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在诸多经济压力中，正向与负向的指标常会发出不同的信号，这就要看怎样解读。

首先要抓住核心指标，其中需求收缩是最直接的观察，也是与民营经济关联最紧密的观察。去年底消费者价格指数发出了负转正的信号，但远远不能说已经走出反转趋势。2025 年全年 CPI 同比持平，虽然月度呈现波动回升态势，不能算是强信号，整体仍处于低位。核心 CPI 全年仅上涨 0.7%，12 月份 CPI 涨幅扩大至 0.8%，创下近 3 年同期新高，这都是好的迹象。

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然而换一个角度看，政策也在发力，2025 年的消费补贴力度加大，数据的回暖是有代价的，这恰好说明，市场的反应偏弱，距离年初设定的 2% 计划目标仍有较大差距，而且全年趋势弱于 2024 年，相比之下，是近十年里最不好的一年。

细分来看，与民营企业主营领域高度相关的消费品价格表现尤其疲软。2025 年食品价格全年下降 1.5%，鲜菜、猪肉等民生消费品价格均出现下滑，而能源价格下降 3.3%，进一步挤压了相关民营生产企业的利润空间。居民消费意愿仍显不足，更多倾向于储蓄避险，导致民营企业 “以价换量” 成为常态，竞争愈发激烈。

对民营企业而言，需求收缩不是短期阵痛。

新的一年，仍然是考验各位小老板极限生存的一年。他们现在与其说是商人，不如说更像是《西线无战事》中那些守望在战壕里的士兵。

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