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2026年3月26日，方大炭素的一纸公告，在市场掀起了一阵波澜。
这家全球石墨电极龙头企业宣布：以3.19亿元自有资金，收购了一家成立仅半年的物流公司——天津通达环宇物流有限公司100%股权。交易已经完成，钱已付清，工商变更也已办妥。
3.19亿，对于一家2025年扣非净利润预计亏损1.14亿至1.36亿元的公司来说，绝不是一笔小数目。
更让人玩味的是，这家被收购的标的公司，成立于2025年8月21日，到收购公告发布时，还不到6个月。
一个业绩承压的行业龙头，为什么要斥巨资收购一个“新生儿”？这背后，是一场怎样的战略布局？
业绩承压下的“大手笔”
先来看方大炭素的处境。
2025年，对于这家炭素行业的老牌巨头来说，并不好过。根据公司1月19日披露的业绩预告，2025年度归母净利润预计为0.6亿元至1.01亿元，同比减少45.85%至67.51%；而扣除非经常性损益后的净利润，预计亏损1.14亿元至1.36亿元，同比大幅下滑345%至393%。
公司给出的解释是：2025年度主营产品销售价格有所下降。
石墨电极市场的行情确实不乐观——上半年先涨后跌，二季度受原料价格回落和下游需求不及预期影响，大多数企业处于停产、减产、亏损状态。
就在业绩预告发布后不久，2月3日，方大炭素原董事长马卓递交了辞职报告，因工作调整申请辞去董事长、法定代表人等职务。
接任者是1964年出生的张天军，一位在炭素行业摸爬滚打多年的老将。
换帅、亏损、市场下行……这样的背景下，方大炭素却在短短一个月内连续出手：
1月13日：全资子公司上海方大以4.56亿元底价，竞得上海市建国西路的一处办公楼，总面积2997.83平方米。
2月9日：董事会审议通过收购通达环宇物流100%股权，作价3.19亿元。
一个月内，两笔交易，合计近8个亿。
这哪是“节衣缩食”？分明是“逆势出击”。
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标的公司：成立不到半年的“物流新兵”
再来看看这次收购的主角——天津通达环宇物流有限公司。
信息显示，这家公司成立于2025年8月，法定代表人马彪，注册地在天津市东丽区。
成立时间到收购公告发布，满打满算不到半年。
但这家“新公司”的底子，可不薄。
根据公告披露，通达环宇拥有占地面积29.43万平方米、建筑面积7.19万平方米的库区，主要存储大宗产品。库房标准为丙类及以上，完全可以满足方大炭素进出口产品及原料的存储周转需要。
更关键的是，它拥有铁路专用线，且通过天津外环线联通长深、京津、津滨等高速路和国省干道。距离天津港仅35公里，距离天津市外环线仅1.5公里。
29万平方米是什么概念？相当于40个标准足球场。
这么大的仓储物流资产，为什么会被装入一家成立仅半年的公司，然后整体转让给方大炭素？
答案可能藏在“关联交易”这四个字里。
左手倒右手？一笔“肥水不流外人田”的生意
这次交易的转让方是天津一商集团有限公司，而天津一商是方大炭素控股股东——辽宁方大集团实业有限公司间接控制的企业。简单来说，这是一笔集团内部的资产整合。
换句话说，通达环宇的仓储物流资产，原本就在方大系的“大家庭”里，只是现在被正式装入上市公司方大炭素。
这笔交易的价格，是以沃克森资产评估公司出具的评估报告为依据，采用资产基础法评估，标的资产在2025年12月31日的股东全部权益价值为31,918.70万元。
交易双方以此定价。
收购公告中，方大炭素列出了五大好处：
快速获得环渤海地区的物流网络、客户资源和仓储设施；
标的库房可以满足公司进出口产品的存储周转需要；
利用铁路专用线和交通便利，将这里作为华北、东北市场的周转地和集散地；
减少自建时间与成本，补充业务短板；
整合物流环节，降低外部依赖风险。
这些理由，从经营角度讲，逻辑自洽。
方大炭素的主要产品出口及部分原料进口都在天津港装卸，在天津拥有一个自有物流基地，确实能提升供应链效率。
但问题是：为什么非得是现在？
方大炭素的“物流野心”
如果你把方大炭素近期的动作串联起来，会发现一个清晰的脉络。
2026年开年，方大炭素就喊出了“开年即决战”的口号。生产线上热潮涌动，压型、焙烧、石墨化、加工各环节满负荷运转，员工们干劲十足。1月第一周，内销电极发货1383.25吨，超进度3.7%；内销炭砖发货707.595吨，超进度152.71%，实现了产销“开门红”。
与此同时，公司在物流端的布局也在加速。
就在2025年12月，方大炭素发布了2026年度国内公路运输招标公告，预计全年运量：电极类产品17万吨，炭砖、负极材料及配套产品2.5万吨。
这透露出一个信号：方大炭素的物流需求，正在快速增长。
而这次收购的通达环宇，恰恰位于天津东丽区华明高新技术产业区，这个位置，是链接京津冀和天津港的物流枢纽。
更值得注意的是，方大炭素在公告中提到，通达环宇拥有“期货库等专项设备设施”。这意味着，这家物流公司不仅仅是仓储和运输，还可能具备期货交割功能——这在大宗商品贸易中，是一个重要的金融属性。
方大炭素的产品是石墨电极、炭砖等大宗工业材料，如果能通过自有物流平台参与期货交割，意味着从生产到贸易，再到金融，产业链的掌控力会进一步增强。
从西北到渤海：方大炭素的“出海口”
方大炭素的总部在甘肃兰州，深处内陆。
而它的产品要出口，原料要进口，都需要通过港口。
过去，这部分物流依赖外部供应商，成本高、效率低、风险大。
现在，通过在天津这个北方最大港口城市建立自己的物流基地，方大炭素相当于在渤海湾拥有了一个属于自己的“出海口”。
29万平方米的库区，可以存放大量原料和成品；铁路专用线，可以实现“门到门”的运输；距离天津港35公里，出口货物可以快速装船。
这种布局，让方大炭素的供应链从“散装”变成了“整装”，从“受制于人”变成了“自主可控”。
再加上2026年1月在上海4.56亿买楼的举动，方大炭素在华东和华北两大经济中心同时落子。
上海是金融和贸易中心，天津是物流和港口枢纽，一南一北，遥相呼应。
这是否意味着，这家传统的制造业企业，正在向“制造+物流+贸易”的复合型平台转型？
回到最初的问题：业绩亏损之下，方大炭素为什么要砸3.19亿收购一家成立不到半年的公司？
答案是：这不是在买一个“公司”，而是在买一个“战略支点”。
这家“年轻”的公司背后，是29万平方米的仓储资产、是铁路专用线、是京津冀物流网络、是天津港的出口通道。这些资产，如果自建，不仅成本更高，时间也更长。而通过集团内部整合，方大炭素可以用3.19亿的价格，快速获得一个成熟的物流基地。
至于业绩亏损、董事长换帅、市场下行……这些短期阵痛，或许在方大炭素的长期战略面前，只能算是“磨刀不误砍柴工”。
2026年是“十五五”的开局之年，方大炭素在年初就展现了“开年即决战”的姿态。这场3.19亿的收购，只是序幕。
真正的故事，还在后头。
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