山西市场冶金焦价格近期保持平稳。自1月底首轮提价落地以来，区域内焦企利润获得一定修复，主要由于前期焦煤价格下跌降低了原料采购成本，使得焦炭成本支撑有所减弱。目前多数焦企利润仍处于盈亏平衡线附近，开工率普遍维持此前限产水平，仅个别企业小幅增产，厂内焦炭库存继续低位运行。钢厂方面，随着成本上升，利润空间进一步收缩，市场情绪仍偏谨慎。高炉铁水产量震荡回落，且多数钢厂已完成冬季备库，对焦炭维持按需采购节奏。成材成交未见持续好转，终端需求持续性仍待观察，市场供需博弈加剧。整体来看，春节前山西冶金焦价格预计将继续维持稳定运行。
从近期焦企开工及库存情况看，焦炭供应整体稳定，仅呈现小幅增长。自1月底焦炭首轮提价全面落地以来，结合前期焦煤价格回调降低原料成本的影响，目前多数焦企仍处于盈亏平衡线附近，生产大多延续此前限产水平，供应量因此基本保持平稳。根据我网调研数据，上周全国平均吨焦亏损为10元/吨。近期煤价走势相对平稳，钢厂春节前补库也已基本完成，对焦炭多维持按需采购节奏。在此情况下，焦企厂内焦炭库存持续处于低位运行。
Mysteel4日调研结果显示，本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和平均钢坯含税成本小幅增加，与当前的方坯出厂价格2920元/吨相比，钢企亏损增加。 Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.53%，环比上周增加0.53个百分点，同比去年增加1.55个百分点；高炉炼铁产能利用率85.69%，环比上周增加0.22个百分点，同比去年减少0.07个百分点；钢厂盈利率39.39%，环比上周持平，同比去年减少12.13个百分点；日均铁水产量228.58万吨，环比上周增加0.60万吨，同比去年增加0.14万吨。部分前期检修钢厂逐步复产，生产端对焦炭仍保持一定刚性需求；但钢厂盈利率仍维持在39.39%的偏低水平，同比明显下降，说明当前成材成交一般、利润收缩的环境下，钢厂生产积极性并未同步回暖。在此背景下，钢厂虽因铁水产量微增而对焦炭采购需求略有增加，但受制于自身亏损加剧、终端需求持续性不足，且多数已完成节前补库，目前仍以按需采购为主，并未出现集中备货行为。焦企方面在低库存、稳供应的格局下，调价意愿也相对有限。总体来看，当前市场呈现供需双弱、成本与价格博弈加剧的特征。钢厂虽维持生产但利润压力显著，焦炭需求缺乏大幅放量基础，预计节前焦炭价格将继续以稳为主，难有明显波动。
结合近期市场变化，焦炭价格在经历1月底首轮提价全面落地后，焦企利润获得一定修复，但目前多数企业仍处于盈亏平衡线附近，整体生产维持之前限产水平，厂内焦炭库存持续低位运行。从供需结构看，虽然近期高炉开工率与铁水产量环比小幅回升，显示一定刚性需求支撑，但终端成材成交尚未明显好转，钢厂在亏损压力下采购仍以按需为主，且多数已基本完成节前备库，进一步补库动力有限。当前市场心态已从前期乐观逐步转向审慎，供需双方博弈态势明显。焦企在低库存和微利状态下调价意愿不强，而钢厂受成本压力和成材销售一般的影响，对原料提价的接受度也较为有限。综合来看，在终端需求未出现实质性改善、钢厂利润仍承压的背景下，预计短期内焦炭价格将延续平稳运行。后续市场走势需重点关注钢厂利润修复进度、焦煤价格变动以及终端需求复苏的可持续性。
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