文章开篇，首先抛出一个直击灵魂的问题：“经历了一轮又一轮地洗礼，初代新势力造车还剩几家？”
我给出的答案是：“蔚来、小鹏、理想、零跑。”
至于剩下同赛道的竞争对手，要不拥有传统主机厂的背书，要不是科技巨头下场后孵化的产物，真正“纯粹”的新势力造车，好似只有它们四位。
殊不知，刚刚过去的2025年，正如之前的盘点稿件提及的那样，对于“蔚小理零”来说，像是经历了一场逃离“斩杀线”的游戏。
虽然四家初代新势力造车，各自均度过了十周岁的生日，但身处残酷的中国车市，好似都才刚刚解决“生存”的难题。不吹不黑，看似光鲜的表面背后，实则依旧充满挑战与危机四伏。
而最近两周，今天文章的主角们先后发布了2025年财报，纵观各自的成绩单，有利好，有不足，有挑战，也有希望。
当然，如果要用一句话总结，便是：“重回同一起跑线。”
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当自我造血不再成为拦路虎
相信大家最近一段时间，看到了太多“蔚小理零”2025年财报的相关稿件。因此，接下来的篇幅，并不想再单纯剖析四家初代新势力造车之间那些纸面数据的对比，而是换一种更直白的方式去展现它们的状态。
为了方面大家的了解基本盘，直接用一张图表替代。
由此首先聚焦蔚来，2025年开年，这家新势力造车已经被残酷的中国车市，逼到了十分危险的悬崖边。
好在，经过持续不断地调整，于内坚决地刮骨疗毒，于外用类似乐道L90、全新ES8这样的新车破局，最终脱离了险境。四季度，甚至摸到了自我造血的门槛，成功实现历史首次单季度盈利。
平心而论，纵观这家新势力造车2025年的表现，完全上演了一出“触底反弹”的戏码。纵使总被外界不断误解与质疑，但还是用行动与结果，为自己进行了阶段性地正名。
不过，全年超百亿的亏损依旧刺眼，毛利率也仍存在巨大的提升空间，属于蔚来的极限压力测试，远远没有结束。
反观小鹏，2025年对于这家新势力造车无疑是喜忧参半的。
好消息是，交付量大涨，毛利率因为有大众集团技术付费的加持，也来到了一个新高点，四季度同样成功实现自我造血，全年亏损被控制在了一个能够接受的范围之内。
坏消息是，产品均价仍有巨大的提升空间。现在的主战场，全部集中在20万元以下，终端竞争的愈发激烈，以及传统车企的疯狂内卷，让这家新势力造车固守的压力与日俱增。
不过，无论怎样，单论2025年，小鹏还是走出一条比较强势的进击之路。至少在大方向上，没有出现太多的偏差。
而2025年，理想的处境，更像是一夜回到解放前。
最直接的论据，便是交付数刚刚迈过40万辆大关。成为了四家初代新势力中，唯一同比“负增长”的品牌。身为曾经该阵营“别人家的孩子”，明显出现了一个降速。
与此同时，全年净利润同比暴跌，四季度接近亏损，毛利出现缩水，点点滴滴也在佐证它的不及预期。
那么，症结何在？
一方面，肯定是由于增程板块的腹背受敌，L系列的失守对于其销量层面的影响非常之大；另一方面，虽然推迟一年推出i系列，但在切入纯电赛道时，仍然显得犹犹豫豫、决心不足，i8上市后的左右摇摆便是典型缩影。
很快，针对紧随其后的i6，理想进行了大调整，展现出了足够的诚意，奈何因为登场时间过晚，很难以一己之力扭转全年颓势。而2024款MEGA的动力电池召回，则给了它又一记重拳。
反正，2025年，这家新势力造车好似进入了“水逆”阶段。望向更深层次，也暴露出整个团队遇到逆风局的慌乱与失真。
不过，令其它三家羡慕的是，理想账上1000多亿的粮草储备，成为了它最大的底气来源。整体来看，情况虽然有些糟糕，但绝没有到天塌下来的地步。
至于零跑，俨然成初代四家新势力造车中，最令人欣喜的存在。
试问，早在2025年年初，你会预料到它能最终交付量逼近60万辆大关，全年实现自我造血，并且看似以价换量毛利却能维持在一个可以接受的水平之上？
或许，大多数人都会给出否定的判断，但零跑却硬生生做到了。
用户端，做他们真正需要的车；定价端，足够的诚意满满，用行动给消费者带去普惠；品牌端，摆正自己的定位，不主动进入舆论漩涡；技术端，尽可能的全栈自研，把关键供应链牢牢掌握手中；营销端，主打一个四平八稳，拒绝黑红也是红；渠道端，国内海外双拓展，用最高效的方式下沉与铺开。
这家新势力造车的成功法则，无外乎走一条适合自己的路。
站在它的角度，彻彻底底吃透“主流大众市场”便是现阶段的首要任务。更直白来讲，比亚迪、吉利吃肉，零跑跟在后面喝汤。
而2025年，当自我造血不再成为“蔚小理零”的拦路虎，本质上四家初代新势力造车已经阔步迈入新阶段。
即便进程有所差别，有人季度盈利，有人全年收割，有人出现倒退，但还是尝到了赚钱养家的滋味。
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确保全年盈利才是重中之重
为什么说“蔚小理零”重回同一起跑线？
