1月20日，丹麦养老基金突然宣布，将在月底前彻底清空持有的1亿美元美国国债，不到24小时后，瑞典最大养老基金Alecta也紧随其后，宣布抛售绝大部分美债，规模高达88亿美元。
就在市场情绪逐渐失控时，特朗普紧急宣布收回对欧洲国家的加征关税计划，并声称与北约已达成关于格陵兰岛的未来合作协议。美股、美债、美元和比特币应声反弹，场面一度回暖。
可真如特朗普所愿，一切问题都解决了吗？欧洲突然清仓美债的背后，究竟是偶然，还是蓄谋已久？特朗普的深夜认怂，又是否真能挽回美元霸权的颓势？
1月17日，特朗普公开表示若丹麦再不配合美国对格陵兰岛的“未来安排”，美国将对包括丹麦在内的八个欧洲国家征收10%的关税，并计划2月1日正式实施。
格陵兰岛虽然远离欧洲大陆，但它的战略价值不容忽视。作为丹麦的自治领地，格陵兰岛不仅坐拥丰富的矿产资源，更是北极通道的核心关键。
特朗普此前就对其表现出极大兴趣，甚至公开表示不排除“武力选项”。
1月19日，丹麦养老基金AkademikerPension率先放出“金融反击”的信号，宣布将在月底前清仓持有的所有美债。
该基金掌管的是丹麦学界的养老金，资金关系到十几万人的晚年生活。尽管基金负责人嘴上说是出于“对美国财政状况的不信任”，但谁都明白，这和格陵兰岛的争端脱不了干系。
不到24小时，1月20日晚，瑞典最大养老基金Alecta也宣布大规模减持美债，金额高达700-800亿瑞典克朗，折合77-88亿美元。
这可不是小数目，更绝不是临时起意。Alecta表示，减持是为了应对美国政策风险的不可预测性，尤其担忧美欧关系恶化带来的连锁反应。
这一连串的操作，在华尔街引发恐慌。1月20日当天，美国股市、美债、美元三项同时下跌，一度出现“股债汇三杀”的罕见局面。
10年期美债收益率飙升至4.29%，创下五个月新高，还在美联储连续降息的背景下，这个数据几乎等于市场对美国信用的直接否定。
1月21日，特朗普正在瑞士参加达沃斯论坛，听闻金融市场风声鹤唳，立刻换了口风。
当天深夜，他在社交平台发文称，美国将撤回原定的对欧盟八国加征关税计划，并与北约秘书长就格陵兰岛“达成了一项未来合作框架协议”。
特朗普的这番“认怂”，在华尔街被称为“TACO交易”中的一环。意思是：特朗普一认软，美元资产就涨。这次果然也不例外，美股三大指数次日集体反弹，比特币也一度冲上新高。
但问题真的解决了吗？显然不是。
欧洲养老基金的抛售行为并不是情绪性的举动，而是早有准备的系统性调整。比如Alecta早在2025年初就开始逐步减持美债，特朗普的言论只是压垮骆驼的最后一根稻草。
丹麦基金更是早在格陵兰岛风波爆发前，就已经开始重新评估美债持仓。
欧洲并不只是“说说而已”。德意志银行的研究报告显示，欧洲机构持有的美股和美债总额约8万亿美元，而美国财政部2025年年底的最新数据更是将这个数字推高到近10万亿美元。
一旦这些资金开始“去美元化”，对美国财政的打击将是灾难性的。
更让市场警惕的是，欧盟2023年通过的《反胁迫工具》明确表示——可以通过抛售对方资产作为反制手段。虽然目前只有丹麦和瑞典出手，但这很可能只是开始。
特朗普的策略是典型的“以市场为筹码”博弈手法。他一边用关税威胁逼迫谈判，一边又在市场反应过激时突然撤回，试图稳住局势。
但这种来回试探的政策风格，不仅让海外投资者对美国的信用产生动摇，也让中产阶级的养老金、财富安全直接暴露在风险之中。
尤其是对于高度依赖金融市场的美国经济来说，一旦信心崩塌，连锁反应会非常致命。
