负债1.55亿逆风翻盘，屡次成为被执行人的郑州集美医疗去哪了？|医美|朗姿股份|美容|郑州|集美医疗

编辑 | 易每

出品 | 深度美业

1月4日，有消费者在黑猫投诉平台对郑州集美医疗美容发起投诉，称其本人于2024年12月20日在郑州市集美医疗美容医院咨询玻尿酸鼻子项目，期间工作人员诱导其最终改用再生材料进行鼻部注射，术后次日即出现鼻子内部肿胀及鼻子歪斜现象，医院方面诊断为感染发炎，该消费者与商家多次协商无果，遂提出退款诉求。截至深度美业发稿前，该投诉尚处于待分配状态。

图源：黑猫投诉

机构的前世今生

郑州集美美容医院，成立于2010年，企业注册资本1000万人民币，2020年企业注册资本变更为650万人民币，并已于2024年完成了拟收购，交易金额1.55亿人民币。2025年5月，该机构从郑州集美医疗美容医院有限公司，正式更名为郑州米兰柏羽集美医疗美容医院有限公司。

该机构在被朗姿股份收购以前，曾多次因合规问题被当地监管部门处以行政处罚。包括但不限于违反了《医疗器械监督管理条例》、使用非卫生技术人员从事医疗技术工作等问题。

图源：天眼查

根据公开信息，朗姿股份通过其控制的结构化投资平台——芜湖博辰九号股权投资合伙企业（有限合伙），于2021年11月22日完成对郑州集美医疗美容医院有限公司（现郑州米兰柏羽集美医疗美容医院有限公司）的战略性控股投资，初始即以63%的持股比例取得绝对控股地位，并随后在2023年9月13日进一步增持至70%，在股权结构上实现了对标的机构的全面控制。

图源：朗姿股份2025年半年度报告

结合朗姿股份在博辰九号中作为单一最大有限合伙人（LP）出资占比达49.9%，并通过普通合伙人（GP）实现对基金投资决策的实际控制，可认定朗姿股份自2021年起即已通过“间接控股+结构化基金”的方式，实质性掌握郑州集美的控制权。该控制关系不仅体现在股权比例上，更通过资本注入节奏、股东会表决权结构以及后续整合安排，体现出朗姿股份对标的机构经营方针、财务政策及战略方向的主导能力。

深度美业从资本运作路径和控制权实质归属来看，虽然相关收购事项在后续公告中才正式披露，但朗姿股份早在2021年便已通过博辰九号这一并表工具，提前锁定并控制了郑州集美。

遗憾的是，2023年9月27日，已经被朗姿股份实际控制的郑州集美，还是因为广告违法，被郑州市管城区回族市场监督管理局处以罚款3000元的行政处罚。

图源：天眼查

2023年7月，20岁的郑州少女小杨，在郑州集美医疗美容进行了隆鼻手术。

面诊师曾对小杨说，她的鼻部基础很好，只需稍作提升就能达到理想的效果，手术中使用了假体和肋软骨，小杨总共支付了两万元，但手术后她的鼻子却一直肿胀不堪。

到了2023年10月，小杨找到了河南广播电视台民生频道《民生大参考》栏目组，希望借助记者的帮助来解决她的问题。

小杨告诉记者：“手术后，我的脸和鼻子肿胀得像蜜蜂小狗一样，鼻子大大的，紧接着就开始发烧。医院让我回去抽取鼻子里的积液，说抽出来就会好。但抽液后，我的鼻子又肿了，又发烧，持续了两个月。感染问题一直无法解决，最后只能取出假体，结果鼻子就变成了现在这样。”

记者看见，小杨的鼻子明显有缺陷，仿佛少了一块肉。小杨的一个朋友甚至无情地嘲笑她：“你怎么用鼻孔瞪人呢？”

图源：民生大参考

小杨坚信，手术失败完全是医院的责任，因为手术后她的情况一直未好转，持续肿胀。医院却说，这是她的身体发生了排异反应。

为了了解医院方面的回应，记者陪同小杨再次来到了郑州集美美容医院。医生回答说：“可能是她的机体不适应假体，或者是术后的饮食、休息和抵抗力下降。”

当记者追问是否完全是患者本身的原因，还是与手术操作有关时，医生打断了记者的追问：“我不知道你们为什么一直要纠结这个。”

记者坚持追问：“这个问题很重要。”

医生回应说：“感染的原因有很多，有多种因素，我们无法断定是谁造成的，也就是说，我们无法确定是医院手术过程中导致的，还是她术后自己不注意，自己机体的问题导致的。”

图源：民生大参考

当被问及手术是否成功时，医生的回答依然无法确定。医院表示，小杨的鼻子出现术后感染和现状可能是由多种原因导致的，并承诺半年后会对她进行修复。但小杨无法接受这样的解决方案。

