来源：中州私友会

01

报告摘要

1）库存角度：中性偏多。北港库存周比明显增加，但同比依然处于低位，后续关注北港累库进度。

2）估值角度：偏空。基于持仓成本和物料价差，目前估值处于中性偏高。

3）需求方面：中性。深加工利润周比增加，开机周比略增；饲料企业谷物需求短期处于高位，但考虑到玉米替代品供应逐渐增加，饲用玉米数量或下降。

4）政策性角度：中性偏空。

5）市场建议：基于东北玉米供销分析，我们评估今年东北玉米库存余粮或少于2024年同期。但与此同时，未来几周影响玉米价格最重要的因素就是政策，基于此，我们建议投资者保持观望为主，轻仓操作。

02

数据跟踪

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