来源：市场资讯
（来源：中国ESG研究）
首都经济贸易大学中国ESG研究院理论研究中心定期梳理ESG相关国际国内政策法规、业界动态，并基于专业优势进行评论与解读，形成月报或双周报在公众平台进行发布。本期将推出ESG月报（0101-0131）。
本期目录
【政策法规】
1. 欧洲央行（ECB）确立气候风险新常态：Fit-for-55压力测试结果融入日常监管（2026-01-16）
2. 香港金管局发布“可持续金融分类目录”2.0版，深化绿色金融中心地位（2026-01-22）
3. IPSASB发布全球首个公共部门气候披露标准SRS 1，填补政府会计空白（2026-01-29）
【业界动态】
1. 微软签署创纪录的土壤碳汇采购协议，押注再生农业以抵消AI能耗排放（2026-01-15）
2. 力拓与亚马逊达成战略合作，利用生物浸出技术供应低碳铜（2026-01-20）
3. 研究：欧盟反漂绿法规（SFDR）实施效果受限，资本流向未见显著改变（2026-01-28）
4. 全球最大规模压缩空气储能电站在中国江苏全面投产，破解新能源消纳难题（2026-01-30）
ESG月报
首都经济贸易大学中国ESG研究院理论研究中心
2026.01.01-2026.01.31
政策法规
1. 欧洲央行（ECB）确立气候风险新常态：Fit-for-55压力测试结果融入日常监管（2026-01-16）
2026年1月16日，欧洲央行（ECB）正式宣布已将“Fit-for-55”气候情景分析结果全面整合至银行日常监管体系中。这标志着欧洲银行业的气候风险管理从早期的“学习性演练”正式转入“实质性监管”阶段。此次压力测试（被视为继2022年后的第二次重大测试）评估了欧盟金融部门在实施减排55%目标路径下的韧性。
测试结果显示，尽管欧洲银行在数据质量和模型构建上较以往有显著进步，但仍普遍低估了气候风险的严重性。ECB利用更新后的数据集分析发现，银行面临的实际物理风险预期损失可能是其内部模型估算值的三倍以上。在极端假设情景下——即无序转型叠加宏观经济冲击（如“褐色资产”遭到恐慌性抛售的Run-on-Brown效应），金融机构的潜在损失率可能高达21.5%。
这一举措意味着气候风险不再是单纯的合规报告项目，而是直接影响银行资本规划的核心要素。ECB明确表示，未来将依据此次测试建立的风险基准，对未能有效管理转型风险的机构实施更严格的资本约束。对于金融机构而言，这迫切要求其不仅要关注自身的碳排放，更需深入量化信贷资产组合在政策突变和极端天气下的脆弱性。
https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2026/html/ecb.pr260116~4b4a05a179.en.html
2. 香港金管局发布“可持续金融分类目录”2.0版，深化绿色金融中心地位（2026-01-22）
2026年1月22日，香港金融管理局（HKMA）正式发布《香港可持续金融分类目录》的更新版本（Phase 2A），进一步扩大了绿色经济活动的覆盖范围，并强化了与国际标准（如中欧《共同分类目录》）的接轨。此次更新正值香港作为亚洲绿色金融枢纽的关键窗口期，旨在为市场提供更清晰、可操作的“绿色”定义，防止“漂绿”行为。
新版目录的发布不仅涵盖了传统的能源与交通领域，还进一步细化了建筑、废弃物管理及部分转型活动的界定标准。这一政策工具对于在港发行的绿色债券及绿色贷款至关重要，明确了哪些经济活动符合获得绿色融资的资格。同日，在亚洲金融论坛（AFF）上，特区政府官员强调，香港至今累计发行的绿色债券总额已突破320亿美元，新分类目录将进一步吸引寻求高质量ESG资产的国际资本。
对于主要金融机构和企业而言，Phase 2A的落地意味着必须重新审视其绿色资产库的合规性。符合新标准将有助于企业降低融资成本，而未能达标的项目可能面临融资渠道收窄的风险。此外，这也为内地企业通过香港平台进行绿色融资提供了更具国际公信力的背书。
https://www.info.gov.hk/gia/general/202601/22/P2026012200254.htm
3. IPSASB发布全球首个公共部门气候披露标准SRS 1，填补政府会计空白（2026-01-29）
2026年1月29日，国际公共部门会计准则理事会（IPSASB）发布了历史性的首份可持续发展报告准则——IPSASB SRS 1《气候相关披露》。该准则的发布填补了全球公共部门长期以来缺乏统一气候报告框架的空白，是政府会计领域里程碑式的进展。
SRS 1准则以国际可持续发展准则理事会（ISSB）的IFRS S2为蓝本，并根据公共部门的特殊性进行了调整。它要求政府及公共实体披露其气候治理机制、战略韧性、风险管理流程以及核心指标（如温室气体排放）。与私营部门不同，公共部门不仅是排放者，更是政策制定者和服务提供者，因此该准则特别强调了气候变化对政府财政状况（如税收收入、基础设施维护成本、主权债务风险）的长期影响。
这一新规的推出将对全球主权债务市场产生深远影响。投资者和评级机构将能够更直观地比较不同国家和地区政府的气候财政风险，从而影响主权信用评级和借贷成本。对于各国财政部门而言，这意味着必须建立更严谨的数据收集体系，将气候风险量化并纳入年度财务报告的主流视野中。
https://www.ipsasb.org/news-events/2026-01/ipsasb-issues-first-ever-public-sector-standard-climate-related-disclosures
