说起许家印和他的恒大集团，这几年闹得沸沸扬扬的债务风波，到现在还没完全落幕。
跟上世纪末的赖昌星远华走私案比起来，两起案子都牵扯到巨额资金和一大堆人，但背后的套路和影响却大不一样。远华案主要是走私和行贿，赖昌星靠着拉拢官员把生意做大，结果牵连了上百人。
赖昌星那套，讲白了就是典型的粗放走私。
靠“红楼”公关，打通一条条关节，然后用一船船成品油、香烟、汽车硬往境内倒。
钱，是真金白银；货，也必须一车一船地运，仓储、运输、躲缉私艇，样样都得操心。
几百亿的规模在当年已经吓人，但本质上还是“物理层面”的偷税漏税，是国家财政少收了一大块肉。
许家印这边完全是另外一套剧本。
他不用冒着风浪搞油轮，也不用半夜卸船，只要不断画新饼、开新盘、上新项目，用漂亮的销售数字和土地储备故事，把银行、信托、理财、上下游全套进来。
资金一层套一层，旧债靠新盘、新债再抵押未来预期，最后叠出一个2.4万亿的巨型黑洞。
形式上是“市场化运作”，实质上是打着开发房子的旗号，长期滚动使用公众预付款、银行信贷和供应商欠款。
赖昌星掏的是国库，普通人感受相对间接。
许家印掏的是老百姓“六个钱包”的首付，是几代人一起凑的积蓄，是银行体系的信任，是地方财政对土地财政的依赖。
一边是码头苦力型的黑吃黑，一边是穿西装打领带的“合法庞氏”。
从走私货物到透支信用，这一步跨过去，犯罪成本比以前低太多，破坏力却呈几何级数放大——远华案再骇人，放在恒大这堆烂账旁边，反而显得“土而直”。
赖昌星能把远华案做大，靠的是“红楼”里那一长串官员名单，核心是权力被收买、监管被绕开。
链条虽然脏，但结构还算“简单”，几个关键口子一旦被攻破，货就能进来。
风向一变，谁收了钱、谁放了行，很容易在卷宗上找出具体人。
恒大这个体量，要撑这么多年，光靠某几个部门睁一只眼闭一只眼是不够的，它需要一整套专业看门人集体失灵甚至反向作恶。
年年扩张、年年高周转，负债一路飙，普华系审计照样年年出“无保留”，评级机构还给出“稳定展望”，银行排队放贷、机构抢着买债。
账面上资产光鲜、报表上利润漂亮，真实现金流早就绷成一根线。
人们常拿安然案说教，其实恒大这套走下来的逻辑，与当年安然+雷曼的混合版很接近。
复杂结构、表表相互美化，外加一层“房地产不倒”的心理安慰。
监管不是完全不存在，而是被规模、地方利益和“不能出事”的惯性压住了火。
更隐蔽的是跨境资产转移。
早年家族成员技术性离婚、境外设立信托、分红大量外流，这些都披着合规外衣操作，一层层隔离责任，一层层把资产搬出国内可触及范围。
相比赖昌星拎着箱子跑路，这种提前布局的“金蝉脱壳”，对追赃挽损几乎是毁灭性打击。
钱在账上看得见，人在法律上却“隔了一层”，要追到境外，既要打法律仗，又要拼国家间合作，难度远高于当年异地遣返一个个人。
远华案当年轰动全国，舆论的情绪主要是“气”：气官员贪腐、气国家损失大，但大多数家庭的生活并没有立刻被颠覆，更多是通过“国家损失”“税收流失”这样的宏观概念去理解那场风暴。
恒大这次则完全不同，它是直接砸在千万个具体家庭头上的“塌方”。
那些停工多年的楼盘、露在空中的钢筋、晚上漆黑的楼体，不是抽象的坏账，而是一个个还在还贷的普通人。
有的已经还了好几年，连一把门钥匙都拿不到。
144万左右的业主，不是一串冷冰冰的数字，而是一百多万套“可能只会有一次”的置业决策被搞成半成品。
有人为了首付把父母的养老钱拿出来，有人把小孩教育基金挪用进来，结果换来的是烂尾和漫长扯皮。
这种失望，比对一个走私犯的厌恶要深得多。
更大的影响，是对整个制度的信任被打穿：商品房预售还能不能信？开发商的“品牌”还有多少含金量？银行按揭的风险到底算在谁头上？
这些问题，每一个都直戳普通人以后敢不敢再买房、敢不敢贷款。
恒大之后，一批民营房企不同程度爆雷，预售制挨到全国质疑，银行开始一刀切收紧，地方为保交楼疲于奔命。
要把这个洞补上，不仅是抓几个人、退点钱那么简单，而是要在制度上动真格。
否则，哪怕这次恒大处理完了，市场上还是会有人相信“规模就是安全”“讲故事就能过关”，下一个庞然大物迟早会在别的名字下重演一遍。
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