唐德宗贞元三年，公元787年，甘肃平凉，吐蕃大相尚结赞埋伏重兵，以归还盐、夏二州为诱饵，邀请唐朝来此会盟。
八年前，建中四年，叛臣朱泚占据长安，唐德宗仓皇出逃至陕西奉天。困境中的德宗向吐蕃求援，许诺若吐蕃出兵助平叛乱，便将安西、北庭之地割让。吐蕃权臣尚结赞率军前来，与唐军合兵一度击破叛军。然而战事未毕，吐蕃军因天气炎热、军中疫病流行，便先行撤走。最终，唐朝依靠李晟等将领的力量收复了长安。事后，唐朝以吐蕃“未参与彻底平定”为由，拒绝完全履行割地承诺，仅以大量绢帛作为酬谢。尚结赞大为愤怒，认为唐人不讲信用，放了他鸽子。
没能拿到土地的尚结赞怒气冲冲，但是又不敢轻举妄动。因为此时唐朝镇守西北边疆有三位名将——李晟、马燧、浑瑊。他曾对部下直言：“唐之良将，李晟、马燧、浑瑊而已，当以计去之。”如果想要打垮唐朝，必须先搞定这三人。
贞元二年，尚结赞率军侵入唐朝凤翔境内，离长安只有不到200公里，却下令不得掳掠。并故意在城下高喊：“李令公（指李晟）召我们来，为何不出城犒劳？”一夜之后便退兵。这番举动成功引起了唐德宗对李晟的猜疑。宰相张延赏本就与李晟不和，趁机进谗言。尽管有韩滉等人调解，李晟暂时保住了凤翔节度使的职位，但唐德宗再也不怎么相信李晟了。
与此同时，尚结赞对另一位大将马燧采取了拉拢策略。他不断派遣使者向马燧示好，送上厚礼，并表达求和之意。马燧被其迷惑，相信了吐蕃的“诚意”，多次入朝向德宗陈述与吐蕃和盟的好处。此时，朝廷内主和派的声音占据了上风。贞元三年初，支持李晟的宰相韩滉去世，张延赏与马燧联手，最终说服德宗罢免了李晟的兵权，将其召回长安，授予太尉、中书令的崇高虚衔，实则剥夺了其前线指挥权。尚结赞计划的第一步就此实现。
紧接着，尚结赞又攻占了盐州、夏州，然后主动提出归还这两州，以示“诚意”，并特别要求由浑瑊担任唐朝的会盟使。这一要求看似是对浑瑊的尊重，实则是将其诱入陷阱的关键一步。唐德宗求和心切，不顾李晟等人的坚决反对和警告，任命检校司空、同平章事浑瑊为“清水会盟使”，兵部尚书崔汉衡为副使，率团前往平凉。临行前，已被削权的李晟深切告诫浑瑊，会盟之地必须严加防备。然而，宰相张延赏却对德宗说，李晟这样告诫会破坏对吐蕃的诚意。德宗于是命令浑瑊务必推诚待虏，勿生猜疑。
这道命令最终将唐朝使团置于毫无戒备的险地。
会盟地点最初定在原州的土梨树。神策军将领马有麟认为该地险阻，恐有埋伏，建议改在更为开阔的平凉川。吐蕃方面同意了这一变更。贞元三年闰五月十九日，会盟在平凉城西泾河北岸的虎山脚下举行。据史料记载，双方约定各率甲士三千人列于盟坛东西两侧，另有不着甲胄的士兵各四百人进入坛场区域。然而，吐蕃大相尚结赞早已在盟坛西部的山谷中埋伏了数万精锐骑兵。唐军的游骑在巡视时进入吐蕃军阵，瞬间被全部擒拿，而坛上的浑瑊等人对此一无所知。
会盟仪式开始前，尚结赞邀请浑瑊等人进入帐幕，更换礼服。就在唐朝官员们卸下戎装、放松警惕的时刻，吐蕃军营中突然鼓声大作，三通鼓响，伏兵尽出。数万吐蕃骑兵从西面的沟谷中如潮水般涌出，直扑盟坛。场面顿时大乱。浑瑊反应极快，他徒手撕开帐幕后方，仓促间抢到一匹没有马鞍的战马，伏身马背，向东疾驰。吐蕃骑兵在后面紧追不舍，箭如雨下，所幸未能射中。
浑瑊一路狂奔，逃至原先安排的接应地点潘原，却发现本应在此接应的部队已经溃散。危急关头，幸得将领骆元光（后赐名李元谅）接应。这位有先见之明的将军，不顾德宗“勿生猜疑”的诏令，暗中将军队推进至距盟坛仅二十余里的地方，并深沟高垒，严阵以待。正是他的这支伏兵击退了吐蕃追兵，浑瑊才得以侥幸生还。