业界动态
1. 微软签署创纪录的土壤碳汇采购协议，押注再生农业以抵消AI能耗排放（2026-01-15）
2026年1月15日，科技巨头微软宣布与农业科技公司Indigo Ag签署了一项史无前例的碳移除协议。根据协议，微软将在未来12年内购买285万吨的土壤碳汇信用额度。尽管具体金额未公开，但在当前的自愿碳市场（VCM）定价下，行业估算该交易价值可能在1.7亿至2.28亿美元之间，是迄今为止最大规模的企业土壤碳汇采购之一。
此次交易的背景是微软因大力发展人工智能（AI）导致数据中心能耗激增，其实现“2030年碳负排放”目标的难度日益加大。通过与Indigo Ag合作，微软将资金注入采用再生农业技术（如免耕种植、覆盖作物）的美国农场，利用土壤这一天然碳库来固存二氧化碳。
该交易对整个碳市场具有重要的风向标意义。此前，土壤碳汇因测量难度大、持久性存疑（如土地重新耕作会导致碳释放）而备受争议。微软的背书，加上Indigo Ag采用的更为严格的核查标准，可能重塑市场对基于自然的解决方案（NbS）的信心，并推动更多科技公司通过农业路径解决Scope 3（价值链）排放问题。
https://www.sustainableviews.com/microsoft-looks-to-soil-carbon-credits-as-its-emissions-surge-214166e0/
2. 力拓与亚马逊达成战略合作，利用生物浸出技术供应低碳铜（2026-01-20）
2026年1月中下旬，矿业巨头力拓（Rio Tinto）宣布与亚马逊云科技（AWS）达成战略合作伙伴关系，核心内容是为其数据中心供应低碳铜。此次合作的亮点在于力拓将应用其专有的“Nuton”生物堆浸技术——一种利用微生物从低品位矿石及废石中提取铜的创新工艺。
铜是数据中心电气系统（如电缆、变压器）不可或缺的原材料。与传统的火法冶炼相比，Nuton技术无需高温熔炼，主要依靠细菌在常温下浸出金属，据估算可将Scope 1和Scope 2碳排放降低60%至80%，并减少高达80%的用水量。这一合作直接响应了AWS降低Scope 3（供应链）排放的迫切需求。
作为交换，力拓将利用AWS的云计算和大数据分析能力来优化Nuton技术的生产流程。这笔交易揭示了采矿业与科技巨头之间日益紧密的共生关系：科技行业需要绿色的关键矿产来实现净零承诺，而矿业巨头则借助科技企业的订单来验证其昂贵的低碳技术投资，从而加速传统重工业的脱碳转型。
https://www.esgtoday.com/rio-tinto-supplies-new-breakthrough-low-carbon-copper-for-amazon-data-centers/
3. 研究：欧盟反漂绿法规（SFDR）实施效果受限，资本流向未见显著改变（2026-01-28）
2026年1月28日，经济政策研究中心（CEPR）发布了一项关于《可持续金融披露条例》（SFDR）实施效果的深度分析报告。研究团队通过分析共同基金的资金流向数据发现，尽管SFDR旨在通过强制披露来遏制“漂绿”并引导资本流向绿色资产，但其实际效果微乎其微。
研究指出，造成这一局面的核心原因在于信息传导的失效。对于普通投资者而言，SFDR复杂的分类标签（如第8条、第9条基金）并未能转化为清晰的投资指引，导致披露信息并未有效改变投资者的资产配置决策。此外，研究还发现，为了合规而进行的基金重新分类（Reclassification），在很大程度上只是标签的变更，并未伴随底层投资组合的实质性“去碳化”调整。该研究警示监管层，单靠提高透明度可能不足以推动市场转型，未来可能需要更具强制性的分类标准或直接的碳定价机制。
https://cepr.org/voxeu/columns/limited-effects-regulating-greenwashing-evidence-europes-sustainable-finance
4. 全球最大规模压缩空气储能电站在中国全面投产，破解新能源消纳难题（2026-01-30）
2026年1月30日，位于中国江苏的国信苏盐淮安盐穴压缩空气储能项目正式宣布全面投产。该项目拥有两套300兆瓦（MW）机组，总储能容量达2400兆瓦时（MWh），一举确立了全球同类已投产项目中的最大规模地位，被视为新型储能技术的重大突破。
该电站利用地下的废弃盐穴作为储气容器。在电网低谷期，利用多余电能将空气压缩注入地下盐穴；在用电高峰期，释放高压空气推动透平发电。项目采用了国产化的“高温绝热压缩”技术，系统转换效率达到71%，且全程不使用化石燃料补燃，实现了零碳排放的物理储能。
这一项目的成功投运对电网稳定具有战略意义。随着风能、太阳能等间歇性可再生能源占比不断提高，电网对长时储能的需求急剧上升。相比锂电池，压缩空气储能具有寿命长、容量大、安全性高、成本随规模下降等优势。该电站投运后，年发电量可达7.92亿千瓦时，相当于为一个中型城市提供了巨大的“绿色充电宝”，有效缓解了新能源消纳压力，为全球长时储能商业化树立了新标杆。
https://cpnn.com.cn/news/hy/202601/t20260128_1863128.html
(中国ESG研究)
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