近日，天眼查更新了一则辽宁省沈阳市中级人民法院的执行公告。内容显示，因与盛京银行沈阳市沈河支行的借款合同纠纷，沈阳万基实业发展有限公司（下称“万基实业”）所持有的大通证券9.1606%股权，经天和资产评估后，确定财产处置参考价约为2.93亿元，现已进入为期15天的公示期。

这意味着，这笔曾被视为万基实业重要的优质金融资产，已被正式打上“待售”标签，其背后庞大而错综的债务网络与资本困局，也随之浮出水面。

大通证券股权质押迷局

此次被推上拍卖台的，是大通证券9.1606%的股权。公司官网显示，大通证券成立于2001年7月。2006年起，大通证券推行一系列重组改制，至2010年11月增资扩股至22亿元；2015年12月，公司增资扩股至33亿元。目前大通证券在大连、上海、北京、天津、广州、深圳等全国30余个城市拥有44家营业部和3家分公司。

万基实业成立于2003年，是中元融通系旗下企业，以商务服务为主营业务。2015年大通证券增资扩股时入股，万基实业实缴出资3.023亿元，获得了9.1606%的直接持股比例，并一直持有至今。

然而，这笔投资早已被重重债务枷锁束缚。根据大通证券官网于2026年1月14日披露的主要股东股权质押情况，万基实业持有的全部大通证券股份都已处于质押状态，并有1.96亿股被司法冻结。

回溯历史，早在2019年1月23日，万基实业就已将其持有的7000万股质押给中信信托，将1.26亿股质押给盛京银行沈阳市沈河支行。

这笔质押给盛京银行的股权，早在2024年3月就被沈阳市中级人民法院裁定司法冻结，冻结期自2024年3月12日至2027年3月11日。此外，在更早的2018年5月，万基实业还将其持有的1.06亿股质押给了大连骏程投资有限公司。一系列股权质押与冻结，一定程度上反映了万基实业面临的资金紧张局面。

此次评估价约2.93亿元的股权处置，直接导火索是万基实业与盛京银行沈河支行的借款合同纠纷。但这仅仅是中元融通系与盛京银行庞大债务的冰山一角。根据沈阳市中级人民法院（2024）辽01民初422号裁判文书，与万基实业一同被盛京银行沈河支行列为被告的还有鹰禾实业、品成投资、中元融通投资等多家公司。

股权关系上，鹰禾实业是品成投资和万基实业的控股股东，对二者持股比例均为65%，鹰禾实业则属于中元融通下属企业。

其中，沈阳市中级人民法院裁判认为，鹰禾实业需向盛京银行沈河支行支付高达18.69亿元的本金及巨额利息、罚息、违约金；同时支持盛京银行沈河支行对品成投资质押的华信信托1.54亿股股权享有优先受偿权，中元融通投资则对鹰禾实业的上述债务承担连带保证责任。

低调富豪的资本版图

从万基实业到大通证券股权，再到上海鹰禾、沈阳品成，一系列司法动作共同指向了背后共同的最终控制方——张玉富。

张玉富，出生于1962年，曾在东北大学从事教学工作，从事过石油贸易、投资经营管理工作。

这位低调的辽宁商人，曾通过其核心平台中元融通，在老家辽宁展开了一系列资本运作。公开报道显示，2010年张玉富以中元融通为平台，成功发行结构性私募基金——“玉富一号”，并于此后展开了一系列资产收购。2017年9月，中元融通以现金收购大连国贸、中海石化等27家公司，涉及总资产约160亿元，这笔交易一度令其在市场上一战成名。

2019年，张玉富的业务版图伸向了上市公司通化金马（000766.SZ）。为解决原实际控制人债务危机，2019年7月通化金马刘成文家族、晋商联盟与张玉富签署协议，将持有的北京晋商96.97%股权转让给张玉富。同时，北京晋商与于兰军签署股份转让协议，将持有的通化金马1.9亿股（占上市公司总股本的19.66%）转让给于兰军，转让价为5.94元/股。

通过受让北京晋商股权及达成一致行动安排，张玉富最终成为通化金马新的实际控制人。

然而，这项收购从一开始就背负着沉重的包袱。张玉富入主时，北京晋商负债本金合计高达37.59亿元，其所持的通化金马股份已全部质押，且市值无法覆盖债务。

根据彼时估测，张玉富需要向北京晋商提供不低于25亿元的现金支持以解决质押和流动性压力，但最终未能兑现。自2021年起，北京晋商持有的通化金马股权因债务问题被陆续司法拍卖，最终导致上市公司实际控制权发生被动变更。截至目前，北京晋商已退出通化金马前十大股东行列，但张玉富本人目前仍担任通化金马法人及总经理职务。

事实上，张玉富陷入债务问题的金融资产远不止大通证券，此前进入破产重整程序的华信信托同样出现了中元融通系的身影。

股权结构显示，沈阳品成、万基实业分别持有华信信托15.4182%、4.4818%股份，为公司第三、第六大股东。值得关注的是，华信信托还是大通证券第一大股东，其直接持股比例28.255%、间接持股比例9.1606%。

华信信托于2019年被监管列为高风险信托公司之一，2020年资金池业务被叫停并发生兑付危机，2021年初还发生了董事长击伤总经理的恶性事件。根据华信信托最后披露的2019年年报，彼时其信托资产主要投资于房地产和金融机构项目，相关金额182.77亿元、151.50亿元，占资金比重分别为29.68%、24.60%。

这场由盛京银行债务纠纷引发的资产处置风暴，正一层层揭开中元融通系昔日资本版图背后的资金链危局，关于大通证券后续进展，财闻将持续保持关注。