法国奢侈品集团Kering开云发布截至2025年12月31日的2025财年全年及第四季度财报，集团核心品牌Gucci古驰已连续十个季度出现营收下滑，全年营收下降22%至60亿欧元，盈利能力大幅缩水，拖累集团与LVMH及爱马仕之间的差距进一步拉大。集团表示，2026年计划净关闭古驰100家门店。事实上，集团去年底已开始收缩线下网络，第四季度净关闭75家门店。
财报数据显示，集团全年营收同比下降13%至147亿欧元（约合人民币1210亿元），去年同期为172亿欧元（约合人民币1416亿元）。全年营业利润为16.30亿欧元（约合人民币134亿元），不到2022年水平的三分之一；营业利润率从三年前的28%腰斩至11%，而竞争对手LVMH集团该数据约为22%。此外，开云全年净利润为5.32亿欧元（约合人民币44亿元），净亏损为2900万欧元（约合人民币2.4亿元）。
分品牌看，古驰全年营收下降22%至60亿欧元；Saint Laurent圣罗兰营收下降8%至26亿欧元；Bottega Veneta葆蝶家营收录得17亿欧元，与上年持平。其他品牌部门营收下降10%至29亿欧元，其中Balenciaga巴黎世家营收转正，Alexander McQueen持续推进重组，Brioni保持增长势头。珠宝板块表现亮眼，Boucheron实现两位数增长，Pomellato、DoDo与Qeelin延续升势；开云眼镜业务营收录得16亿欧元。
分市场看，西欧地区2025年营收下滑10%至44.15亿欧元，直营店和电商网站的销售额下降了11%，在集团总收入中占30%，是集团最大的市场；中国所在的亚太地区（除日本）下滑19%至42.04亿欧元，占29%，是集团第二大市场；北美地区下滑10%至35.49亿欧元，占24%；日本地区下滑19%至11.57亿欧元，占8%；其他地区下滑4%至13.49亿欧元，占9%，中东地区略有增长。
开云集团副首席执行官Jean-Marc Duplaix坦言，古驰品牌在亚洲市场（特别是韩国、日本和部分中国市场）存在“市场饱和”现象，门店过多。他透露称，2026年计划净关闭100家门店，其中40%的关店将发生在亚洲市场。据南都此前报道，去年春季，古驰和葆蝶家在中国市场密集关店引起业内关注。葆蝶家连关四店，古驰在一天内关闭上海的两家门店。（此前报道：中国策略调整？古驰连关六店，BV连关四店，浪凡多地撤店）
不过，古驰在第四季度销售跌幅收窄（-10%），新推出的产品与手袋系列为销售提供了支撑，推动集团该季度总营收同比仅下跌3%，录得39亿欧元，显示自去年9月更换Luca de Meo为集团CEO后，业绩改善迹象日趋稳定。他对2025年的成绩这样评论：“2025年的业绩并不能反映集团的真正潜力。下半年，我们采取了果断行动——强化资产负债表、收缩成本，并做出战略选择，为我们开启新的篇章奠定基础。”
Luca de Meo还在电话会议上反思了过去几年定价策略的失误：“（奢侈品）行业过去几年的‘涨价力’可能不复存在。我们听到了关于‘奢侈品疲劳’（luxury fatigue）的评论，部分产品确实定价过高，导致销量大幅下滑。”他确认集团正在调整产品结构，推出更具价格竞争力的入门级产品（如古驰的La Famiglia系列），以通过“更合理的定价组合”来挽回客流”。
除了更换掌门人，开云集团从去年第一季度就启动了大规模的设计总监“换岗”，巴黎世家前创意总监Demna接任古驰创意总监，古驰前创意总监Alessandro Michele去了华伦天奴、华伦天奴前创意总监Pierpaolo Piccioli换到巴黎世家……虽然Demna的首个古驰系列在今年1月才陆续进店，但是根据该集团市场调研，门店的客流量在去年10月后就得到提振。 实际上，开云集团业绩已经连续4个季度改善，2025年四个季度跌幅分别为15%，16%，6%和3%。
在这次年度财报发布后，开云又开始“搞事情”了。据悉，手袋设计领域最具影响力的设计师之一Johnny Coca已加入开云集团旗下的Saint Laurent圣罗兰。去年11月，Johnny Coca刚从LV离职。2010年至2015年，他在Phoebe Philo掌舵时期的Céline担任皮具、配饰、鞋履及珠宝首席设计总监，助力品牌确立在高端手袋与配饰领域的标杆地位。除此之外，他还曾在瑞士皮具品牌Bally和英国皮具品牌Mulberry任职。
身为集团第二大品牌，圣罗兰近年业绩低迷，2023年、2024年、2025年营收分别下滑4%、9%和8%，使得在古驰掉队期间缺乏替补支撑。虽然销售不佳，但是热度不赖。在最新LYST INDEX全球品牌热度榜单中，圣罗兰再度夺冠，连续两个季度成为全球最受关注的品牌，而手袋占据该品牌约七成收入。可以看到，开云现阶段除了集中精力与资源势必要将古驰拔出泥潭，对第二种子的培养也更加上心了。
南都N视频记者 王欣
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