五矿地产将于2026年3月3日正式撤销在香港联交所的上市地位，这标志着这家拥有34年上市历史的央企地产平台正式告别港股市场。
一、退市时间线与关键节点
• 最后交易日：2026年2月10日下午4点10分
• 股份过户暂停：2026年2月27日起
• 退市生效日：2026年3月3日
• 私有化计划通过：2026年2月9日的法院会议和股东特别大会上获得高票批准
二、私有化方案详情
此次退市是私有化计划的一部分，要约人June Glory International Limited（中国五矿间接非全资附属公司）以计划安排方式私有化五矿地产。
核心条款：
• 注销价格：每股1港元
• 溢价水平：
◦ 较最后交易日（2025年9月29日）收市价0.490港元溢价约104.08%
◦ 较未受干扰日收市价0.350港元溢价约185.71%
• 总代价：最高现金代价约12.76亿港元，全部以内部资源拨付
• 股权结构：要约人原持有61.88%股份，无利害关系计划股东持有38.12%股份
三、退市核心原因分析
五矿地产在公告中明确表示，“已失去上市平台优势”，具体体现在以下几个方面：
1. 流动性枯竭：
◦ 过去12个月日均交易量仅约44万股，占无利害关系计划股份数目约0.03%
◦ 股东若大量出售股份，只能在价格上接受折让
2. 融资功能丧失：
◦ 自2009年起，公司未通过发行股份从公开市场筹集任何资金
◦ 上市平台不再提供充足的离岸资金支持
3. 持续亏损压力：
◦ 2022-2024年连续三年亏损：归母净亏损分别为13.62亿、10.16亿和35.21亿港元，累计亏损近60亿港元
◦ 2025年上半年：收入19.76亿港元，净亏损5.80亿港元
◦ 净负债率高达215.4%，偿债压力巨大
4. 战略调整需求：
◦ 房地产行业处于筑底回稳阶段，外部环境严峻复杂
◦ 私有化后公司将拥有更大灵活性，专注于长期业务规划及资源整合
四、管理层变动与公司背景
• 人事调整：2025年11月13日，何剑波因中国五矿集团人员轮换辞任执行董事、董事会主席等职务；执行董事兼董事总经理戴鹏宇获委任为董事会代理主席
• 公司背景：成立于1991年12月，同年同月上市，是国资委首批确定的16家地产主业央企之一，隶属于中国五矿集团
• 业务范围：主要从事房地产开发、物业管理、专业建筑及物业投资业务，在手的房地产开发、商业地产、产业地产项目共计80余个，分布于全国20余个城市
五、市场反应与行业意义
• 复牌表现：2025年10月24日复牌后股价暴涨91.84%，市场对高溢价私有化方案反应积极
• 行业趋势：2025年内已有21家港股公司完成私有化退市，五矿地产是首批退出的“地产主业央企”，反映房地产行业深度调整期的资本重构趋势
• 整合预期：市场普遍关注五矿地产退市后与集团旗下另一地产平台中冶置业的整合可能性，以形成五矿系统一的地产平台
六、退市后的影响与展望
1. 对股东：提供高溢价退出机会，避免因流动性不足而产生的折让
2. 对公司：
◦ 摆脱短期市场波动与合规压力
◦ 精简企业架构，提升管理效率
◦ 更灵活实施长期战略，加快业务结构调整
3. 对集团：避免上市平台持续亏损拖累央企考核指标，为后续资产重组和整合创造条件
五矿地产的退市并非被动出局，而是基于现状的主动战略调整。在房地产行业系统性调整时期，央企通过重组、整合等方式适应新的市场环境，这反映了当前行业发展的现实逻辑。退市完成后，五矿地产将由中国五矿集团全资拥有，为其未来在集团内部的定位和发展奠定新的基础。
热门跟贴