海南自由贸易港跨境资产管理业务试点自去年10月落地以来，相关业务已在海南省内金融机构间展开。近日，岛内两家公募机构鹏安、汇百川基金已相继公告，旗下特定产品自3月起正式面向符合规定的境外投资者销售。
《每日经济新闻》记者在3月13日从部分试点销售机构了解到，除了特定产品外，也可以向发行机构申请定制，部分定制门槛要求1000万元以上，所有的资管规模需限定在初期的100亿元人民币范围内。
值得注意的是，目前只针对符合备案要求的发行机构才有产品定制的权限，且备案要求针对岛内注册机构。据悉，岛外机构注册在岛内的分公司暂未允许申请备案。
两家公募率先破冰，部分存量产品开放境外销售
3月12日，鹏安基金公告称，将自3月12日起，向符合《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》（以下简称《实施细则》）的境外投资者销售；前不久，汇百川基金已发布类似公告，宣布汇百川远航混合基金自3月3日起同步向境外投资者销售。
简单来说，境外合格的投资人可以在海南自贸港申购这两只基金产品，而在此前，海外人士想要在境内配置公募基金，存在一定的难度。当然，公告的产品是基金公司的部分存量产品，在此之前，已经有相关业务在省内的金融机构间展开。
3月13日，《每日经济新闻》记者从已备案的销售机构相关人士处了解到，他们已经在去年10月份与汇百川基金合作。采取定向模式，指定少数特定投资人参与，金额相对较小，主要目的在于测试系统链条能否与境外打通。“第一批都是试点性质，政府监管想的是先看一下整个流程能不能跑通，不可能一下子普及”，该人士解释称。
值得注意的是，此类定向产品与公募基金的标准化销售存在显著差异。投资者无法通过常规渠道直接购买，而需主动联系基金公司进行产品定制。“你得找到汇百川或者鹏安，让他们帮你定制产品。这有点像公募专户或者私募的性质，门槛一般是1000万起，可以多个投资人共同参与”。
对于近期两家公募机构公告的部分产品满足向符合《实施细则》的境外投资者开放销售一事，相关人士暂未接触过实际业务。“这次开放的是存量的公募产品，与去年的定向产品业务不同，具体架构如何与跨境资格挂钩，我们还在了解中”。
2025年10月，海南证监局正式发布了海南自由贸易港跨境资产管理业务试点机构备案公告。首批6家机构中，有4家是发行机构，包括金元证券、万和证券、汇百川基金、鹏安基金。还有2家销售机构，分别是兴业银行股份有限公司海口分行、上海浦东发展银行股份有限公司海口分行。
图片来源：海南证监局网站截图
根据《实施细则》，发行机构可发行同时面向境内外投资者销售的试点资管产品，也可发行仅面向境外投资者销售的试点资管产品。这一进展标志着海南自贸港跨境资管业务实现重要突破。
据了解，海南自贸港跨境资管业务试点总额度为100亿元人民币，由省级层面核定。如今，随着两家机构相继开放存量公募产品的境外销售，业务形态正从定向定制向标准化产品拓展。
四家机构暂分百亿元蛋糕
那么，除了前述已备案发行机构外，其他基金公司能否参与相关业务？记者了解后发现，海南自贸港跨境资管政策并未向所有在琼展业的金融机构敞开，而是严格限定于注册地在海南的法人金融机构。
“目前真正有资质发行跨境资管产品的只有四家，发行机构只有汇百川基金、鹏安基金、万和证券、金元证券”，前述人士表示，虽然还有许多头部公募机构影响力较大，但相关机构注册地均不在海南，因而暂不具备参与资格。
“省内政策只针对岛内注册的法人机构，一般的基金公司设分公司也没有用，除非把法人注册地迁到海南来”，该人士进一步表示，这一要求对于多数老牌公募基金而言并非易事，“考虑注册地迁移涉及公司治理结构、税务安排、人员安置等一系列复杂问题，一般的基金公司是不会走的”。
这一局面导致当前具备资质的机构呈现“少而新”的特点，从这一角度来看，前述百亿试点规模暂对这四家发行机构开放。此外，银行端的合作准入同样严格。据了解，金融机构代销基金产品需履行完整的机构准入和产品准入流程。目前部分银行虽已备案成功，但合作范围依然有限。
因此，对于境外投资者而言，可选择的海南自贸港跨境资管产品仍较为有限。一方面，注册地在海南以外的头部公募机构虽拥有丰富的存量产品，但因其不具备试点资质，相关产品无法享受跨境资管政策安排；另一方面，具备资质的岛内机构目前仅开放特定产品，且定向定制类产品门槛较高，同时投资者需符合《实施细则》对境外投资者的认定标准。
业内分析认为，鹏安、汇百川两家机构率先开放存量产品境外销售，体现了监管层“先试点、后推广”的审慎思路正在稳步推进。在100亿元总额度的约束下，优先扶持本地法人机构既有助于培育海南本土金融力量，也为后续政策扩容预留了空间。
未来，随着试点深入，如何在防范风险与扩大开放之间寻求平衡，吸引更多优质金融机构实质性落户，仍是海南自贸港面临的重要课题。
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