日前，北京产权交易所挂出一则公告：保利南方集团与保利投资控股拟以9972万元转让所持卓宝科技合计12.11%股权，对应43,595,632股。

而这已经是保利系在八个月内第二次试图甩掉这块“烫手山芋”。更值得注意的是，此次交易明确要求受让方承诺——卓宝科技今后不得使用“保利”字号、商标或名义进行任何经营宣传。切割之意，毫不掩饰。

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2025年5月，保利系首次转让卓宝科技股份。彼时，保利以1.911亿元挂牌卓宝科技19.11%股权，然而挂牌项目在历时七个月却无人接盘后，只能于12月30日撤牌。如今再度出手，不仅降价缩量，还设下品牌禁用条款，足见其急于脱身的决心。

保利系选择“断腕”离场，与卓宝科技近年来持续恶化的经营状况直接相关。

作为防水行业曾经的明星企业，卓宝科技在地产高速增长阶段营收一度曾突破20亿元，2018年营收（含税）超过30亿元，成为多家头部房企的重要防水供应商。但伴随房地产市场持续下行，其经营状况急转直下。2022年公司营收22.05亿元，净利润仅2102.74万元，负债总额高达21.71亿元。自2023年起，卓宝科技开始出现持续亏损。

财务数据显示，卓宝科技2024年和2025年连续出现巨额亏损，分别实现营收9.94亿元、8.95亿元，净亏损3.03亿元、2.08亿元。公司总资产也从2024年末的约24.25亿元，下降至2025年末的约21.72亿元，总负债却长期维持在14.6亿元以上。高负债与资产缩水并存，令企业现金流和经营持续性承受巨大压力。

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2025年1月10日，卓宝科技官方微信公众号宣布：“成功引入战略投资者德成控股集团注资。”董事长邹先华更在公开场合称，公司一度濒临倒闭，靠抖音直播自救，终于等来“德成集团徐小波老板的10亿级投资”，仿佛绝境逢生。然而事实却是，德成控股集团并未向卓宝科技注入任何资金。相反，德成控股在2026年初，与另一家防水企业——湖北九阳防水材料科技有限公司在武汉正式签署战略合作协议。

在地产主业承压、现金流趋紧的背景下，央企对产业链“输血”能力正在迅速收缩，保利的退出并非偶然。剥离一个持续失血、回款困难且无改善迹象的非核心资产，已成为其必然选择。而德成从“官宣注资”到转身牵手九阳防水，更暴露了资本的真实逻辑：真金白银只流向有真实造血能力的企业。

如今，卓宝科技既失去央企股东背书，又未获得预期战投输血，仅剩直播间里的“声嘶力竭”。而在资本市场眼中，基本面支撑的故事，或许也只是场“笑话”。