背后最大的原因，还是把2025年四季度当做了评判节点，理想的大幅度回落，蔚来、小鹏首次实现盈利，零跑继续稳中有进，让四家初代新势力造车的差距被逐渐磨平，迎来了一次真正意义上的同台竞技。
而此刻，随着起点归一，身处四分之一赛程已经过去的2026年，“蔚小理零”面对的挑战虽然各不相同，但却有着完全一致的战略目标。
譬如蔚来，李斌早就给出了相关剧透：“销量保持40%-50%的稳步增长，财务层面努力实现全年盈利。”
为此，新车节奏方面，乐道L80、全新ES8大五座版与ES9，三款尺寸一辆比一辆夸张的纯电SUV，基本已经“明牌”在打。
加之2025年入场的L90与全新ES8，这家新势力造车想做的无疑是把高毛利的大车市场，通过“高中低组合拳”的方式吃透。
但理性客观地讲，盯上这块“蛋糕”的主机厂，可并不止它一家，从华为，到小米，包括上一段的理想，以及诸多没有提及的名字的主机厂，都想从中狠狠分一杯羹。所以，悬而未决的东西还有很多。
与此同时，在智驾上，在补能上，在渠道上，包括在全球化上，也有不少地基，需要蔚来尽快夯实。
反正，道理十分直白：“实现全年盈利才是为自己正名的最好论据。”2026，将是检验其抗压底色的一年。
主基调，李斌也已经给出：“我们会面对更强大的对手、更优秀产品、更激烈的价格战、更复杂的舆论氛围。每一位同事都要有足够的思想准备，放弃幻想，直面挑战”。
反观小鹏，迈入2026年以来，仅从前两个月的交付量看，确实遇到了不小的麻烦。“一车双能”战略，并未阻挡位于终端的颓势。
而在我看来，这家新势力造车今年能否继续前进的关键，除了新款MONA M03与P7+能否守住阵地之外，被命名为“GX”的大6座SUV，代号“G02”的大五座SUV，加之MONA序列下，代号“ D02”的中型SUV，以及代号“D03”的紧凑型SUV究竟能交出一份怎样的成绩单，同样显得不容有失。
车海战术之下，小鹏还是需要找到谁是主攻。
与此同时，随着第二代VLA正式发布，这家新势力造车必须在智驾板块，重新确立自己的领先，夯实长久以来外界对于它“强智能化”的标签认知。
另外，深化与大众的合作，加速图灵芯片的出货，努力开拓海外市场销量，也将是小鹏今年谋求更高利润，冲向全年盈利的重要跳板。
路，就明晃晃摆在那里；奈何，每一项想做好都不轻松。
而理想，2026年则必须要打一场翻身仗。不然，还会滑落更深的泥潭之中。而 “突破点”，不是别人，注定是已经揭开神秘面纱的——全新一代L9。
没有任何回旋的余地，这辆大六座SUV必须回到行业焦点位，理想才有希望回到预想中的正轨。
而结合李想亲自剧透的参数配置，尺寸变大、主动悬架、线控转向、自研芯片、5C大电池，全新一代L9基本武装到了牙齿。
Livis版55.98万元的定价，也算得上很有诚意。不过，外观造型的变化较小带来的情绪价值缺失，将是一个“隐患点”。
当然，以这辆大六座SUV为起点，迅速拓展出全新一代的L系列家族，更加决定着这家新势力造车能否彻彻底底走出这难熬的下行周期。
另外，逐步站稳脚跟的i系列，同样要“一边向宽、一边向上”的不断有效延伸。无论i6也好，还是i8，包括传闻中的i9，甚至家族旗舰MEGA，都得位于各自所处的细分市场，爬到更高位置。
而底层逻辑非常简单，曾经理想之所以在四家初代新势力中遥遥领先，产品层面的敏锐嗅觉，便是最大的助推剂。
这一次，依旧得靠产品制胜。
至于零跑，早在2025年四季度，身为掌舵者的朱江明，就已官宣2026年要冲击年销100万辆。之后，更是补充年利润要冲击50亿元。
毫无疑问，野心到了呼之欲出的地步。
而在他看来，有了现有在售车型打下近60万辆的基础，加之A10、D19、D99等等下探或上攻新选手的助力，以及海外市场的鼎力贡献，完成上述目标并非没有可能。
试问，谁能想到，零跑成为了第一家喊出冲击百万的新势力造车？要知道，短短几年前，它还在中国车市疯狂挣扎。事实证明，选择一条适合自己的路，抓住转瞬即逝的机会，比任何东西都重要。
当然，2026年，对于零跑来说，远没有到提前开香槟的时候。主流大众市场的竞争势必愈发激烈，位于20万元以上的市场这家新势力造车尚未证明过自己，智驾目前与头部梯度的体验尚有差距……
一道道难题，都等着这家刚刚迈过盈亏平衡点的新势力造车去解决。而我想送给它的寄语也很直白：“学会戒骄戒躁，好好修炼内功，闷声发大财。”
写到这里，文章渐渐临近尾声，借着“蔚小理零”发布2025年财报的契机，又对它们过去365天做了什么，正在进行中的365天要干什么，系统性的来了一次复盘。
此刻，四家初代新势力造车，站在同一起跑线，携手冲向了危与机并存的未来。而2026年，能否实现“全年盈利”，将是观察它们发展状态，最重中之重的一个“锚点”。
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