当前，美股市场超过三分之一的市值仅由七家科技巨头贡献，人工智能也成为媒体的焦点。但构成另外三分之二市值的那些上市公司呢？它们的表现又如何？
2025年，虽然金融市场仍沉浸在人工智能热潮中，但科技板块外的企业并未停下脚步。它们制定增长战略，发布新产品，扩张版图，推动业务转型，收购竞争对手，还要应对抵消关税成本等外部挑战。这些上市企业的首席执行官，有的交出了亮眼的成绩单，有的则表现相对平平。
由于人工智能板块的光芒太过耀眼，很多其他领域的杰出首席执行官们的表现被大家忽略了。为此，我们特别挑选了人工智能板块以外的11位杰出企业领导者。
2025年5月29日，花旗集团首席执行官范洁恩摄于美国纽约。图片来源：John Lamparski/Getty Images
2025年表现最亮眼的首席执行官：
范洁恩（Jane Fraser）
花旗集团 （Citigroup）
花旗集团在首席执行官范洁恩主导的“Bora Bora”重组计划下，从一家臃肿的金融服务巨头成功“瘦身”。这场历时数年的转型在2025年成效斐然：花旗集团去年全年的营收预计达840亿美元，创2010年以来新高。最新季报显示，花旗集团五大业务板块业绩均刷新历史纪录。
最近，美国货币监理署终止了一项重要的监管令，美联储也撤销了三项监管通知。这标志着监管部门对其风险管理与数据治理能力的认可。
花旗集团的股价年内涨幅高达67%，位居美国各大银行之首，且股价十年来首次超过实际账面价值（1.25倍）。为了彰显对范洁恩的领导能力的信心，她还被选为花旗集团董事会主席，并荣获《欧洲货币》（Euromoney）杂志的“2025年度最佳银行家”称号。
玛丽·巴拉（Mary Barra）
通用汽车（General Motors）
美国总统特朗普于2025年4月重启关税战后，通用汽车经历了动荡的一年。但是在玛丽·巴拉的领导下，通用汽车的成绩依然亮眼，有望成为2025年美国汽车市场的年度销量冠军。
面对监管环境的变化与消费者偏好的转移，通用汽车展现了极强的战略定力。先是削减了电动汽车领域的投资，又终止了一个投资100亿美元的无人驾驶出租车项目，仅此两项每年便可节省成本10亿美元。与此同时，通用汽车也将无人驾驶技术的研发重心转向了个人车辆和超级巡航系统。
改革成效立竿见影。尽管受关税冲击，通用汽车仍然连续几个季度超预期完成业绩目标，甚至两次上调利润指引。公司还进行了总价35亿美元的股票回购，并偿还债务13亿美元。通用汽车的股价年内涨幅达60%，远超特斯拉，成为美国主要车企中表现最佳的公司，也交出了自2009年破产重组以来最亮眼的一张成绩单。
戴文睿（David Ricks）
礼来（Eli Lilly）
凭借其在GLP-1药物市场的绝对主导地位，礼来公司市值一度突破万亿美元，为全球首家达成这一里程碑的制药公司。截至去年9月，在首席执行官戴文睿的推动下，礼来旗下两款替尔泊肽类药物Mounjaro和Zepbound的销售额同比上涨131%，占据了品牌减肥药市场63%的份额及71%的新增处方量。
2025年，礼来公司的多个重要药品通过了美国食品药品监督管理局（FDA）严苛的审批，其中包括一款用于乳腺癌患者的口服药，和一款针对早期阿尔茨海默症患者的新药。为与诺和诺德的口服GLP-1药物抢上市时间，礼来公司还提交了同类口服药的快速审批申请，预计2026年二季度上市。
礼来公司还宣布将斥资270亿美元，在美国本土新建四座生产基地，这也是美国制药史上规模最大的一笔投资。在戴文睿的领导下，礼来的股价年内上涨39%，而其主要竞争对手诺和诺德的股价则下跌了40%。
