背景：3月初进口动力煤市场交投略显清淡。国际市场方面，受印尼煤供应收缩影响，外矿报价持续坚挺，支撑远期现货价格高位运行。同时，伊朗地缘冲突推高国际海运费，进一步增加了进口煤到岸成本。反观国内市场，终端用户采购仍以内贸长协拉运及刚需为主，对进口煤的需求释放有限，导致市场报询盘氛围较为僵持。
一、印尼斋月叠加审批延迟支撑煤价上行 高价流标凸显需求观望
供应端方面，印尼市场正处于斋月期间，上游生产及供应效率受限，据市场参与者反馈目前部分矿山仍未收到RKAB审批结果，因对后市供应预期不确定，致使矿方对远期货盘报价维持高位。从价格方面看，4月初装期的Q3800巴拿马船FOB主流报价61.5-63美元/吨，下游询价区间多在60-61美元/吨，煤价环比上周上涨1.5美元/吨。
需求端方面，受进口煤价格及海运费共同上涨影响，贸易商拿货成本被动抬高，在参与电厂招投标活动中投标重心持续上移；但整体来看本周国内市场弱需局面并未明显改观，伴随南方大部分地区天气逐渐转暖，沿海电厂日耗逐步下行，电厂存煤可用乐观；叠加长协资源稳定供应，下游用户对现货需求有限，观望情绪较浓，对高价进口煤多做流标处理。以广东地区某电厂为例，本周Q3800小船最低投标价为518元/吨，相较上期最低投标价环比上涨13元/吨。
数据来源：钢联数据
二、高卡煤区域价差分化 国内需求疲软成交清淡
本周高卡动力煤市场呈现供给端扰动持续、需求端整体偏弱、区域价差分化的运行格局，高卡煤成交清淡、价格稳中有调。
俄罗斯方面，节后远东严寒天气虽有所缓解，但部分主要港口冻港现象仍存，港口集疏运与装船效率未有明显提升；动力煤货盘发运受阻，现货流通资源收紧，在成本支撑下，矿山报价保持坚挺。国际市场中韩国、印度开启阶段性补库，但多以按需拿货为主，其中印尼市场在供应缩减下对俄煤高卡需求显著回暖，部分矿山受价差驱动选择优先将可售货盘发往印尼，分流效应导致国内俄煤进口数量延续低位运行。澳洲煤供应相对稳定，国内华南港口库存偏高，市场报盘数量多于询盘，贸易商采购心理趋于谨慎，普遍采取以销定购策略规避落地亏损。
国内市场，港口动力煤报价趋稳，俄煤因性价比优势不足、叠加江内港口库存偏高，贸易商询盘数量减少；非电端节后复工复产仍在陆续开启，当前采购仅以刚性补库为主，对高价煤接受度较低，市场整体成交清淡。
价格方面，俄罗斯Q5500动力煤巴拿马船型发印尼FOB报价90-91美元/吨，环比基本持平；国内同热值远期现货CFR报价在93–94美元/吨，环比上调1美元/吨。印尼市场刚需采购支撑价格稳中偏强，国内则在高库存及性价比优势不足压制下，报询盘氛围冷清。澳洲Q5500动力煤发中国FOB报价89–90美元/吨，环比上涨1美元/吨。
数据来源：钢联数据
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综上所述，当前进口市场动力煤呈现供需僵局。印尼斋月期间上游生产及供应效率受限，叠加部分矿山RKAB审批未定，矿方对远期货盘维持高位挺价策略；但国内需求端受天气转暖影响，沿海电厂日耗下行，库存充裕叠加长协稳定供应，下游对现货采购意愿疲软，远月进口煤招标频现流标。短期内进口市场动力煤价格表现或将以稳为主，后市还需关注电厂最新采购情况及国际煤炭海运费变化。
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