments、新加坡GIC等核心LP已明确表示“正密切跟踪事态，必要时启动基金协议中的‘关键人条款’”。所谓“关键人条款”，一旦触发，可能导致基金投资、退出等核心运作暂停，对MBK的存续发展构成严重威胁。
从行业影响来看，此案堪称韩国私募行业的“标志性事件”。上一次类似级别针对私募高管的司法动作，还要追溯到2006年外资基金龙星基金（Lone Star）副董事长因“贱价收购外换银行”被诉一案，当时曾引发外资对韩国监管不确定性的广泛担忧。此次金秉柱作为行业头部人物被申请逮捕，更是释放了监管层严打资本运作违规行为的强烈信号。
更关键的是，此案恰逢韩国私募监管改革的关键节点。2025年底，韩国金融委已明确提出优化私募股权基金监管体系，强化机构的信息披露责任与经营稳健性要求；2026年一季度，韩国将正式启动《私募基金披露规定》修订，拟要求本土PE/VC每季度向监管机构报送底层资产估值表、杠杆比率及投资人名单，堵住“信息披露真空”。若该修订案落地，韩国将成为亚洲继日本之后第二个对PE实施季报制度的国家，行业合规门槛将显著提升。
值得注意的是，韩国PE协会已在2026年1月9日致函50家本土机构，呼吁“在司法结论出台前理性评估合作”，试图缓解市场恐慌情绪。但不可否认的是，这场风波已让韩国私募行业的监管环境发生根本性变化，未来机构在关联交易、风险披露、杠杆运用等方面的操作将更加谨慎。
目前，市场的所有目光都聚焦于2026年1月13日的逮捕令审查听证会。这场涉及百亿身家、顶尖资管机构与资本市场规则的司法较量，已成为2026年亚洲金融领域最受瞩目的焦点。后续法院是否会签发逮捕令？MBK的司法辩护能否扭转局势？这场风波又将如何改写韩国乃至亚太私募行业的发展格局？我们将持续关注事件进展。
本文数据来源：首尔中央地方检察厅公告、韩国先驱报（The Korea Herald）、彭博社、公开财经报道
来源：资管黑板报
热门跟贴