苏德巍（David Solomon）
高盛（Goldman Sachs）
高盛的首席执行官苏德巍将战略重心聚焦于投行核心业务，为公司带来了斐然的业绩。高盛在全球收并购领域累计参与交易规模近1.5万亿美元，领先于同行。目前，高盛还在持续升级全业务线的服务体系，最近一个季度，高盛的净营收达到创纪录的152亿美元，同比增长20%；净利润达到41亿美元，同比增长37%。去年，高盛的股价涨幅达到了50%。
亚当·诺维特（R. Adam Norwitt）
安费诺（Amphenol）
在首席执行官亚当·诺维特的严格管理下，安费诺集团已悄然成为人工智能基础设施浪潮中的隐形冠军。2025年，这家连接器与传感器制造商每个季度的销售与利润均创纪录，营收同比涨幅超50%。这主要得益于信息技术的数据通信市场的内生增长和公司的系统性收购战略。去年三季度，安费诺的营业利润率达到创纪录的27.5%，彰显其强大的利润转化能力。
诺维特的收购战略的成效尤为显著。过去十年间，安费诺累计收购了超过50家企业。例如，2025年，安费诺宣布以105亿美元收购CommScope CCS公司，这笔交易增强了安费诺为人工智能数据中心提供光纤解决方案的能力。安费诺的终端市场布局极为多元，业务覆盖国防、汽车、移动设备及通信等多个领域，有效对冲了单一行业周期性下行的风险。2025年，安费诺的股价上涨了98%，远超行业平均水平。公司还将分红提高了52%，以回馈股东的支持。
凯瑟琳·柯尔克（Kathleen Quirk）
Freeport-McMoRan
得益于铜价的超级周期，伦敦金属交易所（LME）的铜价一度攀升至每吨12000美元，Freeport-McMoRan公司股价年内上涨了34%，跑赢大盘。2024年6月，凯瑟琳·柯尔克出任Freeport-McMoRan公司首席执行官，成为美国大型矿业公司历史上首位女性掌门人。她与董事长理查德·阿德克森将公司定位为“美国铜业领军者”，盯紧了电气化、可再生能源和人工智能数据中心建设可能给铜业带来的巨大商机。
2025年9月，Freeport-McMoRan公司在印度尼西亚的格拉斯伯格铜矿发生泥石流，造成7人遇难，矿山停产，预计到2026年第二季度才能全面复产，但公司多元化的资产组合仍显现韧性：亚利桑那州与秘鲁矿区的利润均大幅增长。目前，该公司手握43亿美元现金储备，年铜产量接近40亿磅。柯尔克表示，随着铜在全球能源转型中的地位日益提升，一旦格拉斯伯格铜矿恢复生产，公司还将继续受益于铜价攀升带来的利润上涨。
帕特里斯·卢维特（Patrice Louvet）
拉夫劳伦（Ralph Lauren）
自从2017年从宝洁公司跳槽到拉夫劳伦公司以来，帕特里斯·卢维特带领拉夫劳伦品牌实现了华丽转身，从一家依赖打折促销的零售商，转型为名符其实的奢侈品牌。卢维特刚刚上任时，拉夫劳伦的品牌形象因为向中低端商场过度下沉而严重受损。但是在八年后，公司已经连续34个季度实现平均单品售价上涨，较卢维特上任时翻了一番。
2025财年，拉夫劳伦的营收同比增长7%，达到71亿美元。到2025年年底，该公司的营收同比增长14%，调整后的营业利润率提升150个基点，也达到14%。卢维特与品牌创始人拉尔夫·劳伦密切合作，积极推行品牌高端化战略，吸纳更年轻、更多元、消费能力更强的客户群体，使得拉夫劳伦能够在欧洲奢侈品牌集体遇冷的大环境下独善其身。
