上周比特币价格跌到66835美元，这是去年11月以来第一次跌破7万美元大关，以太坊和狗狗币也跟着下跌，单日跌幅接近10%，但说实话，币价本身没那么吓人，关键问题在于它现在成了全球高风险资金的情绪出口，一有风吹草动，热钱就先从加密市场撤出，顺便把股票和大宗商品市场也拖累下去，就在崩盘前一天，国内八个部门联合发布通知，重申虚拟货币相关业务属于非法金融活动，这个信号一出，海外机构更不敢碰了，直接加速抛售，这不是纯粹的市场行为，是政策和恐慌一起推动的结果。

这周真正让人紧张的并不是币圈的事情，而是美国那边要公布的两个重要数据：非农就业和CPI，这两个数据刚好在差不多同一天发布，还有一个容易被大家忽略的细节——年度数据的修正，市场之前一直觉得2023年的就业情况很稳定，现在却可能要下调65万人左右，要是最后失业率真的超过4.5%，大家就得重新想一想所谓“软着陆”这个说法到底靠不靠谱了，再看看CPI的数据，如果核心通胀降到2021年年初以来的最低水平，就说明物价确实开始松动，可万一这些数据又反弹上去，再加上美联储理事库克最近一直在说降息还早得很，那利率可能还得在高位多停留一段时间，两种情况的结果完全不一样，市场只能先被吓一跳再说。

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美联储官员最近经常发表言论，特别是在非农数据和消费者物价指数公布之前，下周一有好几位官员轮流讲话，时间安排得恰到好处，这不是随便聊天，而是提前给市场打预防针，他们反复强调通胀还没结束，别指望很快降息，其实是在压低市场对降息的预期，这样一来，即使数据稍微好转，市场也可能因为预期已经透支而出现抛售，你越期待降息，他们越要说没那么容易，这就是预期管理的常见做法。

A股这几天跟着下跌，但仔细看会发现，公司赚钱能力并没有变差，更多是受情绪影响，人民币汇率保持稳定，外资短期虽有流出，但没有大规模撤离，国内政策工具还有空间可用，央行也保留操作余地，公募基金仓位未达到历史低位，说明机构并未完全放弃，不少人开始关注黄金、原油和美股，但没有疯狂抢购，整体情绪比2022年冷静许多，我查看数据发现，当前看好市场的人不少，敢于重仓投入的却不多，这种状态反而显得更健康。

有意思的是，过去几年每次碰上这种数据密集公布期，市场总出现一个规律，人们先往最坏的情况考虑，等数据出来发现没那么差，情绪就马上回升，2022年和2023年好几次都这样，非农和CPI数据比预期略低或者持平，第二天市场就开始收复失地，这次如果失业率报4.45%，核心CPI也没有大涨，很可能还会重复这个走势，A股的反应说不定比美股还快，因为国内的政策应对一向比较迅速。

有人问现在是不是适合抄底，我认为这个时机还太早，但可以确定的是，这次下跌不是因为基本面出了问题，更像是情绪踩踏后的一次校准，就像船在风浪里摇晃，锚并没有断掉，只是需要重新找一个位置。