天然气价格单日飙升超过20%， 仅5个交易日就上涨了107%。

这已经不是天气新闻了。

这是一个交易损益故事。

两种截然不同的商业模式以截然不同的方式取得了成功。 壳牌公司的天然气和LNG部门又在印钱了。 壳牌的综合天然气和液化天然气贸易部门正是为了应对这种混乱局面而建立的。 2025 年第三季度，壳牌公司调整后收益为 54 亿美元， 经营现金流为 122 亿美元， 管理层明确指出，天然气和液化天然气交易及优化“显著提高”是核心驱动因素。

壳牌股价在这种波动中获益的主要原因：

①全球最大的私人液化天然气投资组合

②来自卡塔尔、澳大利亚、美国和尼日利 亚的长期、低成本股权液化天然气

③大规模运输、存储和再充气选择

④能够实时进行TTF与HenryHub与JKM 之间的套利

当天然气在几天内上涨100%时，壳牌公司将进行变现：

①价差交易

②存储和管线包装可选性

③合同承购量与现货销售量之间的差额

壳牌是全球资产支持型液化天然气贸易商中的佼佼者。

但它并不是最具攻击性的。 真正的波动率赢家： 纯粹的交易者

当市场垂直波动时， 纯粹的交易公司会跑赢大型银行。

没有上游。

没有下游。

没有政治阻力。

只是波动而已。

谁会真的喜欢这种出手呢？

❶Vitol 世界首个液化天然气交易商。

占全球现货液化天然气价格的10%。

专为套利而建。

预计2025年利润将接近150亿美元。

❷Trafigura

能源+LNG+重酸精通。

委内瑞拉重新回到其控制之下。

❸贡沃尔集团到2025 年，液化天然气将成为其主要利润驱动力。

尽管油价走弱， 天然气销量却大幅上升。 为什么它们在股票价格波动方面表现优于壳牌：

·无固定资产拖累

·对波动性具有更高的杠杆作用

·减少对冲

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·暗舰队、存储、混合、即时改道

壳牌是液化天然气规模化和优化领域的王者。

Vitol 和 Trafigura 却是波动性杀手。