医生还提到，小杨的鼻子变成现在这样，是术后疤痕增生的正常现象。然而，如果原因不确定，为何要让小杨一个人承担所有的风险？

最终，在记者的帮助下，小杨获得了医院的退款。但众所周知，鼻整形的修复费用通常高于初次手术，风险和难度也会相应增加。这些额外的费用和风险，最终只能由小杨个人承担。

可以看到，虽然该机构早已变更了实际控制人，但在正式收购之前，朗姿股份对这家医美机构的服务管理仍然存在改善空间。

曾经负债1.55亿，如今逆风翻盘？

在2024年以前，郑州集美还曾是一家高负债机构，累计负债1.55亿人民币，被列为失信被执行人。

图源：天眼查

事实上，郑州集美美容医院早在2017年即已被列入失信被执行人名单。然而，该主体在2020年通过变更法定代表人的方式，另行注册成立了郑州集美医疗美容医院有限公司。在尚未清偿既有债务的情况下，新主体得以设立，且原法定代表人吴洪鸣先生以变相方式实现了对新主体100%的股权控制。随后，朗姿股份有限公司完成了对该新主体的股权收购。

就在吴洪鸣先生即将实现完全退出之际，司法机关依法冻结了其持有的、对应原主体剩余12%股权的78万元款项。按常理推算，该部分股权对应1.55亿元估值的12%本应价值1,860万元，但在朗姿股份的一系列资本运作后，该部分股权最终以78万元的对价完成转让。

朗姿股份2025年报半年度报告显示，2025年上半年，郑州集美医疗美容医院业绩承诺为1282万元，实际完成382.11万元，完成率仅29.81%，对照2024年上半年，公司承诺业绩1054万元，实际完成590.70万元，完成率56.04%。

图源：朗姿股份2025年半年度报告

2024年5月，医并购指出，针对此次并购交易，博辰九号就郑州集美作出了业绩承诺，2024年度至2026年度期间，郑州集美净利润分别不低于1054万元、1282万元及 1529万元，累计不低于3865万元。

图源：医并购

深度美业发现，从朗姿股份2025年半年度报告来看，郑州集美交出的答卷并不能满足承诺预期。甚至对比上期呈现递减趋势。也就是说，按照郑州集美目前的营业状况来看，如果未来利润维持2024–2025年的水平且不再下滑，也不考虑折现、资金成本、税费、资本开支和营运资本变动，大约16年才能收回1.55亿元并购成本。

若用更严谨的金融方法，会计算折现投资回收期，把未来现金流按资本成本（通常10%以上）折现，再测算何时累计折现现金流等于1.55亿元，在利润不增长的情景下，折现后回收期还会再拉长3–4年。

可以看到，以这么高的价格收购负资产的公司，注定了朗姿股份的业绩压力大增，那么业绩压力从何缓解，自然是营收，营收从哪来？当然是从顾客身上来。

机构改头换面，消费者愿意做试金石吗？

1月5日，一名消费者在美团平台对郑州米兰柏羽医疗美容机构发表评价表示“很糟”，称其因在小红书看到相关案例，慕名前往该院寻求所谓“院长”亲诊。

该消费者指出，当天自下午四点起等候至晚间七点，期间未进行任何面部设计，便被直接带入注射流程，整个过程如同流水线作业，缺乏个性化服务，医生对待顾客态度冷漠，仅机械完成操作。该消费者此前已通过团购平台购买玻尿酸与胶原蛋白项目，但在治疗过程中又被工作人员劝说追加购买一支产品，抱着“看看效果也无妨”的心态未予拒绝。

该消费者表示，实际注射过程中，医生既未根据其面部特征进行设计，也未说明产品适配性，术后卧蚕形态生硬、毫无美感。

该消费者认为，该院除场地规模较大外，宣传与实际技术水平严重不符，陪同的男助理（戴眼镜）态度急躁、缺乏耐心。

图源：美团

消费者对该机构服务态度的不满并非孤例，12月15日，一位美团消费者称，其此前购买的三次卡项目所用仪器已累积发射超过20万发，院方如今纯粹以低价引流，实际一点效果都没有，并提醒后来者务必查看机器总发数。

该消费者表示，做完发现发数已达21万时“两眼一黑”，而工作人员更直接拿其手机代为好评，如今要求退还剩余费用，却被院方坚持“必须本人到场”的霸王条款。

图源：美团

医美机构集团化后的美好期许

朗姿股份2025年半年度报告承诺：“未来，公司仍将进一步整合和吸收国内优质医美资源，实现对先进医美技术、高端医美品牌和标准化经营能力等核心资源与竞争力的积累，通过医美品牌在全国的推广和连锁化迅速占领市场，努力成为国内医美行业第一集团军。

报告期内，朗姿股份下发《高品质珍 V 服务标准》《高品质五感六觉交付标准》《高品质非手术精细化交付 SOP2.0》《品质医美交付准则》《机构品质年度评级标准》，其中《高品质非手术服务交付 SOP2.0》，在 1.0 版本的基础上更加精细化，聚焦客户关注的问题，比如展示药品、扫码验真、当面开盒、当面配药、治疗确认、疼痛关怀和情绪安抚、术后注意事项宣贯等内容，并通过现场质检、客户深访、云上检、神秘客等四个维度不定期检查服务质量。