2025年，拉夫劳伦的股价上涨50%。目前，该公司的市值已经超过了200亿美元。自卢维特上任以来，该公司的股价累计涨幅达到385%，远超同期标普500指数的涨幅。卢维特也因此荣获《女装日报》颁发的“爱德华・纳尔多萨首席执行官创意领导力奖”。“眼看他起高楼，眼看他楼塌了”本是奢侈品市场的常态，卢维特却能带领拉夫劳伦稳步崛起，堪称品牌重塑的典范。
2026年值得关注的首席执行官：
凯利·奥特伯格（Kelly Ortberg）
波音（Boeing）
2025 年，波音公司全年生产势头回暖。截至去年11月，波音共交付民用飞机537架，远超2024年全年的348架。目前，波音787系列飞机的月产能已经达到7架，波音的首席执行官凯利·奥特伯格计划2026年将月产量目标提高到10架。更关键的是，美国联邦航空管理局已经将波音737 MAX系列飞机的月产能限制从每月38架上调到了42架。
2025年12月，波音完成了对Spirit AeroSystems公司的收购，将737系列的机身生产业务，以及767、777、787系列的主要结构件生产业务收回公司内部。这次收购对加强波音的生产管控至关重要。数据显示，波音2025年新增订单超过1000架，大幅领先竞争对手空客。目前波音公司的订单储备金额高达6,400亿美元，足以支撑未来十余年的生产需求。
波音持续将质量改进列为核心要务。自2023年以来，737 MAX系列飞机的缺陷率下降30%；2024年至今，烂尾项目数量减少了75%。尽管波音仍需持续改进，而且美国联邦航空管理局的检查员也一直在驻场监督，而且去年波音还因为监管漏洞面临310万美元的罚款，但投资者已然认可了波音取得的进步。波音的股价去年上涨了27%。
阿拉斯加航空公司最近宣布与波音达成巨额采购协议，计划订购超过100架波音飞机，交易总额预计达到170亿美元。这笔订单堪称波音的“定心丸”。要知道，2024年阿拉斯加航空公司的首席执行官曾经公开炮轰波音飞机的质量问题。而此次合作充分彰显了阿拉斯加航空对波音的信心，预示着波音将迎来光明的一年。
倪睿安（Brian Niccol）
星巴克（Starbucks）
2025年9月，星巴克在财年末迎来了关键的转折点，实现了七个季度以来的首次同店销售额正增长，这离不开首席执行官倪睿安推行的“回归星巴克”战略。这一战略也得到了品牌创始人霍华德·舒尔茨的高度赞誉。
到目前为止，星巴克已经完成了大刀阔斧的重组，包括裁减2,000个职能岗位，关闭约500家业绩不佳的门店，成功应对了关税和咖啡豆价格上涨的压力，启动10亿美元的业务重组计划。星巴克还以40亿美元的价格，将中国区业务60%的股权出售给一家中资私募股权机构。在竞争堪称白热化的中国市场上，星巴克的业绩时隔一年多也再度重回增长轨道。
除了销售额回升与重组计算取得进展外，星巴克重新将战略重心聚焦于咖啡产品与顾客体验，使美国市场业绩连续三个季度保持向好趋势。倪睿安最近推出的“绿围裙服务模式”受到了很多顾客的欢迎。该模式的目标是投资6亿美元用于员工工时补贴，将饮品制作时间缩短至4分钟以内，以及简化30%的菜单品类。
尽管星巴克股价年内小幅下跌，但在较短的时间内就实现了止跌回升，这与2008年舒尔茨重新执掌星巴克时的情形非常相似。
埃利奥特·希尔（Elliott Hill）
耐克（Nike）
在首席执行官埃利奥特·希尔的带领下，耐克开启了自我革新之路。希尔重视提升各类产品性能，更好地为运动员服务。比如耐克重新设计了Pegasus Premium和Vomero Premium等较受欢迎的高端跑鞋，还在奥斯汀开设了一家跑步概念专门店。这些举措重新点燃了核心跑步品类的增长活力，使该品类连续两个季度同比增长超20%。
