投资银行TD Cowen声称，甲骨文可能裁减多达3万名员工并出售健康科技部门Cerner，以缓解其AI数据中心建设的融资压力，这反映了市场对甲骨文大规模扩张计划态度的转变。
TD Cowen的研究报告指出，股权和债务投资者越来越质疑甲骨文如何为其数据中心建设项目提供资金，该项目旨在支持其与OpenAI签署的价值3000亿美元的五年合同。
该银行估计，仅OpenAI合同就需要1560亿美元的资本支出。去年，当甲骨文将2026年的资本支出预测提高150亿美元至500亿美元时，这让一些投资者感到不安。
今年，"股权和债务投资者都对甲骨文为这一扩张提供资金的能力提出了质疑，这从甲骨文信用违约掉期价差的扩大以及甲骨文股票和债券承压中可以看出"，研究报告补充道。
信用违约掉期为买方提供债务违约保险。TD Cowen表示，甲骨文五年期违约保险的价格在去年最后几个月内上涨了两倍，这表明市场对风险的感知有所增加。
TD Cowen估计，仅OpenAI项目的建设就需要大约300万个GPU和其他IT设备，预计资本投资为1560亿美元。甲骨文还在为Meta和英伟达建设数据中心，总承诺金额达5230亿美元。
研究报告称，美国银行已经退出了与甲骨文相关的数据中心项目放贷，而向甲骨文租赁的私营运营商也在努力获得融资，这阻碍了其扩张计划中的租赁选择。
9月，甲骨文发行了180亿美元的债券，并在其他地方筹集了资金。一些估计表明，甲骨文每年需要借款250亿美元来为其计划提供资金。
TD Cowen表示，亚洲银行对甲骨文的风险状况似乎更加宽松，但该机构认为，美国银行提出的质疑让人对甲骨文支持其庞大建设项目的能力产生了怀疑。
与此同时，该银行报告称，甲骨文现在要求客户支付40%的预付款，但相信这不包括数据中心合同中的大型AI客户。
TD Cowen表示，通过与渠道联系人的对话发现，甲骨文正在"评估多种前进路径来解决融资问题"。
根据TD Cowen的估计，可选方案包括裁员2万至3万人，以释放80亿至100亿美元的现金流，以及出售资产，包括可能出售Cerner。Cerner是甲骨文在2022年6月以283亿美元收购的健康科技专业公司。甲骨文还在评估供应商融资作为一个选择。
甲骨文拒绝置评。
Q&A
Q1：甲骨文为什么要考虑大规模裁员？
A：根据TD Cowen的分析，甲骨文考虑裁员2万至3万人是为了缓解AI数据中心建设的融资压力。仅与OpenAI的合同就需要1560亿美元资本支出，而投资者对其融资能力提出质疑，裁员可以释放80亿至100亿美元的现金流。
Q2：甲骨文与OpenAI的合同规模有多大？
A：甲骨文与OpenAI签署了价值3000亿美元的五年合同，仅这一项目就预计需要1560亿美元的资本投资。除此之外，甲骨文还在为Meta和英伟达建设数据中心，总承诺金额达到5230亿美元。
Q3：为什么甲骨文可能会出售Cerner？
A：Cerner是甲骨文在2022年6月以283亿美元收购的健康科技公司。面对AI数据中心建设的巨额资金需求和融资困难，TD Cowen认为出售Cerner等资产是甲骨文正在评估的融资解决方案之一。
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