消费萎缩、投资退潮、就业下滑，最终都会反馈到经济基本面上。特朗普当然知道这一点，所以才会在深夜紧急发文“救市”。
事实上，美国财政的真实状况早已不是秘密。
2025年内，美国联邦政府新增债务高达2.25万亿美元，仅在8月至10月期间，债务就从37万亿飙升至38万亿，用时不过两个月。这速度，连疫情期间都没见过。
特朗普试图用“对等关税”来填补财政缺口，但全年关税收入也就2000亿美元左右，远远不够。而且关税还会推高进口商品价格，降低美国老百姓的购买力。
耶鲁大学测算，这相当于每个美国家庭一年少了1700美元的消费能力。
更让人担忧的是，特朗普还计划更换美联储主席，提名一个“听话的人”来配合他的经济政策。这就意味着，美联储的独立性可能不保，美国货币政策将彻底沦为政治工具。
这种种迹象，让越来越多国家开始重新评估自己的外汇储备结构。比如中国，从2025年年初起就持续减持美债，截至2025年11月，持仓已经降至6826亿美元，为2008年以来最低水平。
与此同时，中国央行连续14个月增持黄金，储备比重升至9.51%，创历史新高。
波兰央行也宣布计划购买150吨黄金，目标是进入全球前十黄金储备国。加拿大、英国同样在减持美债，其中加拿大减持567亿美元，英国减持393亿美元。
这些资金不再选择美国，而是转向黄金、人民币资产、甚至比特币等非美元资产。全球资金的流向正在发生变化，“去美元化”正在加速。
特朗普收回关税威胁，短期来看确实稳住了市场。但丹麦和瑞典的抛售动作，已经让美债的“避险资产”标签开始动摇。
尤其是养老基金这样长期稳健的机构都选择“用脚投票”，更说明问题的严重性。
欧洲内部的分歧也在这次危机中暴露无遗。法国总统马克龙在达沃斯论坛上强烈批评美国的“帝国主义做法”，还提议在格陵兰岛举行北约军演。
德国则因经济高度依赖美国，一直态度谨慎，不愿与美国彻底撕破脸。
欧盟虽然放出狠话，说要启动930亿欧元的报复性关税清单，但实际能否统一行动，始终是个问号。27个成员国，一票否决制，想要形成有效反制，难度可想而知。
美国这边也清楚这一点，所以特朗普才敢一边威胁，一边认怂，在不彻底撕裂关系的边缘反复拉扯。这种做法虽然短期有效，但长远看却极大损害了美国的政策可信度。
现在的金融市场，已经不再信任特朗普的一言一行。所谓“TACO交易”，不过是一次次的情绪赌博，最终会反噬整个美国金融体系。
这次格陵兰岛争端表面看是地缘政治问题，实则是金融霸权的试金石。美欧关系的裂痕，正在从外交、军事逐步蔓延到资本层面，而这，才是美国真正的软肋。
短短几天的风波，让全球见识到美国金融市场对总统个人意志的高度依赖，也暴露出美国债务和信用体系的深层问题。
美债的“无风险资产”标签正在被撕裂，美元霸权下的金融体系也开始动摇。当越来越多国家选择多元化布局时，美元的全球统治力将不可避免地走向衰退。
这场由格陵兰岛引发的金融风暴不过是序章，真正的变局，才刚刚开始。
从格陵兰岛争端到美债抛售，从关税威胁到深夜救市，整场风波暴露出美国金融体系对政策稳定性的极度依赖。
丹麦、瑞典的抛售只是开始，美元霸权的根基正在被削弱，全球金融秩序进入重构阶段。
信息来源：
［1］又一北欧养老基金抛售美国国债！ 财联社
［2］特朗普关税威胁引发资产抛售！美国遭遇“股债汇三杀” 光明网
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