然而，主使逃脱的幸运并未降临到其他人身上。副使、兵部尚书崔汉衡，判官郑叔矩，宦官俱文珍、刘延邕，以及大将扶余准、马宁等随行文武官员共计六十余人，全部被吐蕃擒获。随行的唐军将士，五百余人战死，超过一千人被俘虏。据《旧唐书·吐蕃传》记载，吐蕃为防止俘虏逃脱，手段极为残酷：“既已面缚，各以一木自领至趾约于身，以毛绳三束之，又以毛绳连其发而率之。夜皆踣于地，以发绳各系一橛，又以毛罽都覆之，守卫者卧其上，以防其亡逸也。”被俘的官员中，崔汉衡急中生智，用吐蕃语高喊：我与尚结赞有交情，不要杀我！这才保住了性命，直到次年才被释放归唐。
劫盟发生后，尚结赞将俘虏押至原州，召集群臣，当面谴责唐朝背信弃义。他声称：“武功之捷，皆我之力，许以泾州、灵州相报，皆食其言，负我深矣。举国所忿，本劫是盟，在擒瑊也。”他将劫盟的责任归咎于浑瑊个人，指责浑瑊曾私下许诺以泾、灵二州酬谢吐蕃出兵，事后却食言。这显然是一种托辞和离间手段，意在让被俘的唐朝官员，尤其是宦官俱文珍、马燧的侄子马弇等人，将这番话传回长安，从而让唐德宗追究浑瑊乃至举荐和盟的马燧的责任。尚结赞的计谋环环相扣，不仅要在肉体上消灭或擒获唐将，更要在政治上彻底搞垮他们。
消息传回长安，朝廷震动。唐德宗闻讯大惊，甚至一度想要离京出逃避难，被大臣劝止。他立刻派遣宦官王子恒携带诏书前往吐蕃责问，却被拒之界外。德宗追悔莫及，下诏罪己，并下令此后不再接纳吐蕃使者。唐蕃之间的官方使节往来自此中断长达十六年，直至贞元十九年。
尚结赞原本计划通过劫盟生擒浑瑊，并借此将促成和盟的责任归咎于马燧，从而一举除掉李晟、浑瑊、马燧三人。虽然浑瑊逃脱使其计划未能完全实现，但政治上的目的部分达到了。宰相张延赏因力主和盟却酿成大祸，羞愧恐惧，不久便病逝。马燧虽未通敌，但也因大力促成此次会盟而失宠于德宗，被剥夺了实权。李晟则早在会盟前就已因猜忌被明升暗降，调离了前线。唐朝西北边疆最得力的三位统帅，至此或去位，或遭疑，或失势，防御体系遭受重创。
平凉劫盟的直接影响是唐蕃关系的彻底破裂与边境战事的再起。会盟后，吐蕃军队大肆劫掠泾州、邠州、宁州等地，驱掠人畜，焚烧庐舍，给边境百姓带来深重灾难。吐蕃甚至将掳掠的万余汉人壮丁驱至安化峡，假意允许他们向东眺望故乡哭泣告别，许多人悲愤之下跳崖而亡，死伤千余，景象惨烈。此后三十余年间，双方再无正式和谈，边境冲突持续不断，直到唐穆宗长庆元年（821年）才再度举行会盟。
此事之后，唐朝彻底放弃了与吐蕃单方面媾和的幻想，转而采纳李泌提出的“北和回纥，南通云南（南诏），西结大食、天竺”的战略，试图从战略上包围和孤立吐蕃。贞元四年，唐德宗将女儿咸安公主嫁给回纥可汗，实现了“贞元之盟”，联合回纥以制衡吐蕃。
对吐蕃而言，尚结赞虽通过诡计暂时削弱了唐朝的边防力量，并在短期内获得了军事上的主动，但其背信弃义、破坏会盟的行为，使其在道义上陷入孤立，也彻底摧毁了与唐朝之间的基本信任。吐蕃虽然一度强盛，但在与唐朝、回纥等多线长期的消耗战中，国力逐渐走向衰落。尚结赞本人也在贞元十三年去世。最终，吐蕃王朝在内部分裂和外部压力下走向瓦解。
如今，在平凉市崆峒区安国镇附近的泾河北岸，虎山脚下，仍残存着一座高约6米、直径11米的圆锥形土台，被当地百姓称为“大土台”。经考证，这里便是当年平凉会盟的盟坛遗址。四年后的贞元七年，泾原节度使刘昌重修平凉城，并将劫盟中死难将士的遗骸收殓，合葬于浅水原，筑起名为“旌义”和“怀忠”的两座大冢，让忠魂长眠于他们曾经守卫的土地。
关陇地区流传的秦腔剧目《金沙滩》、《双龙会》，其故事原型便被认为源于平凉劫盟，只不过背景被移植到了宋辽时期。历史的真实与民间记忆的交织，更让这段往事在黄土高原的沟壑间，回荡得格外悠长。
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