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在万达集团深陷资产转让与债务重组旋涡的2026年开年，王健林在济南的落子节奏却显得格外密集。

天眼查App显示，近日，济南市章丘区万达商业发展有限公司正式成立，法定代表人为田臣，注册资本1000万人民币。作为由万达地产集团全资持股的新实体，其经营范围涵盖了商业综合体管理、物业管理以及自有资金投资等。这是继今年1月万达在济南槐荫区成立商管公司后的又一动作，这种“一月一子”的频率，勾勒出万达在省会近郊市场加速深耕的真实意图。

这种局部扩张的深层归因，在于万达正处于一场极度危险的“以时间换空间”的存量置换博弈。

过去数月，万达商管密集转让了遂宁、常德、济南等多地的老牌广场，这种“去重资产化”是其应对千亿对赌协议与流动性压力的断尾自救。然而，单纯的收缩无法维持商业帝国的生命体征。此次在章丘落子，本质上是万达在“核心区减重”的同时，试图通过“近郊区增量”来维持其管理规模。章丘万达广场作为济南东部的重要增量，承载了万达在2026年转型“轻资产运营”的新样本——由万达负责选址与运营，而投资重担则转嫁给地方国资或合作伙伴。

行业内有个心照不宣的共识：万达的权力中心正在发生隐秘的漂移。

通过天眼查可见，新公司的法定代表人为田臣。作为万达地产系统内的老将，田臣频繁出现在万达近两年的下沉市场版图中。这种由地产集团而非商管集团直接持股的架构，通常预示着项目仍处于前期开发与资源整合阶段。对于万达而言，章丘项目不仅是填补东部商业空白的棋子，更是其在传统重资产模式式微后，试图利用品牌剩余价值在县域级市场完成的一次“低成本扩张”。

拒绝那些关于“首富重回巅峰”的陈词滥调。我们要看到的是，万达正处于技术拐点：即商业地产从“地租生意”彻底转向“流量管理”。

1000万的注册资本，在动辄数亿的商业综合体面前只是一个行政符号。它真实反映的是万达正在极力压低自身的财务敞口，将经营风险与重资产剥离，只保留利润最丰厚的运营管理权。在章丘这种常住人口持续增长但消费力尚待验证的区域，万达的这种“轻装上阵”不仅是为了规避重资产沉淀，更是为了在地方政府“招商引资”的红利中抢占第一顺位。

这种“一边抛售、一边布局”的冰火两重天，恰恰折射出万达最真实的求生策略：在处理旧债的废墟上，用最轻的杠杆撬动新的现金流入口。

对于72岁的王健林而言，2026年的每一笔注资都必须是一次精准的外科手术。在济南东部这块新版图上，万达不仅要解决如何“活下去”的问题，更要证明其在剥离了地产暴利光环后，是否依然具备掌控城市商业命脉的运营能力。随着章丘公司的成立，万达在济南的棋局已然成势，但这究竟是复兴的号角，还是最后的防守，答案或许就藏在那1000万注资背后的运营逻辑里。