耐克还与金·卡戴珊旗下的塑身衣品牌SKIMS开展跨界合作，推出了“NikeSKIMS”联名系列，迅速引爆市场热度，成功撬动女性消费市场。希尔的另一个战略重点是重振批发渠道业务。特别是去年在迪克体育用品公司收购了Foot Locker公司后，耐克着力深化了与迪克体育用品公司的合作关系。最新季度数据显示，耐克的批发业务营收同比增长8%，达到75亿美元，其中北美地区批发营收同比上涨24%。
尽管耐克仍然面临诸多挑战，如重启直销渠道、抵消15亿美元关税成本对利润的压力，以及重新赢回中国年轻消费群体的青睐等，但是在希尔的领导下，耐克的长期发展前景依旧值得期待。
迈克尔·菲德尔克（Michael Fiddelke）
塔吉特（Target）
2026年的塔吉特百货正站在一个关键路口上。即将上任的首席执行官迈克尔·菲德尔克，正在准备带领公司走上转型之路。2025年8月，在塔吉特干了20年的菲德尔克被任命为时任首席执行官布莱恩·康奈尔的继任者，这一任命引起了华尔街不满，认为塔吉特百货缺乏引入外部人才的魄力，导致塔吉特股价应声下跌8%。不过，外来的和尚未必更会念经。数据显示，内部晋升的首席执行官带领公司实现的年化平均回报率高达15%，而外部空降的首席执行官对应的年化回报率仅为-9%。
菲德尔克既面临着严峻挑战，也拥有坚实的基础。在康奈尔掌舵的十年间，塔吉特从一家深陷危机的零售商，蜕变为市值超过1,000亿美元的全渠道零售巨头，其电商业务年营收突破200亿美元，数字广告业务年营收近20亿美元，自有品牌产品年销售额超过300亿美元。但与此同时，塔吉特百货面临的挑战也不容忽视。该公司的股价去年下跌逾三分之一，市场份额被沃尔玛和亚马逊持续蚕食。另外，在消费者支出收紧的大背景下，该公司的产品结构也呈现一定的脆弱性。
面对困局，菲德尔克正果断执行十年来最大规模的裁员，去年10月正式接任前，他宣布将裁减约1800个总部岗位，约占其员工总数的8%。塔吉特百货会员计划“塔吉特圈”有1亿会员，菲德尔克计划充分开发其会员的价值，它的“塔吉特+”电商平台也有巨大的潜力。另外，它的一些独家合作伙伴（比如发行泰勒·斯威夫特的专辑）也为门店带来了可观的客流。菲德尔克的品牌焕新战略表明，在瞬息万变的零售市场上，经验丰富的领导者依旧能够发挥中流砥柱的作用。
编者语
· 去年表现亮眼的CEO拥有一些共性，具备战略定力与果断取舍的魄力，从臃肿的业务结构中瘦身，将资源重新聚焦于优势领域。这提醒企业管理者：卓越的领导者善于做减法，在复杂的市场噪音中保持清醒，敢于对偏离核心战略的机会说“不”。
· 安费诺CEO亚当·诺维特并不制造人工智能模型，但其连接器却是人工智能数据中心不可或缺的“血管”。启发企业在布局新兴赛道时，除了争做平台型巨头，更应思考如何凭借核心技术，在价值链的关键环节建立不可替代的“隐形”优势。
· 在全球格局下，能否在中国市场取得成功，已成为检验全球CEO领导力的试金石。无论是星巴克的中国业务回暖，还是耐克希望重获中国年轻人的青睐，都表明：对中国市场的理解深度和执行力，直接关系全球巨头的业绩报表和未来叙事。这对中外企业的管理者都提出了更高的本土化要求。
作者：Jeffrey Sonnenfeld, Stephen Henriques
译者：朴成奎
编辑：魏雨彤
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