摘要：2022 至 2026 年，中西药企间生物药授权交易预付款均值暴涨 230%，中国创新药资产在全球市场的定价已与国际接轨。从交易数量到单品价值，中国生物药正摆脱低价标签，在双抗、ADC 等赛道成为全球临床研发的核心参与者，即便地缘环境复杂，跨国药企的合作热情仍未降温。
交易价跳涨 议价权握在手里
2022 年，一笔中国生物药的海外授权交易，平均预付款不过 5200 万美元。到了 2026 年，这个数字冲到了 1.72 亿美元，涨幅 230%。更直观的是，2026 年至今的均值，比 2025 年全年又高了 22%。
不只是单价比涨，交易盘量也在放大。2022 年全年跨境授权交易才 42 笔，2025 年直接到了 93 笔，翻了一倍多。总预付款从 2022 年的 11 亿美元，涨到 2025 年的 56 亿美元，近乎四倍的增长。
中国药企心里门儿清，自家的创新成果不再是别人挑拣的便宜货。现在谈合作，预付款要价能和其他国家的药企看齐。其实早几年，西方药企总能拿到性价比极高的合作，只是这两年，全球市场都看清了中国生物药的真实价值，价格自然往上走。
临床端卡位 全球绕不开中国
说起来，中国生物药的底气，全在临床研发的硬实力里。现在全球进入临床阶段的生物药，约有一半带着中国印记。双抗领域，48% 的临床项目是中国资产；ADC 赛道，51% 的临床试验有中国药企的产品参与；CAR-T 疗法，48% 的临床候选药物源自中国。
做创新药的都知道，管线布局绕不开这些热门赛道。哪怕跨国药企没刻意盯着中国找项目，翻一圈候选资产，多半还是中国公司开发的。这不是偶然，早年间中国还只是做药物发现外包、临床研究代工的角色，这些年建好了研发设施，留住了专业人才，临床入组的门槛也低，一步步把研发能力提了上来。
地缘难挡合作 大单接连落地
坦白讲，当下的地缘环境不算友好，关税、产业限制的声音一直有，但跨国药企和中国公司的合作，没见着半点降温。2025 年底到 2026 年初，艾伯维、阿斯利康、赛诺菲等一众药企，扎堆和中国公司签协议。
最出圈的当属阿斯利康和石药集团的合作，拿下后者体重管理管线的海外权益，这笔交易如果达成所有里程碑，总价值能到 185 亿美元。这单不是孤例，而是当下中西生物药合作的一个缩影，跨国药企愿意为中国创新砸下重金。
美国生物药领域的从业者，其实有点焦虑，怕在赛道上被中国追上。他们总安慰自己，美国还握着基础科学和新作用机制发现的优势。但在我看来，低估中国科学家的能力，多少有些自负。中国生物药只是在产业发展的路上慢了几步，并非做不到源头创新。
中国生物药要站上全球顶尖舞台，大概率还需要些时间。但可以肯定的是，那个靠低价换合作的时代，已经彻底过去了。
参考来源：https://www.fiercebiotech.com/biotech/analyst-china-no-longer-bargain-basement-biotech-acquisitions
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