近日，首都机场发布2025年度业绩预告：
预计净亏损6.0亿–7.6亿元，虽较2024年明显收窄，但距离真正扭亏为盈仍有不小距离。
从2020年-2025年，首都机场已经连续6年亏损，净亏金额达到115亿元。
2020年，净亏20.35亿元。
2021年，净亏21.17亿元
2022年，净亏35.27亿元
2023年，净亏16.97亿元
2024年，净亏13.90亿元
2025年，净亏7亿元左右
6年累计净亏115亿元左右。
一、扭亏为盈，任重道远
尽管2025年亏损幅度显著收窄——净亏损同比减少近一半，但这并不意味着盈利拐点已至。
根本原因仍在，因大兴机场分流，生产数据距离巅峰水平仍有很大距离。
以旅客运输量为例，2025年7000万人次只有2019年过1亿人次的7成。
此外非航收入，特别是免税收入很难回到以前，叠加高固定成本结构，使首都机场长期处于“收入难覆盖支出”的状态。
公告特别指出，2025年因“转回部分递延所得税资产”，导致所得税费用增加，从而扩大了净亏损。
虽然这是非现金项目，不影响现金流，却也反映出企业对未来盈利预期的谨慎态度。
2026年，能否实现盈利仍是个未知数。
其他上市机场，如上海机场、白云机场、深圳机场、厦门空港、海南机场等等都实现了盈利，且利润呈现上升态势。
首都机场则是目前上市机场中唯一仍未盈利的。
二、生产持续恢复：三大指标全线增长
好消息是，2025年首都机场的三大核心运营指标全线回升，彰显出航空市场强劲的内生动力：
飞机起降架次：全年达442,040架次，同比增长2.0%；
旅客吞吐量：突破7,074.4万人次，同比增长5.0%；
货邮吞吐量：达155.09万吨，同比增长7.5%。
这组数据不仅表明出行需求全面回暖，更说明首都机场作为国家门户枢纽的地位依然稳固。
从“最惨一年”（2022年亏损35亿）到如今亏损逐年收窄，首都机场确实在走出低谷。
然而，要彻底摆脱扭亏为盈，还需努力。
一是国际航线加快增长，枢纽的关键在国际航线，国际航班带来的高收益正是机场盈利的关键。
二是非航收入能否抓住，免税、餐饮、广告等非航业务是利润主力，很关键。
三是大兴分流压力，北京大兴机场持续分流，首都机场需重新定位自身在“双枢纽”格局中的独特价值。
我们期待，这座承载无数人出发与归来的国门，早日迎来真正意义上的“盈”光时刻。
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